CFP考試大綱考點解讀：證券業(yè)監(jiān)管概述
　　證券業(yè)監(jiān)管是指證券業(yè)監(jiān)管部門為消除因市場機制失靈而帶來的證券產(chǎn)品價格與服務(wù)價格扭曲以及由此引起的資本配置效率下降，確保證券市場的高效、平穩(wěn)、有序運行，通過法律、行政、經(jīng)濟的手段，對證券市場運行的各個環(huán)節(jié)和各個方面進行的組織、規(guī)劃、協(xié)調(diào)、監(jiān)督和控制的活動和過程。

　　一、證券業(yè)監(jiān)管的理論基礎(chǔ)及必要性

　　證券市場是市場經(jīng)濟體系的一個重要的組成部分。加強對證券業(yè)的監(jiān)管，是保障證券市場有序發(fā)展，促進證券市場資源配置、資金籌措、風(fēng)險資產(chǎn)合理定價以及宏觀調(diào)控等功能實現(xiàn)的前提，也是證券業(yè)自身健康發(fā)展的客觀需要。

　　(一)證券業(yè)監(jiān)管的理論

　　作為市場體系的一部分，證券市場無法避免市場失靈、倍息不對稱、經(jīng)濟外部性、壟斷、過度競爭等現(xiàn)象的發(fā)生，這就為證券業(yè)監(jiān)管提供了豐富的理論基礎(chǔ)。

　　(1)從“市場失靈理論”的角度分析，由于證券市場存在著不完全性，市場失靈不可避免。為了減少市場失靈的影響，需要政府進行干預(yù)。正因為市場是不完全的，需要政府作為監(jiān)管者來彌補市場的缺失，從而達到或發(fā)揮證券市場應(yīng)有的功效。

　　(2)從“信息經(jīng)濟學(xué)”的角度看，由于信息具有共享的特點，是一種準公共物品。市場只提供不充足的信息，因而獲取信息的代價往往是昂貴的。特別是對證券市場而言，當(dāng)信息不完全時，由于經(jīng)濟人的有限理性和機會主義傾向，會使交易費用上升，市場效率低下，從而使證券市場有效配置資源的功能受到限制。因此，為解決信息的不完全，需要政府制定一套有效的法律制度來規(guī)范和約束經(jīng)濟人的行為。

　　(3)從“交易成本理論”的觀點來看，證券業(yè)監(jiān)管行為及監(jiān)管機構(gòu)能減少交易成本。監(jiān)管就如同交易雙方之間的媒介，其存在的合理性在于盡可能地節(jié)省交易成本，減少證券市場各方的利益摩擦，從而實現(xiàn)最合理的市場資源配置。

　　(4)根據(jù)“法律不完備論”的研究，由于法律的不完備性，要想使法律設(shè)計到*3是不可能的。在法律不完備的條件下，人們利用法律的不完備，鉆法律的空子，從而弱化法律的懲戒作用;而一旦出現(xiàn)違法行為，政府就采取非常嚴厲的制裁措施，這樣就會嚴重地扼殺市場的發(fā)展。因此，引入監(jiān)管的目的在于以主動昀方式提高法律的實施效果，彌補法律的不完備之處。

　　(二)加強證券業(yè)監(jiān)管的必要性

　　證券市場是進行證券這一特殊產(chǎn)品交易的市場，由于證券產(chǎn)品的特殊性，證券的市場價格變動幅度和頻度要遠遠高于一般的商品，出現(xiàn)價格扭曲的可能性更大。證券市場具有內(nèi)在的高風(fēng)險性和高投機性，一旦風(fēng)險發(fā)生，CFP理財投資者會遭遇巨大損失，市場極度扭曲，不僅影響到證券市場正常功能的發(fā)揮，甚至可能會導(dǎo)致整個證券市場崩潰，進而影響到整個國民經(jīng)濟，引發(fā)經(jīng)濟CFP金融危機。

　　1.加強證券業(yè)監(jiān)管，是實現(xiàn)證券市場各項功能的需要

　　證券市場是市場經(jīng)濟的核心和基礎(chǔ)之一，它具有資金媒介、資源配置、風(fēng)險定價和宏觀調(diào)控等多種功能。證券市場的健康運行和發(fā)展，對微觀和宏觀經(jīng)濟的正常運行具有積極的促進作用;反之，如果證券市場因缺乏必要的管理，則可能引發(fā)證券市場CFP理財融資功能不正常發(fā)揮、資源配置失誤、市場價格混亂等一系列嚴重后果。

　　2.加強證券業(yè)監(jiān)管，是防范證券市場特有的高風(fēng)險的要求

　　證券市場具有高風(fēng)險、高投機的特征。由于證券價格的波動性和預(yù)期性，使得證券市場的風(fēng)險遠大于一般的商品市場，再加上證券交易方式的多樣化，信用交易、期貨交易和期權(quán)、互換等衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)，更是加劇了市場的敏感性。而墼個證券市場乃至經(jīng)濟體系是統(tǒng)一的、互動的，證券市場的波動、危機，會迅速傳遞至整個經(jīng)濟體系，危及其他部門的安全運行。

　　3.加強證券業(yè)監(jiān)管，有利于保護市場參與各方權(quán)益

　　證券市場的參與主體包括證券發(fā)行人、CFP理財投資人和證券市場中介(券商)。由于市場的有效性普遍欠缺以及市場失靈，在證券市場上，各方參與主體如果沒有強有力的約束，就有可能產(chǎn)生利益上的相互侵害，使市場總體利益受損。如CFP理財投資大戶侵害中小CFP理財投資人的利益，部分發(fā)行公司虛假包裝，會損害CFP理財投資人和真正績優(yōu)公司的籌資，而券商之間的惡性競爭會使自身利益受損等。

　　4.加強證券業(yè)監(jiān)管，能保證證券市場自身的健康發(fā)展

　　“公開、公平、公正”的“三公”原則是證券業(yè)監(jiān)管的核心與基石，它為證券市場信息傳遞、CFP理財投資者間的公平交易、業(yè)內(nèi)機構(gòu)的平等競爭營造了一個良好的環(huán)境，特別是對危及證券市場健康發(fā)展的一些違規(guī)行為和活動，能起到限制、制約和震懾作用，*5限度地保證了市場的公正合理性。