CFP考試員工福利考點(diǎn)講解：終身財(cái)務(wù)模型

　　在CFP資格認(rèn)證考前沖刺時(shí)，有好多考生對(duì)員工福利與退休規(guī)劃中的終生財(cái)務(wù)模型的理解不到位，考試失分嚴(yán)重，這次我們就來(lái)好好了解一下這個(gè)模型。首先需要了解退休規(guī)劃的平衡原理，這是進(jìn)行退休規(guī)劃的大體思路：我們將人的終身，按照中間的某個(gè)時(shí)點(diǎn)，即退休時(shí)點(diǎn)，劃分為前半部分養(yǎng)老債務(wù)分?jǐn)偲诤屯诵葜蟮酿B(yǎng)老支出發(fā)生期。也就是說(shuō)，我們用退休前分?jǐn)偲跀€的錢(qián)為支出發(fā)生期的養(yǎng)老費(fèi)做準(zhǔn)備。在前期我們有收入和支出曲線，僅在前期一小段時(shí)間，我們是收不抵支的;從某一點(diǎn)開(kāi)始，我們收支相抵，并且從此以后，收入都會(huì)超過(guò)支出。其間，收入變動(dòng)的幅度，始終超過(guò)支出變動(dòng)的幅度。再來(lái)看支出發(fā)生期，在此階段，支出始終位于收入曲線上方，意味著退休后我們一直是收不抵支的，因此需要前期的養(yǎng)老金籌劃。最后，中間有一條平滑消費(fèi)線，這是根據(jù)我們一生的人力資本測(cè)算的一生的平滑消費(fèi)水平。

　　接下來(lái)討論退休規(guī)劃的原理，這就涉及到貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算的思路了：退休后需要多少養(yǎng)老金會(huì)決定我現(xiàn)在籌措儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金的策略。

　　通過(guò)退休后的養(yǎng)老金求它們位于退休時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值，為養(yǎng)老需求;再將現(xiàn)在的一次性養(yǎng)老投入和之后各期的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄求它們位于退休時(shí)點(diǎn)的終值，為養(yǎng)老供給。最理想的狀態(tài)，即養(yǎng)老需求等于養(yǎng)老供給，達(dá)到一生的財(cái)務(wù)平衡。若供大于求，則有資金的浪費(fèi);若供不應(yīng)求，則會(huì)出現(xiàn)養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)在通過(guò)退休規(guī)劃原理，我們可以得到終身財(cái)務(wù)模型。即

　　養(yǎng)老供給在退休時(shí)點(diǎn)的終值：

　　養(yǎng)老需求在退休時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值：

　　財(cái)務(wù)平衡下的養(yǎng)老供給=財(cái)務(wù)平衡下的養(yǎng)老需求=Wn

　　真題回顧

　　針對(duì)財(cái)務(wù)生命周期圖，下列解讀中錯(cuò)誤的是( )。

　　A.一生的收入波動(dòng)幅度一般小于消費(fèi)的波動(dòng)幅度，而消費(fèi)支出的時(shí)間一般長(zhǎng)于收入獲得的時(shí)間

　　B.財(cái)務(wù)生命周期即指?jìng)€(gè)人一生財(cái)務(wù)狀況的不同階段，依次劃為青年、中年、老年階段

　　C.養(yǎng)老債務(wù)分?jǐn)偲诤宛B(yǎng)老支出發(fā)生期以退休時(shí)點(diǎn)為分界線

　　D.為實(shí)現(xiàn)跨時(shí)平滑消費(fèi)，不同階段可采用借貸的方式維持平衡

　　答案：A

　　解析：一生的收入波動(dòng)幅度一般大于消費(fèi)的波動(dòng)幅度，故A錯(cuò)誤。