AFP考試考點解讀：期權AFP理財投資
　　在期權交易中，期權合約的買賣雙方并不是直接地一對一地完成交易過程，而是通過期權清算公司實現(xiàn)的。期權清算公司的功能有：

　　(1)充當期權交易中買和賣雙方的對立面。當期權的買方支付期權權利金，期權賣方交納保證金或相應證券之后，清算公司便處于買方和賣方之間的位置，即對于買方而言，它是賣方;對于賣方而言，它是買方。

　　(2)清算全部掛牌期權的交易。由于清算公司機制的運行，期權的買方與賣方之間已經(jīng)沒有直接的權利義務關系，都與期權清算所發(fā)生關系。如果買方選擇執(zhí)行期權，它依賴清算所履行合約，而不是依賴賣方。期權清算所保證對所有交易者履行合約。

　　(3)清算所轉(zhuǎn)讓結算通知。如果持有者想執(zhí)行期權，只需要簡單地通知他的經(jīng)紀公司，由經(jīng)紀公司通知期權清算所，清算所再把結算通知轉(zhuǎn)讓給一個有與結算人完全相符的寫契人的經(jīng)紀公司，該經(jīng)紀公司再把轉(zhuǎn)讓義務分配給那些期權賣出者之一。為保證期權結算通知的順利進行，清算所對于每一個既定的期權購買者，都必須在其帳簿上能找到一個期權出售者與之對應。

　　期權清算公司與期權交易所之間的組織關系備國有所不同。在美國期貨和期權交易所一般都有自己的結算所，以會員公司的形式加入商品交易所，從而隸屬于商品交易所或期權交易所。在西歐及英聯(lián)邦國家，多數(shù)商品交易所則是通過國際間的結算所在地所設立的交易結算所來承辦結算工作。日本則是由商品交易所內(nèi)部的會計室負責結算，不設專門的清算所。

　　期權CFP理財投資策略主要有哪幾種?

　　(1)期權CFP理財投資的保值交易策略。主要有購進期權和售出期權兩種。

　　①購進期權的保值CFP理財投資策略。CFP理財投資者購進期權，是因為購人買權可以防止?jié)q價損失，購入賣權可以防止跌價損失。在行使期權時，如果買主發(fā)現(xiàn)市價對己不利，則可以放棄選擇權，這樣他*5的損失只是為購買期權合約而支付的權利金。

　?、谑鄢銎跈嗟谋Ｖ礐FP理財投資策略。售出期權與購人期權有很大不同。售出一張看漲期權合約的賣方，他在期權有效期內(nèi)的任何時候都有可能收到一份買權通知書，而他自己卻沒有拒絕履約的權力，必需按原訂的協(xié)約價格向買權買主售出一張相關的商品期貨合約。同樣，售出看跌期權合約的賣方，在期權有效期內(nèi)的任何時候都可能收到一份賣權通知書，都必需按原訂的協(xié)定價格向賣權買主購進一張期貨合約。

　　(2)期權的投機策略。在期權交易中，一般是期權買主獲利機會多，風險低，而期權賣主則風險大，獲利機會少。如果只有期權保值交易，勢必出現(xiàn)期權買主多于賣主，市場供不應求的情況，使得期權交易難以維持。因此，客觀上要求有用權的投機者加入，以維持市場穩(wěn)定。此外，由于期權購入后可以轉(zhuǎn)售出去，購進與售出的成交價格(權利金)之間存在差額.這就為期權投機牟利提供了機會。

　　期權投機者是那些將來不想購進商品或沒有商品可供售出的人，他們進行期權投機，主要是因為期權交易有兩個好處：一是購進期權的成本遠較期貨為低;二是由于可放棄行使期權，其交易的*5損失僅限于CFP保險金。一般情況下，投機交易者會先購進期權，然后擇機售出期權，從成交價格的差額中獲利。 期權投機包括購進買權和購進賣權投機兩種：

　　①購進買權投機。買權投機者一般是在預期價格看漲時介入期權市場，以便在期權有效期內(nèi)，等待價格上漲到適當水平時轉(zhuǎn)售買權來獲利。

　?、谫徣胭u權投機。如果出現(xiàn)期貨商品價格下跌的情況，投機者都樂于進行購人賣權的投機交易，以使在期權的有效期內(nèi)，當期貨價格下降到一定水平時，行使賣權或轉(zhuǎn)讓賣權獲利。