CFP考試考點解讀：外匯期貨、 外匯風(fēng)險
　　外匯期貨交易是指在固定場地買賣外匯期貨合約的一種外匯交易業(yè)務(wù)，實際上是在將來一定日期，按照協(xié)定價格，買進或賣出一定數(shù)量的外幣的交易活動。

　　外匯期貨交易是從1972年開始發(fā)展起來的一種新型外匯業(yè)務(wù)。在固定匯率制度崩潰之后，匯率經(jīng)常變化，傳統(tǒng)的方法是通過外匯市場的即期和遠期交易進行外幣的套期保值。后來，人們把在商品方面已應(yīng)用了多年的期貨交易方式運用到CFP金融方面。1971年美國芝加哥商品交易所首先成立了國際貨幣市場，開始經(jīng)營外幣期貨。外幣期貨現(xiàn)在主要被用來作為企業(yè)和CFP金融機構(gòu)進行外幣套期保值的工具，同時也很受投機者的青睞。

　　外匯期貨合約是一種標準化的舍約，一是合同金額標準化，不同外匯期貨合約的交易金額都有特殊規(guī)定。比如，英鎊為25000，德國馬克為125000，日元為12500000，瑞士法郎為125000，加拿大元為100000等;二是交割期限和交割日期固定化。交割期多為每年的3、6、9和12月份。一年中其他營業(yè)時間也可以買賣，但不能交割。比如，5月份購買的12月期貨合約，其含義是指12月份到期的合同，而非12個月后即下年5月到期的合同。具體交割日多是到期月份的第三個星期的星期三。

　　外匯期貨交易的作用主要有兩種：一是保值，二是投機。

　　外匯風(fēng)險指的是什么?

　　外匯風(fēng)險是指經(jīng)濟實體或個人，因其在國際經(jīng)濟、貿(mào)易、金融等活動中，以外幣計價的資產(chǎn)或負債因為外匯匯率的變動而引起損失的可能性。

　　外匯風(fēng)險根據(jù)不同的劃分標準，可以有不同的類型。一般有三種劃法。一是根據(jù)交易的性質(zhì)，外匯風(fēng)險可分為CFP金融性風(fēng)險和商業(yè)性風(fēng)險;二是根據(jù)風(fēng)險存在的狀態(tài)，外匯風(fēng)險可分為買賣風(fēng)險、交易結(jié)算風(fēng)險和評價風(fēng)險;三是根據(jù)風(fēng)險發(fā)生的時間，外匯風(fēng)險可分為交易風(fēng)險、轉(zhuǎn)換風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險。在這里，我們主要講一下第二種劃分方法。

　　(1)外匯買賣風(fēng)險

　　外匯買賣風(fēng)險是由于進行外匯買賣而產(chǎn)生的匯率風(fēng)險。這種風(fēng)險是以一度買進或賣出外匯，將來又必須賣出或買進外匯為前提而存在的。主要有外匯銀行的買賣風(fēng)險和一般企業(yè)的買賣風(fēng)險兩種。例如，以1美元= 1.6783馬克的匯率買進的美元以1美元=1.6271馬克賣出，1個美元的交易就會發(fā)生0.0509馬克的買賣損失，而蒙受這種損失的可能性在當初進行外匯交易時就已經(jīng)產(chǎn)生了，這就是外匯買賣風(fēng)險。外匯銀行所承擔的外匯風(fēng)險主要是外匯買賣風(fēng)險，銀行以外的企業(yè)所承擔的外匯風(fēng)險存在于以外幣進行借貸或伴隨著外幣借貸而進行的外貿(mào)交易的情況之中。

　　(2)交易結(jié)算風(fēng)險

　　交易結(jié)算風(fēng)險是指以外幣計價進行貿(mào)易和非貿(mào)易業(yè)務(wù)的一般企業(yè)所承擔的匯率風(fēng)險，是伴隨物資及勞務(wù)買賣的外匯交易而發(fā)生昀，是以外幣約定交易時發(fā)生的風(fēng)險。也就是說，交易結(jié)算風(fēng)險是基于將來進行外匯交易而將本國貨幣與外幣進行兌換，由于將來進行交易所適用的匯率沒有確定而存在的風(fēng)險。

　　(3)評價風(fēng)險

　　外匯風(fēng)險中的評價風(fēng)險是指一個經(jīng)濟實體在進行會計處理和進行債權(quán)、債務(wù)結(jié)算時，對外幣交易用本幣進行評價而產(chǎn)生帳面損益的差異。由于企業(yè)會計處理是以本幣表示一定時期的營業(yè)成績和財務(wù)狀況的，因此，在結(jié)算時必須將外幣計價的資產(chǎn)和負債換算成本國貨幣，其換算方法因適用的匯率不同，資產(chǎn)、負債的評價各異，損益狀況也不一樣。盡管這種換算結(jié)果不是交割時的實際損益，但是卻會影響到向股東和社會公開營業(yè)報告書的結(jié)果。

　　要防范外匯風(fēng)險，對于銀行來說，主要就是要加強對外匯頭寸的管理。外匯頭寸，是銀行的外匯持有額，它表示一種資金分布狀況。具體有三種情況：長余頭寸(銀行的外匯買人額多于賣出額，外匯的凈持有額增加);短缺頭寸(銀行的外匯賣出額多于買入額，外匯的凈持有額減少);平衡頭寸(銀行的外匯買人額與賣出額相等，銀行的凈持有額不變)。管理外匯頭寸也就是對長余頭寸拋出，對短缺頭寸補進，使最終頭寸達到平衡。但是，如果為平衡頭寸而拋出的外匯的賣出價低于買人價，銀行的頭寸管理就是不成功的。

　　企業(yè)與銀行不同，它不以賺取匯差為目的，它防范外匯風(fēng)險主要是通過預(yù)測匯率，選擇最恰當?shù)谋Ｖ荡胧?，來獲取經(jīng)營利潤。與銀行相比，企業(yè)防范外匯風(fēng)險的形式更加靈活多樣，有貨幣保值措施，選擇有利的計價貨幣、遠期外匯交易法、國際信貸法、提前或延期結(jié)匯法、調(diào)整貿(mào)易條件法、進出口貿(mào)易結(jié)合法、多種貨幣法以及貨幣風(fēng)險CFP保險法等。