在這個(gè)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”的時(shí)代，“中國(guó)高新科技企業(yè)投融資巡回路演·中關(guān)村站”今日在中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)展示中心多功能千人大廳舉辦，小米科技副總裁CFO張金玲女士會(huì)上做了精彩的主題演講，分享小米對(duì)TMT行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)展望，以及小米在股權(quán)投資方面的經(jīng)驗(yàn)和故事。
　　“中國(guó)高新科技企業(yè)投融資巡回路演·中關(guān)村站”是由科技部火炬中心、中關(guān)村管委會(huì)、深圳證券交易所、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司、中關(guān)村股權(quán)交易服務(wù)集團(tuán)共同主辦，深圳證券信息有限公司、中關(guān)村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上巿培育基地、中國(guó)高新區(qū)科技金融信息服務(wù)平臺(tái)、中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)、中關(guān)村上市公司協(xié)會(huì)承辦。
　　以下是小米科技副總裁CFO張金玲女士分享的詳細(xì)內(nèi)容：
　　大家好，今天非常高興受到何處長(zhǎng)和楊主任的邀請(qǐng)，分享一下小米在TMT行業(yè)的一些展望，我會(huì)比較快的帶入TMT行業(yè)展望，還有小米股權(quán)投資方面的經(jīng)驗(yàn)和故事。
　　先跟大家匯報(bào)一個(gè)好消息，昨天是我們的米粉節(jié)，楊主任已經(jīng)提到了，昨天我們舉辦了米粉節(jié)，昨天一天12個(gè)小時(shí)，20億人民幣的銷(xiāo)售額，204萬(wàn)部手機(jī)，兩個(gè)數(shù)字說(shuō)明了什么，我給大家做個(gè)對(duì)比，去年天貓?jiān)?ldquo;雙十一”一天賣(mài)的手機(jī)量是189萬(wàn)，我們昨天賣(mài)了204萬(wàn)，我們請(qǐng)了世界吉尼斯的公證員公證了一下，跟大家匯報(bào)一下，今年期望我們的好消息。
　　TMT行業(yè)的發(fā)展大趨勢(shì)：用高科技給老百姓的生活帶來(lái)便捷快捷和樂(lè)趣
　　我講一下TMT行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，仁者見(jiàn)仁、智者見(jiàn)智的故事，放了很多熱的詞語(yǔ)在上面，比如說(shuō)互聯(lián)、物聯(lián)、O2O，其實(shí)這些東西我覺(jué)得大家可以想一下在幾十年前當(dāng)我們看到科幻電影或者小說(shuō)的時(shí)候，看到未來(lái)是怎么樣的，那個(gè)時(shí)候看到機(jī)器人的時(shí)代，看到汽車(chē)的時(shí)代，現(xiàn)在真的是有了特斯拉，其實(shí)是很特別的例子，汽車(chē)的時(shí)代，我們站在今天往后展望幾十年或者十幾年的時(shí)間是怎么樣的，最重要的一點(diǎn)是，根據(jù)便利快捷文化的影響下，給普通老百姓生活帶來(lái)改變，這個(gè)才是TMT行業(yè)以后大的發(fā)展趨勢(shì)，所以不管是做什么產(chǎn)品，做什么行業(yè)，只要是能夠用高科技給老百姓的生活帶來(lái)改變，用高科技給老百姓的生活帶來(lái)便捷快捷和樂(lè)趣，這些都將是TMT行業(yè)以后的發(fā)展。
　　因?yàn)槲覄偛胖v了，這是仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智的話(huà)題，我不多延展了，我們很快跳到后面股權(quán)投資的部分，股權(quán)投資的部分組委會(huì)也跟我講了說(shuō)，剛開(kāi)始科普的東西比較快的講過(guò)，后面小米的經(jīng)驗(yàn)比較有意思，科普東西說(shuō)一下，股權(quán)投資就是Equity，能在公司占一定的比例，獲得一定收益，以現(xiàn)金、無(wú)形資產(chǎn)等各種各樣的方式進(jìn)行投資，這些被投資的企業(yè)也可以是未上市的，也可以是準(zhǔn)備上市的，或者一直不上市的都可以，退出的機(jī)制也講了，要么是可以去上市，要么是可以是M&A的，或者是管理層的收購(gòu)，或者有其他的老股東購(gòu)買(mǎi)，這些都可以是退出的機(jī)制。
　　分類(lèi)也比較明白或者比較清楚，有幾種，控制方真的是有控制，有董事會(huì)席位，對(duì)整個(gè)公司的財(cái)務(wù)政策、商業(yè)政策和運(yùn)營(yíng)政策都有決定權(quán)，說(shuō)明你有控制權(quán)；共同控制比如說(shuō)有40%，40%均衡的地位，共同決定的權(quán)利；還有就是小股東，有影響力，可能有一票否決權(quán)，當(dāng)然也可以不控制。
　　私募基金現(xiàn)象已經(jīng)在中國(guó)遍地開(kāi)花了，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者也是遍地開(kāi)花。
　　股權(quán)投資里面現(xiàn)在最流行的就是PE私募基金，我2000年去美國(guó)讀書(shū)夏天回來(lái)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)是中金的直接投資部，現(xiàn)在是叫鼎暉投資了，說(shuō)有沒(méi)有做直接投資，有沒(méi)有興趣，當(dāng)時(shí)都不懂這是什么，當(dāng)我2010年回到中國(guó)來(lái)的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)各大五星級(jí)酒店的一層咖啡吧里面坐滿(mǎn)了PE基金的合伙人，你一看桌子上兩個(gè)人談話(huà)的態(tài)度，一個(gè)人在傾聽(tīng)，一個(gè)人激情的講述他的產(chǎn)品，我見(jiàn)過(guò)鼎暉的投資人，見(jiàn)過(guò)北極光的投資人，可以看見(jiàn)十年以后私募基金現(xiàn)象已經(jīng)在中國(guó)遍地開(kāi)花了，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者也是遍地開(kāi)花。
　　我們說(shuō)一下私募，其實(shí)私募是股權(quán)投資里面一個(gè)比較特別的分支，私募基金主要也是股權(quán)性一個(gè)投資，他主要是投一些比較優(yōu)秀的成長(zhǎng)性的基金，如果退出也是通過(guò)IPO，或者通過(guò)兼并收購(gòu)，或者管理層的回購(gòu)，尋找高成長(zhǎng)性的上市公司。
　　這個(gè)里面也有一些分期和分類(lèi)，分期也是按照時(shí)間段，種子期，初創(chuàng)期，發(fā)展期，擴(kuò)展期，投資資本也會(huì)分成創(chuàng)業(yè)的投資，發(fā)展的投資，并購(gòu)?fù)顿Y，有的時(shí)候大家會(huì)覺(jué)得VC跟PE有什么區(qū)別，VC是投稍微早期一點(diǎn)的就是投種子基金或者是A輪的，PE是投比較優(yōu)秀的高成長(zhǎng)期的基金，所以還是有不同的，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)可度，還有資金使用靈活度，還有退出機(jī)制對(duì)收益的要求都是不一樣的。
　　還有一個(gè)，這塊寫(xiě)叫重振資本和PreIPO的資本，這個(gè)時(shí)候需要上市再推動(dòng)一把，這個(gè)時(shí)候會(huì)有一些資金的借貸或者投資的機(jī)會(huì)。
　　為什么我會(huì)講一下戰(zhàn)略投資人和財(cái)務(wù)投資人，財(cái)務(wù)投資人非常簡(jiǎn)單，主要是什么，他不參與你的經(jīng)營(yíng)管理，主要是為了賺錢(qián)，說(shuō)得比較直白一點(diǎn)，所以他對(duì)短期收益的要求會(huì)比較高，而且是短期的，短期的是三到五年，或者五到七年，最長(zhǎng)的不過(guò)十年。但是戰(zhàn)略投資人不一樣了，首先他對(duì)公司的管理技術(shù)產(chǎn)品和上下游，它是一個(gè)互補(bǔ)的關(guān)系，或者是資源互換的關(guān)系，所以它會(huì)幫助公司從不管是資源方面，還是行業(yè)地位方面，還是自信度方面有比較大的提升，可以幫到公司，戰(zhàn)略投資人一般會(huì)在經(jīng)營(yíng)決策權(quán)里面有一定的影響里，但是戰(zhàn)略投資人不會(huì)要求短期的回報(bào)，一般看比較長(zhǎng)期的，如果要是企業(yè)缺錢(qián)他還不停地往里補(bǔ)，但是戰(zhàn)略投資人會(huì)介入比較多的管理的活動(dòng)，這些可能也是有利有弊了，剛才我講到順為和小米的關(guān)系，他們到底是怎么回事，雷總下面的同一個(gè)團(tuán)隊(duì)還是怎么樣？其實(shí)小米是傾向于做戰(zhàn)略投資人，順為基金是雷總另外一支基金，傾向于做財(cái)務(wù)投資人。
　　小米投資是怎么挑公司呢？
　　看行業(yè)！看盈利模式！看團(tuán)隊(duì)！看粉絲量！看想象空間！看公司的質(zhì)量歷史！
　　昨天收到短信說(shuō)好好地講一講這一頁(yè)，因?yàn)樾∶淄顿Y是怎么挑公司呢？所有的秘密其實(shí)都在這一頁(yè)上，跟大家分享一下，講幾個(gè)有意思的故事，我們先看什么呢？首先看行業(yè)，看市場(chǎng)，給大家舉一個(gè)非常簡(jiǎn)單的例子：就是我們?nèi)ツ昵锾斓臅r(shí)候，2014年十月份的時(shí)候，開(kāi)始看中國(guó)的凈化器市場(chǎng)，我記得中國(guó)的霧霾，尤其北京市的從2011年開(kāi)始的，但是到了2014年整整三年時(shí)間了，中國(guó)市場(chǎng)上并沒(méi)有一間做的非常好的國(guó)產(chǎn)的凈化器企業(yè)，我們看到了這個(gè)行業(yè)市場(chǎng)以后，覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)無(wú)窮大，所以在看我們投什么樣公司的時(shí)候，是要看他是有多大的潛在市場(chǎng)和這個(gè)行業(yè)是朝陽(yáng)行業(yè)還是夕陽(yáng)行業(yè)，這是非常大的方面，非常重要。霧霾不再多講了，我們看完凈化器市場(chǎng)以后，發(fā)現(xiàn)凈化器市場(chǎng)方面有很多的痛點(diǎn)，痛點(diǎn)是指什么？比如說(shuō)大家可能知道有幾個(gè)比較有名的牌子，比如說(shuō)霍尼韋爾、還有夏普，他們買(mǎi)到家里至少要五千塊，他原理是風(fēng)機(jī)加上濾芯，為什么要賣(mài)五千塊？對(duì)于剛畢業(yè)的大學(xué)生或者新婚夫婦來(lái)講有可能就是一個(gè)月的工資，放在比較小的客廳里面，對(duì)于90%的老百姓來(lái)講，這個(gè)凈化器是一個(gè)高大上的一個(gè)產(chǎn)品，當(dāng)我去西安的時(shí)候，西安的霧霾非常嚴(yán)重，我坐出租車(chē)，司機(jī)他就說(shuō)，我也知道有霧霾，但是我們覺(jué)得沒(méi)必要，或者我們覺(jué)得花那么多錢(qián)沒(méi)必要買(mǎi)那么個(gè)東西擺在家里，而且不能時(shí)時(shí)刻刻的老待在家里，當(dāng)然現(xiàn)在有車(chē)載的凈化器了，這是老百姓實(shí)實(shí)在在的需求，90%的屌絲老百姓們對(duì)生活上的一些需求。
　　所以碰到這種事情以后怎么辦，就結(jié)合第二點(diǎn)，看盈利模式。就是我們一定要找到那些適用于90%百姓可以用到的產(chǎn)品，有痛點(diǎn)的產(chǎn)品，這些行業(yè)一定有發(fā)展空間，又回到凈化器的方面我們就講到，凈化器一定是有的做的，所以去年10月份開(kāi)始小米就在凈化器上下了大工夫，全國(guó)的去找做凈化器的廠，當(dāng)時(shí)我講到90%，我們還提到了一些其他的，比如說(shuō)精品端的凈化器，我不知道叫什么牌子了。是做母嬰凈化器，我們覺(jué)得母嬰凈化器就是精品端的，像這種作為小米投資，我們看投資的公司，我們是覺(jué)得他不符合大眾情懷的，或者是說(shuō)是一個(gè)偽命題，為什么這么講，當(dāng)小米的凈化器用雙風(fēng)機(jī)四風(fēng)道，60分鐘之內(nèi)把25平方米的房間凈化到像醫(yī)院一樣干凈的時(shí)候，這種凈化器怎么會(huì)有市場(chǎng)，所以我們認(rèn)為這種精品市場(chǎng)在老百姓里面推不了的，一定要看大眾市場(chǎng)，如果你看中了大眾市場(chǎng)，你的盈利模式一大半就解決了。
　　好，這個(gè)時(shí)候我們?cè)俜窒硪幌?，剛才的兄弟公司順為基金他們投了兩家公司，其?shí)我們小米都參與的比較少，因?yàn)槲覀冋f(shuō)了，小米不參與房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)，一家叫做愛(ài)空間，不知道有沒(méi)有年輕人要裝修，裝修是全國(guó)每個(gè)城市老百姓的痛點(diǎn)，裝修是非常頭痛的，你都不知道他用了什么材料，你盯著買(mǎi)配件，到五金市場(chǎng)去轉(zhuǎn)，還得家里有一個(gè)人在那里看著，而愛(ài)空間怎么做呢？首先*9，它非常便宜，699一平方米。第二，用的全部都是環(huán)保材料，全部材料的品牌都給你微信或者是米聊建一個(gè)群，施工的施工隊(duì)長(zhǎng)，他把每天去施工的人，張三李四的名字給你寫(xiě)上，身份證號(hào)碼給你寫(xiě)上，*9天開(kāi)始給你照張房間的照片肯定是亂七八糟的嘛，把他用的輔料的牌子，在哪里買(mǎi)的，價(jià)錢(qián)是什么，都給你寫(xiě)上，每天收到十幾張照片，20天以后你的房子裝好了，而且用的都是環(huán)保的，當(dāng)然不會(huì)用非常奢華的，像皇宮一樣的，如果那種風(fēng)格的699是裝不下來(lái)的，但是對(duì)于年輕人來(lái)講，或者對(duì)于不太想有麻煩，不太想多花時(shí)間的裝修的家庭來(lái)講，這些是非常非常劃算的，而且非常達(dá)到老百姓的生活普遍要求的，所以這一點(diǎn)就是一定要找有痛點(diǎn)的行業(yè)和市場(chǎng)下手。
　　另外一家他們投的叫愛(ài)屋及烏，大家知道買(mǎi)二手房會(huì)用到房地產(chǎn)的中介，房地產(chǎn)中介也是痛點(diǎn)，如果你們買(mǎi)過(guò)二手房一定知道，就是中介首先門(mén)檻比較低，里面可能魚(yú)龍混雜，只要他拿了號(hào)碼不停騷擾你，他給你的信息是不是真的，或者他兩三個(gè)中介說(shuō)出來(lái)的信息都是不一樣的，這個(gè)時(shí)候你會(huì)覺(jué)得非常地不舒服，非常困惑，而且你還要交3%的中介服務(wù)費(fèi)，我曾經(jīng)問(wèn)過(guò)一家非常有名的中介，你們?yōu)槭裁词?%，他們說(shuō)因?yàn)槲覀冇?0%的房源的真實(shí)信息，就這一點(diǎn)我就可以收你3%，我可以收你更高，為什么呀？——互聯(lián)網(wǎng)解決的就是這個(gè)問(wèn)題，就是信息的不透明和不對(duì)稱(chēng)性，所以誕生了愛(ài)屋及烏，就是因?yàn)榇蠹彝春捱@個(gè)事情，才誕生了這樣的創(chuàng)業(yè)者，這樣的公司，他是什么？是拿到真正的房源以后去一個(gè)個(gè)小區(qū)跟大家有溝通，他把所有的手續(xù)給你辦好，在互聯(lián)網(wǎng)上宣傳，收1%，因?yàn)楝F(xiàn)在可能受眾群體比較少，上海的5%的中介市場(chǎng)已經(jīng)拿下了，已經(jīng)進(jìn)入了北京市場(chǎng)，但是沒(méi)有那么火爆，但是我看到了蔡明做的廣告就是寫(xiě)1%，那個(gè)就是愛(ài)屋及烏的廣告，這個(gè)等于是攔腰斬了剛才我說(shuō)的壟斷的中介費(fèi)，所以我就在想，我說(shuō)這些中介代理的小伙子們你們是不是兩三年以后可以重新找新的工作了，因?yàn)槟銈冞@個(gè)市場(chǎng)里面混亂的程度給老百姓帶來(lái)的不方便，造成了創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會(huì)，這個(gè)就是我想講的看行業(yè)，看市場(chǎng)，看盈利模式。
　　再往下，我們講看團(tuán)隊(duì)，這個(gè)非常重要，我們?cè)倩氐絻艋鞯睦由希覀冊(cè)俚絻艋鞯臅r(shí)候，因?yàn)榭匆?jiàn)了所有凈化器的廠商沒(méi)有一家合適的，怎么辦？這個(gè)時(shí)候我們有一個(gè)合伙人，他一個(gè)朋友以前跟他一起創(chuàng)業(yè)的，也是非常有經(jīng)驗(yàn)的，他在北京的一家大學(xué)做副校長(zhǎng)，請(qǐng)他一起出來(lái)創(chuàng)業(yè)，他說(shuō)我是正校長(zhǎng)的候選人啊，這是很受尊敬的行業(yè)，我還不知道以后會(huì)怎么樣，后來(lái)我們是這樣講的，當(dāng)你做一款凈化器，物美價(jià)廉受老百姓歡迎，而且是智能化的，那又非常地美輪美奐的放在起居室里面，可以鋪到全球的每個(gè)地方，成為單品的全世界*9，這個(gè)生意你愿不愿意做，這是一個(gè)成仙的機(jī)會(huì)。這個(gè)大學(xué)的副校長(zhǎng)就辭職了，現(xiàn)在在我們這兒，我們內(nèi)部孵化做了凈化器，小米這款凈化器的CEO就是他，他已經(jīng)做出來(lái)了，現(xiàn)在產(chǎn)能已經(jīng)起來(lái)了，一天是一萬(wàn)輛產(chǎn)能，一個(gè)星期的預(yù)約量160萬(wàn)，所以?xún)艋鞯氖袌?chǎng)是至關(guān)重要，我們剛才講過(guò)。
　　但是再回到講這個(gè)團(tuán)隊(duì)，我們把他拉來(lái)以后怎么看這個(gè)團(tuán)隊(duì)，*9，大學(xué)的副校長(zhǎng)他能夠毅然決然的辭職出來(lái)，說(shuō)明他有夢(mèng)想，有激情。所以一定要有這種追求，創(chuàng)業(yè)者一定要以一個(gè)什么作為目標(biāo)。還有一點(diǎn)就是，他夠老，有經(jīng)驗(yàn)，夠成熟，像這種團(tuán)隊(duì)如果帶著以后自己的創(chuàng)業(yè)公司出去做，我們認(rèn)為90%的商業(yè)決策都不會(huì)跑偏，所以這種情況我們也比較放心。我舉另外一個(gè)例子，我們投了一家互聯(lián)網(wǎng)公司叫做積木盒子做P2P平臺(tái)的，在朝陽(yáng)，有很多活躍的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，有有貸網(wǎng)，有拍拍貸，各種各樣的P2P的公司，我在他們的融資發(fā)布會(huì)上人家問(wèn)我，你為什么投積木盒子，我說(shuō)*9他們的領(lǐng)導(dǎo)層夠老，CEO最年輕的是77年的，聯(lián)合創(chuàng)始人是72年的和74年的，所以整個(gè)團(tuán)隊(duì)是70后的團(tuán)隊(duì)，為什么夠老，就是因?yàn)橛薪?jīng)驗(yàn)，他在社會(huì)上已經(jīng)闖蕩了十幾年的工作經(jīng)驗(yàn)或者二十年的工作經(jīng)驗(yàn)，回到我那句話(huà)，他做的很多商業(yè)決策90%以上是不會(huì)有偏頗的，他不會(huì)帶著這個(gè)團(tuán)隊(duì)跑偏，當(dāng)時(shí)我說(shuō)的第二句話(huà)是，我們跟積木盒子領(lǐng)導(dǎo)層格調(diào)很像，所以你在找投資公司的時(shí)候，領(lǐng)導(dǎo)的被投公司的領(lǐng)導(dǎo)層跟投資公司的格調(diào)，這個(gè)調(diào)子一定要一致，當(dāng)時(shí)我們跟積木盒子說(shuō)了幾點(diǎn)。*9點(diǎn)，他們有非常執(zhí)著的不怕輸?shù)男愿瘢∶追浅Ｏ瘛５诙c(diǎn)，有公開(kāi)透明的做事的風(fēng)格，什么事情都擺在臺(tái)面上。第三點(diǎn)，有這種真誠(chéng)的為人處事的做事的態(tài)度，這幾點(diǎn)我們都覺(jué)得非常像所以我們投了積木盒子，看團(tuán)隊(duì)的事情我們會(huì)看中這幾點(diǎn)。
　　已經(jīng)講過(guò)了看團(tuán)隊(duì)和看格調(diào)，我們下面講一下看粉絲量，是一個(gè)什么概念，直白講就是看用戶(hù)，因?yàn)樾∶子脩?hù)和小米投的公司的用戶(hù)都是年輕人，20歲到40歲左右這么一個(gè)階段，當(dāng)然也有40歲以上，或者20歲以下的，但是主打的是20歲到40歲之間的，年輕人有什么特點(diǎn)？我們一定要知道，*9個(gè)年輕人接受能力強(qiáng)，你的產(chǎn)品一定要新，更新迭代的頻率要快。第二，年輕人要求高，你的產(chǎn)品要做到完美，極致。還有，年輕人錢(qián)不多，你產(chǎn)品的價(jià)格要合情合理，還有年輕人需要產(chǎn)品比較酷，因?yàn)榉纤麄兡贻p的時(shí)代的特點(diǎn)。這點(diǎn)我想給大家舉一個(gè)，小米手環(huán)的例子，昨天小米手環(huán)優(yōu)惠價(jià)十塊錢(qián)，正常的價(jià)格是69，79，這個(gè)小米手環(huán)是什么，我今天沒(méi)有帶實(shí)物來(lái)，它跟所有的穿戴設(shè)備滿(mǎn)足的功能都有，它會(huì)幫你記步，幫你記住晚上的睡眠時(shí)間，會(huì)分淺睡眠和深睡眠，對(duì)于專(zhuān)業(yè)人士，律師或者醫(yī)生這些都非常重要，因?yàn)槟阒郎钏叩臅r(shí)間久，休息的比較好，當(dāng)然我說(shuō)的手環(huán)符合年輕人幾點(diǎn)。*9點(diǎn)，我們手環(huán)制作的成本，或者把成本壓的比較低，這樣年輕人在手環(huán)丟了的時(shí)候，他不會(huì)去心疼，會(huì)再買(mǎi)一只，而國(guó)外的手環(huán)是我們手環(huán)價(jià)格的十倍，是699到799，不知道國(guó)外的一些人丟了手環(huán)，會(huì)不會(huì)去換？第二個(gè)特點(diǎn)，手環(huán)充電的時(shí)間特別長(zhǎng)，你買(mǎi)國(guó)外手環(huán)，充電時(shí)間一個(gè)星期，而我們待電時(shí)間是60天，如果這個(gè)手環(huán)經(jīng)常一個(gè)星期放在那兒充一天電就忘了，這個(gè)黏性就不好，但是我們是待電60天的。還有其他的特點(diǎn)，顏色非常鮮艷，造型非常漂亮，符合時(shí)尚的特點(diǎn)。還有我們的手環(huán)是自動(dòng)解鎖是什么意思呢？因?yàn)楹芏嗳耸謾C(jī)上都是有圖像鎖，或者數(shù)字鎖，當(dāng)你開(kāi)車(chē)的時(shí)候，手里拎著東西的時(shí)候，解鎖必須要騰出手來(lái)解鎖，而手環(huán)一碰到你的手機(jī)的時(shí)候會(huì)自動(dòng)解鎖的，他節(jié)省了你一天之內(nèi)幾十次重復(fù)解鎖的活動(dòng)，這個(gè)是年輕人非常喜歡的，不管是年輕人，所有帶手環(huán)的用戶(hù)非常好的，所以我們非常注重用戶(hù)體驗(yàn)的，注重目標(biāo)人群20歲到40歲年輕人的用戶(hù)體驗(yàn)的，所以我們要看用戶(hù)，看粉絲量，看這個(gè)公司是不是有這樣的用戶(hù)，這樣的粉絲。
　　下面一個(gè)是看想象空間，我不知道這個(gè)象我寫(xiě)的對(duì)不對(duì)，楊主任對(duì)嗎？這個(gè)想象空間跟大家分享另外兩個(gè)小例子，我不太能講做的是什么，一款小家電，還沒(méi)有出來(lái)，不但可以放在家里的各個(gè)地方，而且還有很多智能的方向，我們可能在其他的宣傳上都講過(guò)了，你可以用手機(jī)控制它的開(kāi)關(guān)，調(diào)整它的溫度，這些智能我不用講，它想象空間在什么地方，在它里面裝的東西，它裝的東西我不能說(shuō)，但是裝的那個(gè)東西這個(gè)手機(jī)可以告訴你，它是哪兒，是北京產(chǎn)的，還是上海產(chǎn)的，做到什么樣的溫度口感會(huì)更高，它跟什么樣的其他的食物一起配起來(lái)，吃起來(lái)或者喝起來(lái)的時(shí)候會(huì)更香，這是我們做的這款小家電的想象空間，一下把另外的一個(gè)廣闊的某種食品，或者某幾種食品以后的發(fā)展空間聯(lián)系起來(lái)。
　　再給大家舉一個(gè)例子，最近新發(fā)布的小影運(yùn)動(dòng)相機(jī)，國(guó)外非常流行，滑雪綁在你的身上或者器具上面，就能夠把你這個(gè)動(dòng)作拍攝下來(lái)，為愛(ài)好體育人士設(shè)計(jì)的，在中國(guó)我們可以干什么，或者說(shuō)我們以后可以在小影運(yùn)動(dòng)相機(jī)上干什么，還有一點(diǎn)，安全，比如說(shuō)你帶著小影運(yùn)動(dòng)相機(jī)帶著很大的商廈去買(mǎi)東西，它可以把你周?chē)氖虑楹腿撕褪虑榕南聛?lái)，如果有人在后面翻你的后背包，你一下就看到了，或者你的手機(jī)一下就提醒你了，安全。
　　還有就是當(dāng)你走到一個(gè)很大的，現(xiàn)在因?yàn)楹芏鄷r(shí)髦的商廈都很大，很多層，東區(qū)，西區(qū)，南區(qū)，北區(qū)，你就暈了，我們?cè)诶锩姘擦薌PS，告訴你哪層有星巴克，領(lǐng)著你走到一樓的洗手間，是不是會(huì)覺(jué)得很方便，而且你到了以后五樓有外婆家，是不是在排隊(duì)啊，我不知道啊，這個(gè)相機(jī)告訴你五樓的外婆家，我們跟商家有互動(dòng)的話(huà)，有多少人在排隊(duì)，可以領(lǐng)到哪個(gè)號(hào)碼，這一些都是想象空間，這些是運(yùn)動(dòng)相機(jī)可以做得到的，所以我們?cè)诳赐顿Y公司的時(shí)候，不僅要看他現(xiàn)在的產(chǎn)品，要看他現(xiàn)在的產(chǎn)品，也要看以后的想象空間，就是這個(gè)公司以后的升值空間。
　　再講看公司的質(zhì)量歷史，有的公司歷史不長(zhǎng)，質(zhì)量比較淺顯，但是在我們投資的時(shí)候，或者不管什么基金投資的時(shí)候，盡職調(diào)查是非常重要的，因?yàn)橛刑摷賵?bào)的狀況，后面再詳細(xì)的講一下。最后看股權(quán)架構(gòu)，股權(quán)架構(gòu)想跟大家分享一下創(chuàng)業(yè)者跟投資人一定要平衡，大約是什么樣的一個(gè)架構(gòu)會(huì)比較合理，創(chuàng)業(yè)者加上核心團(tuán)隊(duì)可能占了30%左右，剩下的投資人占到70%，70%里面的投資人是戰(zhàn)略投資人比較多，因?yàn)樨?cái)務(wù)投資人現(xiàn)在很多的，你公司不是非常缺錢(qián)的話(huà)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資人會(huì)比較好，比如說(shuō)他占到80%，90%了，你創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)沒(méi)有任何激情在跑了，但是如果創(chuàng)業(yè)者和團(tuán)隊(duì)你占了80%，就沒(méi)有人愿意進(jìn)來(lái)了，所以一定要保持平衡的架構(gòu)，基本上我們?cè)诳垂镜臅r(shí)候主要就看，就是在屏幕上列的這么幾點(diǎn)。
　　小米股權(quán)投資如何做好風(fēng)險(xiǎn)控制？
　　我們很快的講一下我們?cè)谕顿Y時(shí)候做的一些風(fēng)險(xiǎn)控制，這個(gè)是我們?cè)谧鰶Q定，風(fēng)險(xiǎn)控制在下一頁(yè)，做決定里面有一些比較平常的，也有一些比較重要的，我就把重要的地方分享一下。
　　比如說(shuō)盡職調(diào)查，財(cái)務(wù)，法務(wù)業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查，我投資部有六個(gè)人，跟業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)緊密配合的，比如說(shuō)我們要投一個(gè)軟件公司，我的投資部里面是沒(méi)有軟件專(zhuān)家的，是沒(méi)有讀計(jì)算機(jī)專(zhuān)業(yè)的PHD的，但是業(yè)務(wù)部門(mén)這樣的PHD一大把，我們跟他們一塊出門(mén)看項(xiàng)目，當(dāng)他們覺(jué)得這個(gè)項(xiàng)目軟件部分過(guò)關(guān)了以后，我們團(tuán)隊(duì)把后面的東西接過(guò)來(lái)，比如說(shuō)談價(jià)格、架構(gòu)，跟對(duì)方談投資意向書(shū)里面很多的意向，都是我們來(lái)做，所以業(yè)務(wù)部門(mén)的配合是非常重要的。
　　我們?cè)谕顿Y意向書(shū)里有很多的，各種各樣的條款，我著重講一點(diǎn)，就是估值，可能我講初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的估值，可能很多人覺(jué)得我有收入，我有利潤(rùn)很快就估出來(lái)了，而且在西方的價(jià)格里面，有很多折現(xiàn)現(xiàn)金流法，但是對(duì)于初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)根本就沒(méi)有，有的根本就沒(méi)有利潤(rùn)，有一點(diǎn)點(diǎn)收入，有一點(diǎn)點(diǎn)收入的時(shí)候怎么做？他不管你的PE還是叫跟收入配比來(lái)好，可以算出來(lái)價(jià)值是多少，有的公司連收入都沒(méi)有，這個(gè)時(shí)候就要看你同行業(yè)里面能做成的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，有他的估值做一個(gè)參考性，還有同行業(yè)里面，你可能*9個(gè)做的，你根本沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，頭一個(gè)吃螃蟹的人怎么辦？只能看你公司里面花錢(qián)的狀況，燒錢(qián)的速度，算一下未來(lái)的估值是怎么樣的，當(dāng)然了，還有一些小的公司里面，他們還有一些專(zhuān)利的產(chǎn)品，或者專(zhuān)利權(quán)，這些方面是有價(jià)值的，也可以作為估值參考的標(biāo)準(zhǔn)，我知道很多初創(chuàng)條件對(duì)估值都會(huì)有一些比較困惑的地方，這是幾個(gè)粗淺的辦法，大家可以試一下。
　　最后我想著重講一下架構(gòu)，架構(gòu)里面有些團(tuán)隊(duì)可能希望用海外架構(gòu)，有些團(tuán)隊(duì)希望用國(guó)內(nèi)架構(gòu)，各有千秋，其實(shí)用海外架構(gòu)里面比較好的一個(gè)地方，是海外注冊(cè)的公司他會(huì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)這方面有比較大的靈活性，這個(gè)的的確確是一個(gè)優(yōu)勢(shì)，我們不可否認(rèn)，因?yàn)楹Ｍ饧軜?gòu)，所以他對(duì)美金方面的控管和使用資金的靈活度有些下降，用國(guó)內(nèi)的呢，因?yàn)楹芏啾热缯f(shuō)一些稅收的優(yōu)惠和一些資質(zhì)都是在內(nèi)資公司上面的，所以如果建立內(nèi)資公司，國(guó)內(nèi)的優(yōu)惠政策可以享受起來(lái)，而且現(xiàn)在我們整個(gè)創(chuàng)業(yè)環(huán)境和我們自己，不管證監(jiān)會(huì)，各個(gè)交易所也好，給我們提供了這些有利的環(huán)境，對(duì)于內(nèi)資公司來(lái)講是比較有利的，因?yàn)槲覀兩罱凰睦习逡苍谶@兒，這是內(nèi)資公司比較好的一些優(yōu)勢(shì)。
　　我們講一下風(fēng)險(xiǎn)管理和投后管理，風(fēng)險(xiǎn)管理在已經(jīng)寫(xiě)的比較清楚了，在你投的時(shí)候可以有一些措施，真的對(duì)這個(gè)公司多多少少有一些擔(dān)心的，可以有分期投資，可以有一些可轉(zhuǎn)股，可以有一些warrant，這個(gè)都是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的一些方法，我們?cè)谕逗蠊芾矸矫娣浅Ｗ⒅氐诙c(diǎn)，我們會(huì)經(jīng)常的定期的和創(chuàng)業(yè)者和公司的高層進(jìn)行溝通。這一點(diǎn)有的時(shí)候用雷總的話(huà)說(shuō)，我們跟他們熟悉的程度到什么程度，凌晨?jī)牲c(diǎn)他拿起電話(huà)，有問(wèn)題，可以打給你，我們跟他們熟到這個(gè)程度，不但是業(yè)務(wù)上面的溝通，還有私人方面的溝通，孩子在哪兒上學(xué)，我們都應(yīng)該知道，這是對(duì)投資公司和創(chuàng)業(yè)者深度的了解，這樣才能從我們觀察到的蛛絲馬跡判斷這個(gè)公司到底是一個(gè)什么樣的狀況。
　　當(dāng)然也要依靠專(zhuān)業(yè)人士的服務(wù)，還有看到底下的盈利模式，人事變動(dòng)，我想講一下第三方測(cè)試，給大家舉個(gè)小例子，我們當(dāng)時(shí)想投一個(gè)小的電商公司，他做得非常好，單也非常好，用戶(hù)量增長(zhǎng)，收入水平都非常好，后來(lái)我們做了一個(gè)盡職調(diào)查，我們請(qǐng)遠(yuǎn)在世界地球另外一方的很遠(yuǎn)的朋友，到這個(gè)電商平臺(tái)上買(mǎi)了一個(gè)很小的東西，一個(gè)體恤衫，還是一雙鞋，這個(gè)是單品運(yùn)到那個(gè)朋友的國(guó)家去的，做完這件事以后，我們說(shuō)這個(gè)公司不能投，為什么，他的盈利模式有問(wèn)題，他怎么可能單品從一個(gè)地球的一方運(yùn)到另外一方，而且是免運(yùn)費(fèi)，說(shuō)明他花錢(qián)花的太猛，盈利模式是不可持續(xù)性的，一定會(huì)有問(wèn)題，后來(lái)證明了一定會(huì)有問(wèn)題，我們叫做蛛絲馬跡的這種觀察，這種敏銳度作為投資人來(lái)講一定要有，但是作為創(chuàng)業(yè)公司你也一定要考慮到，因?yàn)槟阍诳紤]到你的成本，考慮到做生意的時(shí)候，不考慮這些東西，早晚都會(huì)碰到坑，這是非常重要的。
　　小米股權(quán)投資的格調(diào)到底是什么？
　　剛才講到格調(diào)，格調(diào)是比較虛的詞，我這塊單獨(dú)用一頁(yè)講一下小米的格調(diào)到底是什么？我們是怎么對(duì)待被投資的公司，我們?cè)趺磳?duì)待創(chuàng)業(yè)者的？
　　*9，我們絕對(duì)是少數(shù)股權(quán)，我們不占多，因?yàn)槲覀冋级嗔艘院螅思揖蜎](méi)有激情和動(dòng)力往前跑了。還有一個(gè)原因，就是小米的人太少了，我們其實(shí)也管不過(guò)來(lái)，占的越少，也不是說(shuō)占1%，但是絕對(duì)不是*9大股東，第二大股東，都絕對(duì)不是。
　　第二點(diǎn)，是雷總在投資部一創(chuàng)立的時(shí)候就跟我們講的，一定要尊重創(chuàng)業(yè)者，因?yàn)樗救藦?0歲開(kāi)始就是創(chuàng)業(yè)做公司到現(xiàn)在經(jīng)歷了可能上百家的公司，他對(duì)創(chuàng)業(yè)理念的艱辛和發(fā)不出工資的窘境都經(jīng)歷過(guò)，因?yàn)樗軌驈淖约菏娣纳詈凸ぷ鳝h(huán)境中跳出來(lái)有夢(mèng)想去做這件事，就本身是一個(gè)創(chuàng)舉了，這個(gè)時(shí)候我們碰到人家一定要鼓勵(lì)。
　　第三個(gè)，叫幫忙不添亂，剛才也講了戰(zhàn)略投資人里面一個(gè)特點(diǎn)就是會(huì)很參與公司的一些經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)上面的一些決定，其實(shí)我們是不太管那么多的，為什么？剛才我講了，我們看團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)如果夠成熟，夠有經(jīng)驗(yàn)，90%他做的商務(wù)的決定是不會(huì)出太大偏差的，所以我們是只幫忙不添亂。
　　第四點(diǎn)和第五點(diǎn)，鼓勵(lì)公司做好，不求短期效益和不排斥競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。我舉另外一個(gè)例子，是我們投的軟件公司叫做電話(huà)幫，做電話(huà)號(hào)碼識(shí)別的一個(gè)公司，他過(guò)去兩三年里面把中國(guó)的不管是公開(kāi)的電話(huà)號(hào)碼，比如說(shuō)銀行的、郵局的、酒店的、機(jī)場(chǎng)的這些，還有些小的企業(yè)、小的公司、小的飯館這些號(hào)碼都收集了，50%的號(hào)碼都在他的數(shù)據(jù)庫(kù)里面，你用小米手機(jī)的話(huà)，它在撥號(hào)器那塊是黃頁(yè)什么都可以看得到，而且就會(huì)有電話(huà)識(shí)別，為什么我們說(shuō)不求短期效益，當(dāng)時(shí)他來(lái)給雷總做董事會(huì)匯報(bào)的時(shí)候，你缺錢(qián)嗎？如果缺錢(qián)，我投給你，你不要先想著賺錢(qián)，把數(shù)據(jù)庫(kù)做大，他當(dāng)時(shí)特別感動(dòng)，我們不求回報(bào)什么，你就是把公司做大做好。當(dāng)時(shí)我們另外一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)問(wèn)說(shuō)，可不可以裝一個(gè)黃頁(yè)？雷總說(shuō)，你們做的好，我們開(kāi)心，我們不排斥競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但是我知道在我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手里面人家有，如果我們投了，小米不準(zhǔn)投。
　　最后講一下和小米公司的互動(dòng)和聯(lián)盟，這個(gè)我也是舉一個(gè)比較簡(jiǎn)單的例子，就舉剛才電話(huà)幫的例子，因?yàn)槲覀兏芏嗉夜?，不管是我們投資的公司還是合作的公司有很多互動(dòng)，像剛才電話(huà)幫的這個(gè)，我們跟順豐有很多合作，現(xiàn)在有很多快遞送到家門(mén)口，是陌生電話(huà)，接還是不接，不知道，這個(gè)時(shí)候怎么辦？我們跟順豐合作，把所有的快遞師傅的電話(huà)號(hào)碼都識(shí)別出來(lái)，這一點(diǎn)很容易想到，還有一點(diǎn)，我們把快遞師傅的照片放在手機(jī)里面，當(dāng)家里誰(shuí)有一個(gè)女孩子收快遞的時(shí)候，他會(huì)收到電話(huà)號(hào)碼，打開(kāi)一看這是順豐的王師傅打開(kāi)一看就是王師傅，因?yàn)槲抑烙械娜嗣俺淇爝f人員去入室劫殺的案件。
　　還有一個(gè)例子，剛才說(shuō)的小米的運(yùn)動(dòng)相機(jī)和另外一款產(chǎn)品，還沒(méi)有出，但是是運(yùn)動(dòng)的設(shè)備，他們兩個(gè)合作起來(lái)拍了一張非常美的照片，當(dāng)時(shí)在我們的墻上有貼到在高山上面，有十個(gè)滑雪的運(yùn)動(dòng)員，他們穿著滑雪服，拍了一個(gè)俯視的照片，高科技帶給人生活的美的感受和樂(lè)趣。
　　所以我今天就跟大家分享這么多小米的，我不知道時(shí)間是不是已經(jīng)超了，我講的比較慢，分享這么多小米的作為股權(quán)投資的故事和一些經(jīng)驗(yàn)，希望對(duì)大家有所幫助，也希望我們下面路演過(guò)程和今天下午的專(zhuān)家點(diǎn)評(píng)非常精彩和非常成功，謝謝大家。