CFP考試大綱考點(diǎn)解讀：期權(quán)CFP理財(cái)投資
　　在期權(quán)交易中，期權(quán)合約的買賣雙方并不是直接地一對一地完成交易過程，而是通過期權(quán)清算公司實(shí)現(xiàn)的。期權(quán)清算公司的功能有：

　　(1)充當(dāng)期權(quán)交易中買和賣雙方的對立面。當(dāng)期權(quán)的買方支付期權(quán)權(quán)利金，期權(quán)賣方交納保證金或相應(yīng)證券之后，清算公司便處于買方和賣方之間的位置，即對于買方而言，它是賣方;對于賣方而言，它是買方。

　　(2)清算全部掛牌期權(quán)的交易。由于清算公司機(jī)制的運(yùn)行，期權(quán)的買方與賣方之間已經(jīng)沒有直接的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，都與期權(quán)清算所發(fā)生關(guān)系。如果買方選擇執(zhí)行期權(quán)，它依賴清算所履行合約，而不是依賴賣方。期權(quán)清算所保證對所有交易者履行合約。

　　(3)清算所轉(zhuǎn)讓結(jié)算通知。如果持有者想執(zhí)行期權(quán)，只需要簡單地通知他的經(jīng)紀(jì)公司，由經(jīng)紀(jì)公司通知期權(quán)清算所，清算所再把結(jié)算通知轉(zhuǎn)讓給一個(gè)有與結(jié)算人完全相符的寫契人的經(jīng)紀(jì)公司，該經(jīng)紀(jì)公司再把轉(zhuǎn)讓義務(wù)分配給那些期權(quán)賣出者之一。為保證期權(quán)結(jié)算通知的順利進(jìn)行，清算所對于每一個(gè)既定的期權(quán)購買者，都必須在其帳簿上能找到一個(gè)期權(quán)出售者與之對應(yīng)。

　　期權(quán)清算公司與期權(quán)交易所之間的組織關(guān)系備國有所不同。在美國期貨和期權(quán)交易所一般都有自己的結(jié)算所，以會員公司的形式加入商品交易所，從而隸屬于商品交易所或期權(quán)交易所。在西歐及英聯(lián)邦國家，多數(shù)商品交易所則是通過國際間的結(jié)算所在地所設(shè)立的交易結(jié)算所來承辦結(jié)算工作。日本則是由商品交易所內(nèi)部的會計(jì)室負(fù)責(zé)結(jié)算，不設(shè)專門的清算所。

　　期權(quán)CFP理財(cái)投資策略主要有哪幾種?

　　(1)期權(quán)CFP理財(cái)投資的保值交易策略。主要有購進(jìn)期權(quán)和售出期權(quán)兩種。

　?、儋忂M(jìn)期權(quán)的保值CFP理財(cái)投資策略。CFP理財(cái)投資者購進(jìn)期權(quán)，是因?yàn)橘徣速I權(quán)可以防止?jié)q價(jià)損失，購入賣權(quán)可以防止跌價(jià)損失。在行使期權(quán)時(shí)，如果買主發(fā)現(xiàn)市價(jià)對己不利，則可以放棄選擇權(quán)，這樣他*5的損失只是為購買期權(quán)合約而支付的權(quán)利金。

　?、谑鄢銎跈?quán)的保值CFP理財(cái)投資策略。售出期權(quán)與購人期權(quán)有很大不同。售出一張看漲期權(quán)合約的賣方，他在期權(quán)有效期內(nèi)的任何時(shí)候都有可能收到一份買權(quán)通知書，而他自己卻沒有拒絕履約的權(quán)力，必需按原訂的協(xié)約價(jià)格向買權(quán)買主售出一張相關(guān)的商品期貨合約。同樣，售出看跌期權(quán)合約的賣方，在期權(quán)有效期內(nèi)的任何時(shí)候都可能收到一份賣權(quán)通知書，都必需按原訂的協(xié)定價(jià)格向賣權(quán)買主購進(jìn)一張期貨合約。

　　(2)期權(quán)的投機(jī)策略。在期權(quán)交易中，一般是期權(quán)買主獲利機(jī)會多，風(fēng)險(xiǎn)低，而期權(quán)賣主則風(fēng)險(xiǎn)大，獲利機(jī)會少。如果只有期權(quán)保值交易，勢必出現(xiàn)期權(quán)買主多于賣主，市場供不應(yīng)求的情況，使得期權(quán)交易難以維持。因此，客觀上要求有用權(quán)的投機(jī)者加入，以維持市場穩(wěn)定。此外，由于期權(quán)購入后可以轉(zhuǎn)售出去，購進(jìn)與售出的成交價(jià)格(權(quán)利金)之間存在差額.這就為期權(quán)投機(jī)牟利提供了機(jī)會。

　　期權(quán)投機(jī)者是那些將來不想購進(jìn)商品或沒有商品可供售出的人，他們進(jìn)行期權(quán)投機(jī)，主要是因?yàn)槠跈?quán)交易有兩個(gè)好處：一是購進(jìn)期權(quán)的成本遠(yuǎn)較期貨為低;二是由于可放棄行使期權(quán)，其交易的*5損失僅限于CFP保險(xiǎn)金。一般情況下，投機(jī)交易者會先購進(jìn)期權(quán)，然后擇機(jī)售出期權(quán)，從成交價(jià)格的差額中獲利。 期權(quán)投機(jī)包括購進(jìn)買權(quán)和購進(jìn)賣權(quán)投機(jī)兩種：

　?、儋忂M(jìn)買權(quán)投機(jī)。買權(quán)投機(jī)者一般是在預(yù)期價(jià)格看漲時(shí)介入期權(quán)市場，以便在期權(quán)有效期內(nèi)，等待價(jià)格上漲到適當(dāng)水平時(shí)轉(zhuǎn)售買權(quán)來獲利。

　　②購入賣權(quán)投機(jī)。如果出現(xiàn)期貨商品價(jià)格下跌的情況，投機(jī)者都樂于進(jìn)行購人賣權(quán)的投機(jī)交易，以使在期權(quán)的有效期內(nèi)，當(dāng)期貨價(jià)格下降到一定水平時(shí)，行使賣權(quán)或轉(zhuǎn)讓賣權(quán)獲利。