CFP考試考點解讀：外匯期貨、 外匯風險
　　外匯期貨交易是指在固定場地買賣外匯期貨合約的一種外匯交易業(yè)務，實際上是在將來一定日期，按照協(xié)定價格，買進或賣出一定數(shù)量的外幣的交易活動。

　　外匯期貨交易是從1972年開始發(fā)展起來的一種新型外匯業(yè)務。在固定匯率制度崩潰之后，匯率經(jīng)常變化，傳統(tǒng)的方法是通過外匯市場的即期和遠期交易進行外幣的套期保值。后來，人們把在商品方面已應用了多年的期貨交易方式運用到CFP金融方面。1971年美國芝加哥商品交易所首先成立了國際貨幣市場，開始經(jīng)營外幣期貨。外幣期貨現(xiàn)在主要被用來作為企業(yè)和CFP金融機構進行外幣套期保值的工具，同時也很受投機者的青睞。

　　外匯期貨合約是一種標準化的舍約，一是合同金額標準化，不同外匯期貨合約的交易金額都有特殊規(guī)定。比如，英鎊為25000，德國馬克為125000，日元為12500000，瑞士法郎為125000，加拿大元為100000等;二是交割期限和交割日期固定化。交割期多為每年的3、6、9和12月份。一年中其他營業(yè)時間也可以買賣，但不能交割。比如，5月份購買的12月期貨合約，其含義是指12月份到期的合同，而非12個月后即下年5月到期的合同。具體交割日多是到期月份的第三個星期的星期三。

　　外匯期貨交易的作用主要有兩種：一是保值，二是投機。

　　外匯風險指的是什么?

　　外匯風險是指經(jīng)濟實體或個人，因其在國際經(jīng)濟、貿(mào)易、金融等活動中，以外幣計價的資產(chǎn)或負債因為外匯匯率的變動而引起損失的可能性。

　　外匯風險根據(jù)不同的劃分標準，可以有不同的類型。一般有三種劃法。一是根據(jù)交易的性質(zhì)，外匯風險可分為CFP金融性風險和商業(yè)性風險;二是根據(jù)風險存在的狀態(tài)，外匯風險可分為買賣風險、交易結(jié)算風險和評價風險;三是根據(jù)風險發(fā)生的時間，外匯風險可分為交易風險、轉(zhuǎn)換風險和經(jīng)濟風險。在這里，我們主要講一下第二種劃分方法。

　　(1)外匯買賣風險

　　外匯買賣風險是由于進行外匯買賣而產(chǎn)生的匯率風險。這種風險是以一度買進或賣出外匯，將來又必須賣出或買進外匯為前提而存在的。主要有外匯銀行的買賣風險和一般企業(yè)的買賣風險兩種。例如，以1美元= 1.6783馬克的匯率買進的美元以1美元=1.6271馬克賣出，1個美元的交易就會發(fā)生0.0509馬克的買賣損失，而蒙受這種損失的可能性在當初進行外匯交易時就已經(jīng)產(chǎn)生了，這就是外匯買賣風險。外匯銀行所承擔的外匯風險主要是外匯買賣風險，銀行以外的企業(yè)所承擔的外匯風險存在于以外幣進行借貸或伴隨著外幣借貸而進行的外貿(mào)交易的情況之中。

　　(2)交易結(jié)算風險

　　交易結(jié)算風險是指以外幣計價進行貿(mào)易和非貿(mào)易業(yè)務的一般企業(yè)所承擔的匯率風險，是伴隨物資及勞務買賣的外匯交易而發(fā)生昀，是以外幣約定交易時發(fā)生的風險。也就是說，交易結(jié)算風險是基于將來進行外匯交易而將本國貨幣與外幣進行兌換，由于將來進行交易所適用的匯率沒有確定而存在的風險。

　　(3)評價風險

　　外匯風險中的評價風險是指一個經(jīng)濟實體在進行會計處理和進行債權、債務結(jié)算時，對外幣交易用本幣進行評價而產(chǎn)生帳面損益的差異。由于企業(yè)會計處理是以本幣表示一定時期的營業(yè)成績和財務狀況的，因此，在結(jié)算時必須將外幣計價的資產(chǎn)和負債換算成本國貨幣，其換算方法因適用的匯率不同，資產(chǎn)、負債的評價各異，損益狀況也不一樣。盡管這種換算結(jié)果不是交割時的實際損益，但是卻會影響到向股東和社會公開營業(yè)報告書的結(jié)果。

　　要防范外匯風險，對于銀行來說，主要就是要加強對外匯頭寸的管理。外匯頭寸，是銀行的外匯持有額，它表示一種資金分布狀況。具體有三種情況：長余頭寸(銀行的外匯買人額多于賣出額，外匯的凈持有額增加);短缺頭寸(銀行的外匯賣出額多于買入額，外匯的凈持有額減少);平衡頭寸(銀行的外匯買人額與賣出額相等，銀行的凈持有額不變)。管理外匯頭寸也就是對長余頭寸拋出，對短缺頭寸補進，使最終頭寸達到平衡。但是，如果為平衡頭寸而拋出的外匯的賣出價低于買人價，銀行的頭寸管理就是不成功的。

　　企業(yè)與銀行不同，它不以賺取匯差為目的，它防范外匯風險主要是通過預測匯率，選擇最恰當?shù)谋Ｖ荡胧?，來獲取經(jīng)營利潤。與銀行相比，企業(yè)防范外匯風險的形式更加靈活多樣，有貨幣保值措施，選擇有利的計價貨幣、遠期外匯交易法、國際信貸法、提前或延期結(jié)匯法、調(diào)整貿(mào)易條件法、進出口貿(mào)易結(jié)合法、多種貨幣法以及貨幣風險CFP保險法等。