一、基本情況
　　大唐國際發(fā)電股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“大唐發(fā)電”，601991)，于2006年在上海證券交易所上市。大唐發(fā)電是中國最大的獨(dú)立發(fā)電公司之一，實(shí)際控制人是國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，主要經(jīng)營以火力發(fā)電為主的發(fā)電業(yè)務(wù)，其發(fā)電業(yè)務(wù)主要分布于華北電網(wǎng)、甘肅電網(wǎng)、江蘇電網(wǎng)、浙江電網(wǎng)、云南電網(wǎng)、福建電網(wǎng)、廣東電網(wǎng)、重慶電網(wǎng)、江西電網(wǎng)、遼寧電網(wǎng)、寧夏電網(wǎng)、青海電網(wǎng)及四川電網(wǎng)。
　　二、財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)分析
　　1.償債能力分析
　　大唐發(fā)電的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率在2007-2011年整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但是較低，反映了大唐發(fā)電在不斷地改善其短期償債能力；同時(shí)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的差距越來越大，也反映了公司的存貨占總資產(chǎn)的比重越來越大，影響了其短期償債能力。大唐發(fā)電的現(xiàn)金比率在2008年比上年增加，反映了大唐發(fā)電在金融危機(jī)時(shí)候加強(qiáng)現(xiàn)金管理，通過提高償債能力來抵抗經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而2009年盡管現(xiàn)金比率大幅下降，但是公司不斷落實(shí)現(xiàn)金管控措施，提高資金使用效率，現(xiàn)金比率之后每年均增加。發(fā)電企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都比較高，大唐發(fā)電也不例外。大唐發(fā)電近五年資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)“倒U型”，因此盡管大唐發(fā)電長(zhǎng)期償債能力較差，但是公司不斷進(jìn)行改善和調(diào)整。
　　2.盈利能力指標(biāo)
　　大唐發(fā)電盈利能力各項(xiàng)指標(biāo)在2008年大幅下降，這主要是受到了金融危機(jī)影響，電力消費(fèi)需求大幅下滑，同時(shí)由于電煤價(jià)格持續(xù)高位上漲且質(zhì)量明顯下降所致。而從2009年到2011年，盡管電煤價(jià)格不斷高漲，但是大唐發(fā)電不斷提供煤炭自給率，控制成本，同時(shí)用電需求逐漸回升，大唐發(fā)電的銷售毛利率、主營業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用來和凈資產(chǎn)收益率均呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。而未來隨著電價(jià)的改革，及公司對(duì)電煤成本的控制，大唐發(fā)電的盈利能力將會(huì)得到進(jìn)一步提升。
　　3.營運(yùn)能力分析
　　大唐發(fā)電的存貨周轉(zhuǎn)率近五年連續(xù)下降，表面是其存貨的周轉(zhuǎn)能力出現(xiàn)問題，但是實(shí)際上則是由于其為減弱電煤價(jià)格的上漲，而加大對(duì)電煤的庫存所致，這對(duì)公司的發(fā)展是有利的。而大唐發(fā)電的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都保持穩(wěn)定，可見該公司日常營運(yùn)能力較強(qiáng)。
　　4.發(fā)展能力分析
　　大唐發(fā)電作為一家發(fā)電企業(yè)，其發(fā)展趨勢(shì)與中國整體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本一致。其在2007年各項(xiàng)增長(zhǎng)率均較為理想，但是2008年由于受到金融危機(jī)的沖擊，整個(gè)行業(yè)均陷入“冬季”，凈利潤(rùn)大幅下降，隨后從2009年到2011年一直處于一個(gè)恢復(fù)期。但是其總資產(chǎn)增長(zhǎng)率在2009到2011年一直穩(wěn)定增長(zhǎng)，隨著中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，用電需求的增加，大唐發(fā)電將會(huì)保持較快速度的增長(zhǎng)。
　　三、總體分析與評(píng)價(jià)
　　大唐發(fā)電在近五年的發(fā)展明顯經(jīng)歷了兩個(gè)階段，以金融危機(jī)為界限，金融危機(jī)之前發(fā)展迅猛，經(jīng)歷了金融危機(jī)，跌入谷底，隨后是漫長(zhǎng)的調(diào)整過程。但是可喜的是，大唐發(fā)電，在這幾年保持其償債能力，并且能夠不斷地控制成本，加強(qiáng)其日常營運(yùn)，加強(qiáng)現(xiàn)金管理，穩(wěn)定地增加產(chǎn)能，提高資產(chǎn)使用效率，因此，隨著中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，大唐發(fā)電的未來發(fā)展前景廣闊。