A一半以上的人從未做過(guò)投資理財(cái)
　　德國(guó)是世界上高度發(fā)達(dá)的工業(yè)國(guó)家，沒(méi)有城鄉(xiāng)差別，百姓普遍富裕。按理說(shuō)，在這樣一個(gè)高收入的國(guó)家，金融業(yè)應(yīng)該非常發(fā)達(dá)、個(gè)人投資理財(cái)活動(dòng)也異?；钴S才是，而實(shí)際情況卻并非如此。
　　曾經(jīng)問(wèn)過(guò)身邊的德國(guó)朋友：“你是否做過(guò)投資理財(cái)？”一半以上的人回答：“從來(lái)沒(méi)有做過(guò)投資。”問(wèn)：“連股票也沒(méi)有買(mǎi)過(guò)嗎？”回答還是搖頭。
　　德國(guó)朋友告訴我，歷史上，將近40%的德國(guó)人曾經(jīng)涉足過(guò)投資，不但沒(méi)賺錢(qián)甚至虧損，之后很多人就放棄了所謂的投資。
　　我問(wèn)了不少德國(guó)人：今后有投資打算嗎？得到的回答幾乎都是否定的。我告訴他們，中國(guó)有年化收益率達(dá)30%甚至高達(dá)50%的投資工具。聽(tīng)了這話，他們的反應(yīng)居然是哈哈大笑，他們認(rèn)為即使曾有過(guò)很高的收益，但也不過(guò)是一個(gè)巨大的陷阱，遲早是要掉進(jìn)去的。德國(guó)人不相信高收益與安全性能夠并存，因此他們不聽(tīng)投資神話，也不會(huì)輕易參與。
　　被調(diào)查者中，只有不到10%左右的人現(xiàn)在還做投資理財(cái)。投資渠道不外乎是債券、股票，只有少量的人做外匯買(mǎi)賣(mài)。購(gòu)買(mǎi)債券的群體大多青睞于政府發(fā)行的公債，也有部分是購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券。雖然高達(dá)80%的德國(guó)人在銀行有儲(chǔ)蓄，但存款金額并不多。德國(guó)銀行協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，儲(chǔ)蓄是德國(guó)人最喜歡的投資方式，德國(guó)人平均將收入的12%用于儲(chǔ)蓄。“為什么存錢(qián)？我的父母和祖父都是這么做的”。對(duì)于每月把工資的一部分存入銀行，多數(shù)德國(guó)人都覺(jué)得理所當(dāng)然。他們認(rèn)為，上一輩人在二戰(zhàn)后靠省吃?xún)€用，不斷地存錢(qián)，才讓后一代過(guò)上了富裕生活。
　　普通民眾很少購(gòu)買(mǎi)上市公司的股票，因?yàn)楣善币彩歉唢L(fēng)險(xiǎn)的投資品種，歷史上德國(guó)也發(fā)生過(guò)股災(zāi)，不少德國(guó)人虧損嚴(yán)重，對(duì)向來(lái)以理智、冷靜著稱(chēng)的德國(guó)人來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)讓他們長(zhǎng)記性了，他們明白到股市上并沒(méi)有一夜致富的好事。至于互聯(lián)網(wǎng)金融，很多人聞所未聞。總之，德國(guó)投資理財(cái)業(yè)務(wù)并不多，相對(duì)中國(guó)而言，其規(guī)模小很多。
　　B錢(qián)究竟到哪兒去了？
　　在衣、食、住、行這四項(xiàng)基本生活開(kāi)支中，衣、食所占的比例極小，而住、行卻占了很大的比重。德國(guó)人把大量的錢(qián)用于住房、汽車(chē)及外出度假等方面。60%以上的德國(guó)人并不購(gòu)房，而是選擇租房。為何租房在德國(guó)如此普遍？原因很簡(jiǎn)單：租房比購(gòu)房劃算。即使是在繁華地區(qū)，一套三居室的住房也不過(guò)800-1000歐元，偏遠(yuǎn)點(diǎn)的地方，600歐元也能租到。最重要的是，德國(guó)對(duì)租房者的權(quán)益特別保護(hù)，出租者不得隨意漲價(jià)，雙方可以簽訂5年甚至10年、20年的合同。合同一旦簽訂，租金永遠(yuǎn)不會(huì)改變。房子出現(xiàn)問(wèn)題，都是由出租者負(fù)責(zé)維修并自行負(fù)擔(dān)費(fèi)用。
　　大約15%的德國(guó)人繼承了祖上的遺產(chǎn)，所以既不需要購(gòu)房，也不用租房。由此推算，只有25%左右的德國(guó)人購(gòu)買(mǎi)住房。德國(guó)房?jī)r(jià)最貴的地方當(dāng)屬慕尼黑、斯圖加特和法蘭克福等城市。即便在最昂貴的區(qū)域，房?jī)r(jià)也不過(guò)3000歐元/平方米，多數(shù)城市房?jī)r(jià)在800-2000歐元/平方米之間。而德國(guó)人平均月收入為3000歐元。
　　德國(guó)人居住的規(guī)律是，越有錢(qián)的人越不住市中心的高樓大廈，而是到郊區(qū)無(wú)污染的地方購(gòu)房，而且大都是鄉(xiāng)間別墅。
　　德國(guó)人為何不熱衷于炒房呢？很重要的原因是房產(chǎn)流動(dòng)性很差，加上稅收因素，把房轉(zhuǎn)賣(mài)出去還有可能虧錢(qián)，更何況把一大筆錢(qián)壓到房產(chǎn)上，從商業(yè)眼光上看是得不償失的。
　　除了住房，另外一筆很大開(kāi)銷(xiāo)是“行”。德國(guó)家庭基本上達(dá)到人均一輛車(chē)，汽車(chē)從幾千歐元到幾十萬(wàn)歐元不等。在二手車(chē)市場(chǎng)上，人們可以買(mǎi)到幾千甚至幾百歐元的舊車(chē)。對(duì)特別富有的人來(lái)說(shuō)，幾萬(wàn)到幾十萬(wàn)歐元的豪車(chē)也不少見(jiàn)。在德國(guó)，開(kāi)車(chē)出行*5的費(fèi)用不是加油，而是停車(chē)費(fèi)。街邊的停車(chē)收費(fèi)大約2歐元/小時(shí)，地下停車(chē)場(chǎng)價(jià)格雖然稍微便宜，但一天下來(lái)也得十幾到幾十歐元，這是一筆不小的負(fù)擔(dān)。
　　從“行”的廣義概念來(lái)看，德國(guó)人很大一部分支出是度假旅游。每年的七八月是德國(guó)人雷打不動(dòng)的休假，這幾乎是提前一年就計(jì)劃好的。最有錢(qián)的人去美洲、亞洲甚至非洲旅游，稍微有錢(qián)的人到歐洲其他國(guó)家，特別是西班牙的馬約卡島和法國(guó)南部地區(qū)，錢(qián)不多的人則只好在國(guó)內(nèi)走走。德國(guó)人很好面子，即使沒(méi)有錢(qián)的人也盡量把皮膚曬黑，從而讓鄰居認(rèn)為自己到了很遠(yuǎn)的地方旅游。
　　由于德國(guó)人把錢(qián)主要花到了吃、穿、住、行上，所以德國(guó)人手上閑錢(qián)并不多。正因?yàn)槿绱耍鄶?shù)德國(guó)人根本無(wú)錢(qián)投資理財(cái)。
　　C繳納各種社會(huì)保險(xiǎn)金，就是德國(guó)人的投資理財(cái)
　　德國(guó)人另外一筆重要開(kāi)銷(xiāo)是保險(xiǎn)。完善的保險(xiǎn)制度給了德國(guó)人一個(gè)穩(wěn)定的生活環(huán)境，但德國(guó)民眾月收入的很大一部分也必須用于繳納各種社會(huì)保險(xiǎn)金，德國(guó)就業(yè)者每月要繳納各種保險(xiǎn)費(fèi)用，占月收入的比例分別是：醫(yī)療保險(xiǎn)14%、護(hù)理保險(xiǎn)2%、養(yǎng)老保險(xiǎn)19%、失業(yè)保險(xiǎn)6%。部分企業(yè)還有企業(yè)養(yǎng)老金，即企業(yè)為員工額外購(gòu)買(mǎi)的養(yǎng)老金，算作企業(yè)給予的額外福利。
　　除了法定的社會(huì)保險(xiǎn)，個(gè)人還可以自愿購(gòu)買(mǎi)一些商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。所有無(wú)需繳納法定養(yǎng)老金的自由職業(yè)者以及也有此需求的群體，都可自由選擇商業(yè)養(yǎng)老金。由于德國(guó)社會(huì)的老齡化問(wèn)題日益嚴(yán)重，青年人口減少和老年人口增多引起的人口結(jié)構(gòu)比例失衡，從而導(dǎo)致公共養(yǎng)老資金吃緊。為了避免養(yǎng)老體系崩潰，德國(guó)政府鼓勵(lì)雇員在法定養(yǎng)老金之外額外購(gòu)買(mǎi)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，這部分用于買(mǎi)保險(xiǎn)的錢(qián)還可以免稅。這對(duì)于恐懼高稅收的中產(chǎn)階級(jí)來(lái)說(shuō)，這是一舉兩得之策，深受民眾歡迎。目前德國(guó)就有三十幾家商業(yè)養(yǎng)老金公司提供此類(lèi)服務(wù)。與多交多得、少交少得的法定養(yǎng)老保險(xiǎn)不同，私人養(yǎng)老保險(xiǎn)提供了資金增值的可能性，當(dāng)然，增值與風(fēng)險(xiǎn)程度有一定的關(guān)聯(lián)性。
　　D用“活錢(qián)”、“閑錢(qián)”來(lái)炒股
　　一般而言，德國(guó)人大多會(huì)到銀行尋求理財(cái)方面的咨詢(xún)。由于股票的高風(fēng)險(xiǎn)性，德國(guó)人并不十分熱衷投資股票，而是把錢(qián)投向更保險(xiǎn)的政府債券。除非有很多“閑錢(qián)”，德國(guó)人才會(huì)考慮購(gòu)買(mǎi)股票。
　　“德國(guó)人有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)。”德國(guó)科隆大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)者羅多夫?qū)?ldquo;德國(guó)人不愛(ài)炒股”歸結(jié)為歷史原因。德國(guó)曾經(jīng)歷過(guò)兩次世界大戰(zhàn)和貨幣動(dòng)蕩，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的投資方式心存芥蒂。德國(guó)文化中也不流行美國(guó)式的“一夜成為百萬(wàn)富翁”的股市夢(mèng)。位于法蘭克福的德國(guó)股票研究所*7公布報(bào)告顯示，在美國(guó)，每?jī)蓚€(gè)公民就有一個(gè)投資股票；在英國(guó)、瑞士等歐洲國(guó)家，大約有1/5民眾購(gòu)買(mǎi)股票；而在德國(guó)，10個(gè)人里面能有1個(gè)就不錯(cuò)了。
　　即便是炒股，德國(guó)人也一般不去打聽(tīng)“消息”，而是認(rèn)真分析公司的基本面。我一個(gè)朋友沃爾夫?qū)容^看好高科技股票，于是他坐下來(lái)對(duì)多個(gè)國(guó)家的上市公司進(jìn)行比較，選中了一家美國(guó)的高科技企業(yè)，他把這家公司歷年來(lái)的公開(kāi)數(shù)據(jù)、新產(chǎn)品銷(xiāo)售情況及客戶反饋、領(lǐng)導(dǎo)層及團(tuán)隊(duì)情況等文件找來(lái)分析，他發(fā)現(xiàn)該公司具有強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，于是果斷購(gòu)買(mǎi)了這家公司股票。由于他細(xì)致的研究，所以對(duì)該公司股票的漲落周期預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，幾次拋售和回購(gòu)都很成功。
　　E高風(fēng)險(xiǎn)投資是富人游戲
　　德國(guó)是一個(gè)注重社會(huì)公平的國(guó)家，因此多少有點(diǎn)“劫富濟(jì)貧”的味道。根據(jù)法律規(guī)定，年收入在6萬(wàn)-25萬(wàn)歐元之間的個(gè)人所得稅率高達(dá)42%，而超過(guò)25萬(wàn)歐元年收入的*6個(gè)人所得稅率還要在此基礎(chǔ)上再加兩個(gè)百分點(diǎn)。因此，富人必須找到高收益的投資工具，才能繼續(xù)保持更高的收入。
　　同時(shí)，德國(guó)法律也有一定的“漏洞”，例如，年收入6萬(wàn)歐元的中產(chǎn)階級(jí)和年收入30萬(wàn)歐元的富人納稅稅率差異并不大；而且，由于德國(guó)稅法規(guī)定，醫(yī)生、律師等自由職業(yè)者可以免予繳納法定養(yǎng)老金，而是自由選擇其他的商業(yè)養(yǎng)老金或別的理財(cái)方法，所以這部分高收入人群反而比普通中產(chǎn)階級(jí)具有更大的財(cái)力。正是有了這樣的“漏洞”，德國(guó)高收入人群才有更多的“閑錢(qián)”來(lái)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的投資。
　　我的一個(gè)德國(guó)朋友安德烈亞斯做教練技術(shù)培訓(xùn)，收入非?？捎^。工作中認(rèn)識(shí)了一個(gè)名為維特納的奧地利客戶。此人專(zhuān)門(mén)為歐洲富豪和家族理財(cái)，其金融工具是利用放大100倍的金融杠桿原理購(gòu)買(mǎi)美國(guó)股票，是歐洲頂尖的操盤(pán)手。幾年下來(lái)，維特納為我的德國(guó)朋友賺了很多錢(qián)，安德烈亞斯非常滿意。為此，兩人經(jīng)過(guò)協(xié)商，共同成立了一家投資理財(cái)公司，為客戶做高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的理財(cái)業(yè)務(wù)，起點(diǎn)是10萬(wàn)美金。最近打算把此項(xiàng)業(yè)務(wù)延伸到中國(guó)。
　　這些富人為何不將“閑錢(qián)”放在銀行存起來(lái)呢？這是因?yàn)榈聡?guó)銀行利率低得不可思議。以德意志銀行為例，2015年德意志銀行活期存款利率僅為0.35%，一萬(wàn)歐元一年后到期利息為35歐元，本金和利息一起一共才10035歐元。就算是定期存款，其利率也較低。更糟糕的消息是，據(jù)德國(guó)商業(yè)銀行預(yù)測(cè)，歐洲央行還會(huì)將活期存款利率降至-0.1%。這對(duì)于錢(qián)不多的普通儲(chǔ)戶而言倒是無(wú)所謂，但對(duì)大額存款而言，虧損也是很大的，更別提通貨膨脹的額外損失了。
　　雖然德國(guó)工業(yè)發(fā)達(dá)，但個(gè)人投資和社會(huì)集資之類(lèi)的東西并不特別活躍。很大程度上是因?yàn)榈聡?guó)銀行貸款利率超低，年貸款利率不到2%。因此，企業(yè)寧愿到銀行貸款，而不是尋求個(gè)人投資或社會(huì)集資。再說(shuō)，德國(guó)銀行對(duì)中小企業(yè)并不歧視，小企業(yè)想要得到貸款并不難。同時(shí)，銀行貸款手續(xù)并不復(fù)雜，銀行既可以經(jīng)營(yíng)存貸款業(yè)務(wù)，又可以經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，這使企業(yè)感到在證券市場(chǎng)上直接籌資不如從銀行貸款簡(jiǎn)單易行。由于德國(guó)企業(yè)融資的主要渠道是銀行系統(tǒng)，通過(guò)在證券市場(chǎng)上市直接融資并不是德國(guó)企業(yè)的主要選擇，因此也縮小了德國(guó)的股市規(guī)模。