CFP考試大綱考點(diǎn)解讀：發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)
　　籌資是股份公司發(fā)行優(yōu)先股的基本目的，但由于優(yōu)先股具有其特有的特征，公司發(fā)行優(yōu)先股往往還有其他的動(dòng)機(jī)，主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面。

　　1.防止公司股權(quán)分散化

　　優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán)，發(fā)行優(yōu)先股就可以避免公司股權(quán)分散，保障公司老股東的原有控制權(quán)。

　　2.調(diào)劑現(xiàn)金余缺

　　公司在需要現(xiàn)金資本時(shí)可發(fā)行優(yōu)先股，在現(xiàn)金充裕時(shí)將可贖回部分或全部?jī)?yōu)先股，從而調(diào)劑現(xiàn)金余缺。

　　3.改善公司的資本結(jié)構(gòu)

　　公司在安排借入資本與自有資本的比例關(guān)系時(shí)，可較為便利地利用優(yōu)先股的發(fā)行、轉(zhuǎn)換、贖回等手段進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)和自有資本內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　4.維持舉債能力

　　公司發(fā)行優(yōu)先股，不僅有利于鞏固自有資本的基礎(chǔ)，而且有利于維持并增強(qiáng)公司的舉債能力。

　　長(zhǎng)期債券CFP理財(cái)融資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　與其他長(zhǎng)期負(fù)債CFP理財(cái)融資方式相比，發(fā)行債券的突出優(yōu)點(diǎn)在于籌資對(duì)象廣、市場(chǎng)大。但是，這種籌資方式成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、限制條件多。具體而言，其優(yōu)缺點(diǎn)如下：

　　1.債券CFP理財(cái)融資的優(yōu)點(diǎn)

　　(1)籌資成本較低。相對(duì)于發(fā)行股票籌資方式來(lái)講，發(fā)行公司債券籌資方式的籌資成本比較低。這是因?yàn)閭陌l(fā)行費(fèi)用比發(fā)行股票低，以及債券的利息在所得稅前支付，發(fā)行公司享受了抵稅的優(yōu)惠。

　　(2)與長(zhǎng)期借款籌資相比，債券籌資可籌集數(shù)額較大的資金。

　　(3)可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。債券利息固定，在公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，盈利較多時(shí)，公司利用債券籌資所帶來(lái)的收益將大大的高于籌資的成本，也就是說(shuō)，可以提高公司權(quán)益資本收益率，同時(shí)也位于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。 (4)保障股東控制權(quán)。債務(wù)人無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)與管理，也不享受公司稅后凈利的分配，這樣，發(fā)行債券籌資既可以使公司獲稠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金，又不會(huì)分散股東對(duì)公司的控制權(quán)。

　　2.債券CFP理財(cái)融資的缺點(diǎn)

　　(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。公司采用發(fā)行債券方式籌資，必須在到期日還本付息。若到期日公司經(jīng)營(yíng)欠佳，無(wú)法向債券人償還本息，就會(huì)陷入困境，甚至?xí)?dǎo)致公司破產(chǎn)。

　　(2)與長(zhǎng)期借款相比，公司采用發(fā)行債券方式籌資，手續(xù)復(fù)雜， 籌資費(fèi)用高。

　　(4)籌資數(shù)量有限。發(fā)行債券籌資，其數(shù)額大小有一定的限制，不能無(wú)限擴(kuò)張。我國(guó)公司法規(guī)定，公司發(fā)行的債券累計(jì)總額不能超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%。