一、公司簡介
　　貴州航天電器股份有限公司，成立于2001年12月30日，是中國航天科工集團(tuán)旗下的上市公司，獲得過“全國五一勞動獎狀”。2004年7月公開發(fā)行股票并上市。公司主要研制生產(chǎn)高端繼電器、連接器和組件線纜以及提供相應(yīng)技術(shù)服務(wù)，是我國電子元器件行業(yè)高端領(lǐng)域、高端產(chǎn)品研制生產(chǎn)的主要企業(yè)之一。
　　二、主要財務(wù)報表項目結(jié)構(gòu)及趨勢分析
　　1、資產(chǎn)負(fù)債表分析
　　通過觀察貴州航天電器股份有限公司2007年至2011年的資產(chǎn)負(fù)債表得知，公司流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例呈下降趨勢，說明企業(yè)的資金流動性（可變現(xiàn)能力）有所下降，而企業(yè)的流動負(fù)債占總負(fù)債比例沒有明顯下降，是平穩(wěn)趨勢，所以公司短期償債能力下降了。企業(yè)貨幣資金占比逐年下降，公司將更多的資金用于擴(kuò)建和投資。存貨占總資產(chǎn)的比例是逐年上升的，上升原因主要是公司及子公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，相應(yīng)增加了存貨數(shù)量。從表中可以看到總資產(chǎn)是逐年上升的，其中貨幣資金逐年下降，應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨逐年上升，長期股權(quán)投資、在建工程、無形資產(chǎn)增幅比較大，可見公司近年正在擴(kuò)大規(guī)模，處于發(fā)展期。與長期負(fù)債和所有者權(quán)益相比公司流動負(fù)債占比較小，表明公司生產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債水平較低，公司生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險小。由此可見，該公司屬于保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
　　2.利潤表分析
　　通過分析貴州航天電器股份有限公司2007年至2011年的利潤表，可以看出，營業(yè)成本占營業(yè)收入的一半左右，銷售費(fèi)用管理費(fèi)用都比較穩(wěn)定，財務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)說明公司利息收入較多，可見公司運(yùn)營狀況很好。
　　從定比趨勢分析表中可以看出，各項利潤都是逐年增加的，利潤比較好。企業(yè)的費(fèi)用增加幅度大于營業(yè)收入增長幅度，可見公司對于成本的管理和控制力度不夠。從總體上看，公司各項指標(biāo)都在呈較大上升趨勢，尤其是營業(yè)收入、凈利潤，說明公司發(fā)展?fàn)顩r較好，公司整體盈利能力較強(qiáng)。
　　建議公司在未來的發(fā)展過程中采取有力措施對營業(yè)成本加強(qiáng)控制和管理，使企業(yè)能夠朝著更好的方向發(fā)展。
　　3.現(xiàn)金流量表分析
　　通過觀察貴州航天電器股份有限公司2007年至2011年的現(xiàn)金流量表得知，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入在逐年增加，表明公司的財務(wù)基礎(chǔ)比較穩(wěn)固，持續(xù)經(jīng)營和獲利能力的的穩(wěn)定程度在提高。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量也在逐年穩(wěn)定增加。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2011年為負(fù)，主要原因是報告期公司及子公司采購原材料、職工薪酬等支付的現(xiàn)金較上年同期增加。
　　由表中可以看到投資活動現(xiàn)金流入在逐年減少，其中2010年處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額比較多。投資活動現(xiàn)金流出量也是逐年減少但高于現(xiàn)金流入量，尤其是2009年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金比較多，表明公司正在擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。
　　由表中可以看出公司籌資活動現(xiàn)金流入量比較少，現(xiàn)金流出量比較多，主要是分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金，表明公司盈利能力比較好。
　　三、財務(wù)指標(biāo)體系分析
　　1.盈利能力指標(biāo)分析
　　通過分析得知總資產(chǎn)報酬率高于行業(yè)平均值，且比較穩(wěn)定，企業(yè)發(fā)展情況良好。凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，從上表的計算可知，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率比較平穩(wěn)且高于行業(yè)平均值，企業(yè)盈利能力較好。從主要盈利能力指標(biāo)上看，企業(yè)各指標(biāo)都比較平穩(wěn)且高于行業(yè)平均值。
　　2.營運(yùn)能力指標(biāo)分析
　　通過分析得知總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在逐年提高，除了固定資產(chǎn)2011年周轉(zhuǎn)速度下降，其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有在提高，利用效率增強(qiáng)了。
　　3.償債能力指標(biāo)分析
　　流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的5倍以上，短期應(yīng)急能力較強(qiáng)，但該指標(biāo)過高則表示企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多，可能降低資金的獲利能力。速動比率高于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。存貨也大幅度增加，可能說明其擴(kuò)大經(jīng)營了。說明企業(yè)的短期變現(xiàn)能力較強(qiáng)，短期償債能力較強(qiáng)。國際公認(rèn)的資產(chǎn)負(fù)債率是50%，航天電器的資產(chǎn)負(fù)債率一直較低，說明企業(yè)是保守型的經(jīng)營理念。
　　4.企業(yè)發(fā)展能力分析
　　通過計算2007-2011年的總資產(chǎn)增長率，得知企業(yè)每年資產(chǎn)都有增長，企業(yè)規(guī)模還在擴(kuò)大。企業(yè)的資本積累每年基本平衡，比較穩(wěn)定。企業(yè)每年收益都有增長，09年出現(xiàn)負(fù)增長，主要原因是投資收益為負(fù)，報告期公司及子公司技改項目、募集資金項目購買加工設(shè)備和基建投資支出的現(xiàn)金較上年同期增加28，003，856.68元。
　　四、同行業(yè)比較分析
　　通過行業(yè)對比分析，可以看出航天電器的銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，流動比率在行業(yè)平均水平上，資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，可見該公司的盈利能力，償債能力都是比較好的，在電器行業(yè)有很大競爭優(yōu)勢，但從上面的分析中，我也發(fā)現(xiàn)了一些問題。企業(yè)經(jīng)營策略過于保守，沒有把豐富的資金資源用到合適的投資項目上，在資產(chǎn)凈利率高的情況下，這明顯是一種資源浪費(fèi)。所以公司應(yīng)該繼續(xù)加大投資力度，實(shí)現(xiàn)資源的合理利用。
　　五、政策建議
　?。ㄒ唬U(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，尋找更多的利潤增長點(diǎn)
　　公司所處的電子元器件行業(yè)屬國家重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)領(lǐng)域，近幾年國家明顯加大了對這些領(lǐng)域的投入，該行業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢，公司所依賴的行業(yè)發(fā)展前景良好。在做大做強(qiáng)公司核心主業(yè)，增強(qiáng)產(chǎn)品市場占有率，保持行業(yè)競爭優(yōu)勢的同時，公司應(yīng)加快開發(fā)新產(chǎn)品，拓展公司客戶群，尋找更多的利潤增長點(diǎn)。
　　（二）擴(kuò)展融資渠道，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)
　　在公司資金充裕的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理利用閑置資金，并且適當(dāng)采用負(fù)債資金，以利于財務(wù)杠桿作用的發(fā)揮。
　　（三）積極推廣新產(chǎn)品，提高市場占有率
　　目前，公司現(xiàn)有產(chǎn)品尚未覆蓋全部應(yīng)用領(lǐng)域，公司應(yīng)當(dāng)充分利用自身優(yōu)勢，針對市場需求積極開發(fā)推廣新的系列產(chǎn)品，不斷提高產(chǎn)品的市場占有率，以創(chuàng)造更多的財富。