CFP考試考點解讀：什么是國庫券市場
　　國庫券市場是指國庫券發(fā)行與轉讓的市場，分為發(fā)行市場和流通(轉讓)市場兩部分。國庫券是國家財政當局為調(diào)節(jié)國庫收支而發(fā)行的短期債券。英國早在1877年就開始發(fā)行國庫券，并出現(xiàn)了國庫券的轉讓。后來，歐美各國仿效英國相繼建立了國庫券市場，成為西方國家CFP金融市場中的一個重要組成部分。其期限，主要有3個月、6個月、9個月、12個月四種。國庫券的面額，各國規(guī)定不一，美國有1萬美元、10萬美元、50萬美元和100萬美元幾種。

　　一般采取無記名方式，可在證券市場上自由轉讓流通。由于其期限短、風險小、流通性強，利率一般比較低。例如美國的國庫券利率，僅比通知放款利率略高一點。西方國家的國庫券發(fā)行相當頻繁，并具有連續(xù)性。在美國，3個月和6個月的國庫券每周發(fā)行一次，1年期的國庫券每月發(fā)行一次，隨時都有到期的，發(fā)行的國庫券便于CFP理財投資者選擇。

　　我國的國庫券最初于1981年發(fā)行，其特點主要有：

　　(1)發(fā)行的目的不僅在于調(diào)節(jié)國庫收支，而且在于募集重點建設項目所需資金;

　　(2)發(fā)行期限較長，西方國家的國庫券大多在1年以內(nèi)，而中國發(fā)行的國庫券大部分在1年以上，但近年來，已經(jīng)將國庫券和國債區(qū)分開來，將年限在1年以內(nèi)的，稱為國庫券，1年以上的，稱為國債;

　　(3)面額較小，中國國庫券面額除1981年向機構發(fā)行過1萬元、10萬元、100萬元的面額外，其他年份發(fā)行的國庫券面額*5僅為1000無，最小為1元;

　　(4)發(fā)行對象常常有專門限定，如有些類型的國庫券是專門供個人CFP理財投資者購買的，有些則是專門供機構CFP理財投資者購買的，在這個過程中，對機構CFP理財投資者發(fā)給國庫券收據(jù)，可以記名和掛失，對個人CFP理財投資者發(fā)給國庫券，不記名、不掛失，利息收入免繳收入所得稅;

　　(5)發(fā)行業(yè)務主要由銀行和證券經(jīng)營機構承銷。1996年以后，中國國庫券的發(fā)行方式、期限結構、券種、利率等都做了新的改革，其中包括采用無紙化方式、投標競價發(fā)行、6個月和12個月期限及向市場利率接近等。