CFP考試大綱考點(diǎn)解讀：我國的外債管理

　　根據(jù)國際通用的外債定義和我國的特點(diǎn)，我國納入外債管理范圍的，除了向國外借款、發(fā)行外幣債券以外，國際CFP金融租賃、貿(mào)易項目中的延期付款、買方信貸、境內(nèi)CFP金融機(jī)構(gòu)吸收境外存款、補(bǔ)償貿(mào)易中以現(xiàn)匯償還的債務(wù)，都屬于外債管理范圍。

　　另外，向在中國境內(nèi)注冊的外資銀行和中外合資的銀行借人外匯資金也視同外債。一國對外舉債要取得良好的經(jīng)濟(jì)效益，首先必須保持適度的規(guī)模和增長速度，并非越多越好。外債的適度規(guī)模取決于經(jīng)濟(jì)對外債的承受能力、國內(nèi)資金需求量和國際資本的可供量。如果超出了國內(nèi)對資金的需求量和承受能力，過多地借用外債，則會造成外匯資金的閑置和浪費(fèi)，或者對國內(nèi)貨幣和商品供應(yīng)造成沖擊。

　　第二是必須合理安排外債的期限、貨幣種類及資金來源的結(jié)構(gòu)，降低籌資風(fēng)險，確保對外及時償還。第三是保證外債的合理投向，根據(jù)國家的產(chǎn)業(yè)政策，外資應(yīng)主要投向交通、能源、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)、牧、漁、機(jī)械、輕工、電子各行業(yè)，以及出口創(chuàng)匯項目，以提高借用外債的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益，提高出口創(chuàng)匯能力，保證借、用、還的良性循環(huán)。

　　如何衡量一國外債規(guī)模是否適宜，國際上通常用償債率、債務(wù)率、負(fù)債率、長短期債務(wù)比例等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)作判斷。償債率是反映一國當(dāng)年外匯收入所能支付當(dāng)年還本付息的能力，即：償債率=當(dāng)年償還外債本息額/年外匯收入，警戒線為20%。債務(wù)率是反映一國當(dāng)年外匯收入對外債余額的承受能力，即：債務(wù)率=外債余額/年外匯收入，警戒線為100%。負(fù)債率是反映國民經(jīng)濟(jì)狀況與外債余額相適應(yīng)的關(guān)系，即：負(fù)債率=外債余額/國民生產(chǎn)總值，警戒線為20%。長短期債務(wù)比例表示一國的短期外債占整個外債的比例，短期外債市場受市場波動影響大，另外，短期外債用于長期CFP理財投資具有較大的風(fēng)險，因此，短期外債不宜過多，短期債務(wù)不宜超過20 %-25%。

　　截止到1996年年底，我國外債余額達(dá)1 162億美元，其中，中長期外債為1 021億美元，占88%，短期外債為141億美元，占12%。1996年末償債率約7%，債務(wù)率約76%，外債管理的各項指標(biāo)均低于國際警戒線，說明我國外債總的規(guī)模是適度的，期限結(jié)構(gòu)基本合理，總體償還能力有充分保證。

　　但是，近幾年，外商CFP理財投資企業(yè)外債增長過快，在地方債務(wù)中占首要地位;而且不少CFP理財投資于房地產(chǎn)，有的地方已占1/3。一些合資企業(yè)外方股東以合資企業(yè)名義借外債作為資本金。一些企業(yè)償還意識不強(qiáng)，重借款，輕效益，輕償還，造成局部償債困難。有的企業(yè)和外方合資，對外方CFP理財投資實(shí)行固定回報，實(shí)際上是假合資，真CFP理財融資。有的企業(yè)和CFP金融機(jī)構(gòu)利用其海外分支機(jī)構(gòu)對外借債，實(shí)際自己使用。這些做法擴(kuò)大了我國外債規(guī)模，帶來了潛在的債夯風(fēng)險。