CFP考試大綱考點(diǎn)解讀：資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析
　　在上一節(jié)，我們進(jìn)行CFP理財(cái)投資決策所使用的現(xiàn)金流量是一系列的確定數(shù)值，但是實(shí)際上，資本預(yù)算是對項(xiàng)目未來可能產(chǎn)生現(xiàn)金流量的預(yù)測，并以此為基礎(chǔ)估算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。未來的現(xiàn)金流量不可能與預(yù)測的完全一致，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，因此資本預(yù)算需要進(jìn)行專門的風(fēng)險(xiǎn)分析。

　　資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)分析是指運(yùn)用各種手段、方法，研究和分析項(xiàng)目活動(dòng)的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)，并予以量化或估計(jì)，為CFP理財(cái)投資決策提供依據(jù)。資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析方法很多，在這里我們重點(diǎn)介紹如下幾種。

　　一、盈虧平衡分析

　　盈虧平衡，顧名思義，是項(xiàng)目某年的收入支出相抵后利潤為零、不盈不虧的狀態(tài)。盈虧平衡分析就是通過計(jì)算達(dá)到盈虧平衡狀態(tài)的產(chǎn)銷量、生產(chǎn)能力利用率、銷售收入等有關(guān)經(jīng)濟(jì)變量，分析判斷擬建項(xiàng)目適應(yīng)市場變化能力和風(fēng)險(xiǎn)大小的一種分析方法。其中又以分析產(chǎn)量、成本和利潤為代表，所以也俗稱為“量本利”分析。

　　盈虧平衡分析可以用于資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)分析，但是從該方法的性質(zhì)上講，應(yīng)該屬于確定性分析范疇。之所以這樣說，是因?yàn)橛澠胶夥治鏊褂玫慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)完全是確定性的，計(jì)算方法也不含不確定性因素。然而盈虧平衡分析歸類于風(fēng)險(xiǎn)分析，是因?yàn)橛澠胶恻c(diǎn)的計(jì)算結(jié)果能夠反映出CFP理財(cái)投資項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有利于評價(jià)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制、管理。一般來講，盈虧平衡點(diǎn)越低，項(xiàng)目的盈利空間越大，其適應(yīng)市場變化的能力越強(qiáng)，也意味著項(xiàng)目抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。盈虧平衡分析的核心思想就是計(jì)箅項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)，最常見的方法主要有兩種：圖解法和解析法。

　　(一)圖解法

　　圖解法是通過作平面直角坐標(biāo)系，把項(xiàng)目的銷售收人、總成本、產(chǎn)銷量三者的關(guān)系反映出來，從而確定盈虧平衡點(diǎn)的方法。

　　圖中平行于橫軸的成本線為固定成本，是不隨產(chǎn)銷量的變化而發(fā)生變化，無論開工與否都要發(fā)生的成本數(shù)量，與縱軸的交點(diǎn)決定了它的數(shù)值。總成本線是以固定成本線為基礎(chǔ)，疊加變動(dòng)成本

　　(二)解析法

　　盈虧平衡分析采用的是會(huì)計(jì)利潤分析，而非現(xiàn)金流量分析。

　　以上介紹的解析法是針對線性盈虧平衡分析的，相對比較簡單。如果經(jīng)濟(jì)變量間的關(guān)系并非線性，而是其他函數(shù)關(guān)系，分析思路仍然是一致的，只要采用函數(shù)求極值的方法，得到盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)該是沒有問題的。

　　盈虧平衡分析的計(jì)算結(jié)果比較粗略，盡管在一定程度上可以反映出項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但是卻不能分析出項(xiàng)目本身盈利能力大小，同時(shí)也沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值，是一種靜態(tài)分析方法。因此還需要其他相關(guān)方法來加強(qiáng)資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析。