企業(yè)并購重組案例分析之西單商場股權(quán)收購案例的啟示來源：中國稅網(wǎng)作者：徐賀日期：2012-11-19字號[ 大 中 小 ] 　　2010年11月，北京市西單商場股份有限公司（上交所上市公司，股票代碼“600723”，以下稱“西單商場”）向北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下稱“首旅集團(tuán)）收購其持有的北京新燕莎控股（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下稱”新燕莎控股“）100%的股權(quán)，西當(dāng)商場以其自身股份作支付對價，向首旅集團(tuán)定向增發(fā)24，868.95萬股股票。被收購的新燕莎控股100%股權(quán)評估作價246，700.00 萬元，首旅集團(tuán)持有新燕莎控股100%股權(quán)，初始投資成本為31，986.1萬元?！　∈召徢暗墓蓹?quán)架構(gòu)（見附件）　　本次交易完成后的股權(quán)架構(gòu)（見附件）　　稅務(wù)處理及評論　　1.所得稅　?。?）合理商業(yè)目的原則的判定本次交易的商業(yè)目的　　進(jìn)一步優(yōu)化北京市屬國有資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)布局；顯著提高上市公司的市場地位和競爭能力；有利于上市公司未來良好的業(yè)績表現(xiàn)；實(shí)現(xiàn)首旅集團(tuán)商業(yè)零售板塊資產(chǎn)的證券化。從上述交易的目的來看，本次交易應(yīng)該可以滿足特殊性稅務(wù)處理中“合理商業(yè)目的”這個“軟條件”?！　。?）權(quán)益連續(xù)性原則的判定　　本次交易西單商場以自身股份作為支付對價的*10手段，超過財(cái)政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合出臺《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（財(cái)稅[2009]59號）（以下簡稱59號文件）中85%的股份支付比例標(biāo)準(zhǔn)?！　∈茁眉瘓F(tuán)承諾自本次交易結(jié)束之日起三十六個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其擁有的西單商場的股份，足以滿足59號文件中“取得股權(quán)支付的原主要股東，在重組后連續(xù)12個月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)”的規(guī)定條件?！　纳鲜龇治隹磥恚敬谓灰滓呀?jīng)滿足特殊性稅務(wù)處理中“權(quán)益連續(xù)性原則”的限制條件?！　。?）經(jīng)營連續(xù)性原則的判定　　本次交易西單商場收購新燕莎控股的股權(quán)比例為100%，已經(jīng)滿足59號文件中規(guī)定的“收購的股權(quán)比例不少于被收購企業(yè)全部股權(quán)的 75%”的比例標(biāo)準(zhǔn)?！　”敬谓灰淄瓿珊笮卵嗌毓蛇€將會繼續(xù)從事其原來的營業(yè)活動，主要資產(chǎn)的經(jīng)營活動不會改變。本次交易已經(jīng)滿足特殊性稅務(wù)處理中“經(jīng)營連續(xù)性原則”的限制條件?！　【C合上述分析，在本次西單商場股權(quán)收購交易中，作為股權(quán)的轉(zhuǎn)讓方首旅集團(tuán)已經(jīng)能夠滿足59號文中規(guī)定的適用于特殊性稅務(wù)處理的條件，因此，首旅集團(tuán)可以暫時無需確認(rèn)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的所得，企業(yè)所得稅因素對本次交易未產(chǎn)生當(dāng)下影響，促進(jìn)了重組交易的進(jìn)行?！　〉?，首旅集團(tuán)取得的西單商場定向增發(fā)的24，868.95萬股股票的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)該按照轉(zhuǎn)讓原股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)來確定，即取得的24，868.95萬股股票的計(jì)稅基礎(chǔ)是31，986.1萬元；按照59號文件的規(guī)定“收購企業(yè)取得被收購企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被收購股權(quán)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)確定”，具體到本案例中西單商場取得新燕莎控股的股權(quán)應(yīng)該以該項(xiàng)股權(quán)原有的計(jì)稅基礎(chǔ)來確定，即以31，986.1萬元來確定。該項(xiàng)規(guī)定是否合理？是否會造成一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理的稅負(fù)差異呢？我們將在下面的案例中繼續(xù)討論。首旅集團(tuán)應(yīng)該在年度企業(yè)所得稅匯算清繳時，向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送適用特殊性稅務(wù)處理的文檔備案資料，例如，商業(yè)目的的說明、收購協(xié)議、資產(chǎn)評估報(bào)告、股權(quán)持有時間限制的承諾書以及其他部門的批準(zhǔn)文件，具體可參考4號公告和《北京市財(cái)政局、北京市國家稅務(wù)局、北京市地方稅務(wù)局轉(zhuǎn)發(fā)》（京財(cái)稅[2009]1000號）的規(guī)定。為了進(jìn)一步降低稅法使用風(fēng)險(xiǎn)，首旅集團(tuán)可以在匯算清繳前向北京市稅務(wù)部門確定此項(xiàng)交易是否適用特殊性重組?！　」蓹?quán)收購采用特殊性稅務(wù)處理，可以節(jié)約轉(zhuǎn)讓一方的企業(yè)所得稅壓力，促進(jìn)并購交易的發(fā)展。在資本市場并購案例中，能夠適用于特殊性重組的案例還有很多，例如：北京華聯(lián)商廈股份有限公司（深交所上市公司，股票代碼“000882”）向北京華聯(lián)集團(tuán)投資控股有限公司定向增發(fā)收購其持有的北京華聯(lián)商業(yè)管理有限公司、江蘇紫金華聯(lián)綜合超市有限公司、無錫奧盛通達(dá)商業(yè)管理有限公司、合肥信聯(lián)順通商業(yè)管理有限公司、合肥達(dá)興源商業(yè)管理有限公司等五家公司的100%股權(quán)；國投華靖電力控股股份有限公司（上交所上市公司，股票代碼“600886”）向國家開發(fā)投資公司定向增發(fā)收購其持有的國投電力有限公司100%股權(quán)?！　?.貨物和勞務(wù)稅　　首旅集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其持有的新燕莎控股股權(quán)，不屬于增值稅的征收范圍，同時根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收營業(yè)稅的通知》（國稅函[2000]961號）和《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營業(yè)稅問題的通知》（財(cái)稅[2002]191號）的規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓也不屬于營業(yè)稅的征收范圍?！　?.財(cái)產(chǎn)和行為稅　　西單商場發(fā)行股份購買資產(chǎn)，將會增加西單商場“股本”和“資本公積”金額，西單商場應(yīng)該就增加的部分按照萬分之五繳納印花稅?！　∥鲉紊虉鋈〉檬召徆蓹?quán)計(jì)稅基礎(chǔ)的分析與討論　　承接上例，為了便于計(jì)算分析，我們對案例14中有關(guān)數(shù)據(jù)以億元來作為測算基礎(chǔ)。　　西單商場向首旅集團(tuán)發(fā)行市場價值為25億元的的股份收購其持有的初始投資成本為3億元的新燕莎控股股權(quán)。由于采用了特殊性稅務(wù)處理辦法，按照59號的文規(guī)定，首旅集團(tuán)取得的西當(dāng)商場股份計(jì)稅基礎(chǔ)為3億元，西單商場取得新燕莎控股股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)也是3億元。假如3年之后，西單商場將新燕莎控股股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓，取得轉(zhuǎn)讓價款29億元；首旅集團(tuán)將西單商場股份轉(zhuǎn)讓，取得轉(zhuǎn)讓價款29億元。西單商場和首旅集團(tuán)適用企業(yè)所得稅稅率均為25%。　　按照上述條件來測算，上述交易在一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理?xiàng)l件下交易各方的企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)?！　《悇?wù)處理及評論　　　　一般性稅務(wù)處理　　　　　　　　　　　特殊性稅務(wù)處理　　首旅集團(tuán)轉(zhuǎn)讓新燕莎控股股權(quán)：　　　　首旅集團(tuán)轉(zhuǎn)讓新燕莎控股股權(quán)：　　應(yīng)納稅額：5.5億元（25—3）×25%　　　適用特殊性稅務(wù)處理，暫不納稅　　首旅集團(tuán)轉(zhuǎn)讓西當(dāng)商場股份：　　　　　首旅集團(tuán)轉(zhuǎn)讓西當(dāng)商場股份：　　應(yīng)納稅額：1億元（29—25）×25%　　　應(yīng)納稅額：6.5億元（29—3）×25%　　西單商場轉(zhuǎn)讓新燕莎控股股權(quán)：　　　　西單商場轉(zhuǎn)讓新燕莎控股股權(quán)：　　應(yīng)納稅額：1億元（29—25）×25%　　　應(yīng)納稅額：6.5億元（29—3）×25%　　合計(jì)繳納稅款：7.5億元　　　　　　　合計(jì)繳納稅款：13億元　　從下表中對比分析，特殊性稅務(wù)處理比一般性稅務(wù)處理要多交企業(yè)所得稅5.5億元。這5.5億元稅款是西單商場多交的，而首旅集團(tuán)采用一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理的納稅結(jié)果是一致的，都是6.5億元，只不過特殊性稅務(wù)處理是處理西單商場股份變現(xiàn)時繳納的，一般性稅務(wù)處理是股權(quán)變更時繳納的?！　√厥庑远悇?wù)處理不是稅收優(yōu)惠，只是一種為了緩解現(xiàn)金流暫緩納稅的辦法而已，按照稅法的本意來說，一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理最終的納稅結(jié)果是一致的，不會出現(xiàn)差異，這也是并購重組企業(yè)所得稅規(guī)則中的“中性”原則，納稅人不會因?yàn)槎悇?wù)處理的不同而造成納稅負(fù)擔(dān)的不同。　　造成上述差異的原因在于，收購方取得收購股權(quán)計(jì)稅基礎(chǔ)的確認(rèn)上，是以原來的計(jì)稅基礎(chǔ)來確認(rèn)，還是按照收購方支付對價的公允價值來確認(rèn)。不同的確認(rèn)方法會造成處理結(jié)果的不一致?，F(xiàn)在我們假定，收購方取得的收購股權(quán)是按照支付對價的公允價值來確認(rèn)，即在本例中，西單商場取得新燕莎控股股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，按照定向增發(fā)股份的公允價值確定，即西單商場取得的新燕莎控股股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)是25億元，而不是3億元。我們再列表分析：　　　　一般性稅務(wù)處理　　　　　　　　　　　特殊性稅務(wù)處理　　首旅集團(tuán)轉(zhuǎn)讓新燕莎控股股權(quán)：　　　　首旅集團(tuán)轉(zhuǎn)讓新燕莎控股股權(quán)：　　應(yīng)納稅額：5.5億元（25—3）×25%　　　適用特殊性稅務(wù)處理，暫不納稅　　首旅集團(tuán)轉(zhuǎn)讓西當(dāng)商場股份：　　　　　首旅集團(tuán)轉(zhuǎn)讓西當(dāng)商場股份：　　應(yīng)納稅額：1億元（29—25）×25%　　　應(yīng)納稅額：6.5億元（29—3）×25%　　西單商場轉(zhuǎn)讓新燕莎控股股權(quán)：　　　　西單商場轉(zhuǎn)讓新燕莎控股股權(quán)：　　應(yīng)納稅額：1億元（29—25）×25%　　　應(yīng)納稅額：1億元（29—25）×25%　　合計(jì)繳納稅款：7.5億元　　　　　　　　合計(jì)繳納稅款：7.5億元　　從上表的對比分析中，我們可以得出，此時，一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理的最終納稅結(jié)果一致的。因此，造成問題的根源在于收購方取得股權(quán)計(jì)稅基礎(chǔ)的確定?！　亩惙ǖ幕驹瓌t來說，采用特殊性稅務(wù)處理時，由于轉(zhuǎn)讓方未在當(dāng)期確認(rèn)所得，其取得股份支付的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)該延續(xù)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，也就是并購重組企業(yè)所得稅規(guī)則中的“計(jì)稅基礎(chǔ)延續(xù)規(guī)則”。這樣處理的目的是為了使納稅義務(wù)可以遞延，由轉(zhuǎn)讓原來股權(quán)遞延到了現(xiàn)在取得的股份上，國家的稅收利益不會受到損失。而對于收購方來說，由于其在收購時以股份支付并沒有企業(yè)所得稅納稅義務(wù)，因此，也不涉及計(jì)稅基礎(chǔ)的結(jié)轉(zhuǎn)延續(xù)問題，進(jìn)而應(yīng)該按照公允價值來確認(rèn)?！　‰m然，在國外某些國家的稅法體系下，對于收購資產(chǎn)計(jì)稅基礎(chǔ)的確認(rèn)與59號文件規(guī)定的一致。但是，一些國家的稅法與會計(jì)在某種程度上是分離的。而在中國則不然，中國的企業(yè)所得稅法與會計(jì)準(zhǔn)則是緊密相連的，很多企業(yè)所得稅事項(xiàng)是嚴(yán)重依賴于會計(jì)處理的，尤其是對于稅后利潤的分配上。按照59號文件規(guī)定的，計(jì)稅基礎(chǔ)處理辦法，造成的一般性稅務(wù)處理與特殊性稅務(wù)處理稅負(fù)不一致的局面在有關(guān)股權(quán)后續(xù)的流轉(zhuǎn)過程中，通過股息分配和損失的結(jié)轉(zhuǎn)也是可以彌補(bǔ)回來的，即需要經(jīng)過未來的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股息分配和損失的扣除能夠達(dá)到一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理一致的情況。但是，上述的股息分配、損失結(jié)轉(zhuǎn)是需要完全建立在稅法與會計(jì)分離的環(huán)境中的，即有會計(jì)上的股息也有稅法上的股息，這一點(diǎn)在當(dāng)前的中國是無法達(dá)到的，進(jìn)而也無法實(shí)現(xiàn)。　　因此，綜合上述分析，59號文件中關(guān)于收購方取得資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)的確定的規(guī)定是值得商榷的，尤其是國家稅務(wù)總局2011年第4號公告將股份支付解釋為，也包含著下屬控股公司的股份。在這種政策環(huán)境下，以下屬控股公司的股份作為支付對價的股權(quán)收購，相當(dāng)于非貨幣性資產(chǎn)交換。那么，按照59號文件中規(guī)定的計(jì)稅基礎(chǔ)確認(rèn)方式更是將存在一定的問題。