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乙企業(yè)系一家從事大型項目建設的上市企業(yè)，為某國有控股集團所控制。因項目開發(fā)需要，企業(yè)設置了10多家全資的項目企業(yè)。近年來因大型項目建設市場不景氣,企業(yè)面臨較高市場風險和較大融資壓力，近3年的企業(yè)年報顯示，企業(yè)資產負債率一直在80%左右，為深入開拓市場，應對多種風險，企業(yè)于3月召開了由管理層、職能部門經理，重要項目企業(yè)經理參與的“企業(yè)融資與財務政策”戰(zhàn)略務虛會。部分人員的發(fā)言要點如下：
(1)市場部經理:企業(yè)應制定和實行內部融資戰(zhàn)略，即集團融入資金用于項目企業(yè)的項目開發(fā)。據了解，目前集團的貨幣資金余額常常保持在15億元左右，這部分閑置資金完全可以通過“委托銀行貸款”等方式用于項目企業(yè)。這既不影響集團的利益，也能減輕企業(yè)的資金壓力。
(2)項目企業(yè)經理:企業(yè)應鼓勵多元化項目融資戰(zhàn)略。目前，項目企業(yè)設置所需資本所有由企業(yè)投入，提議后來新設項目企業(yè)時，應吸取外部合格投資者入股，這可以部分緩和企業(yè)的資金壓力。
(3)董事會秘書:企業(yè)融資應考慮股價體現，目前不適宜進行配股融資。目前，企業(yè)資金總額100億元，負債總額80億元，股柬權益總額20億元，總股本4億股:平均股價4.2元/股，近3個月來，企業(yè)股價沒有太大波動，在市凈率較低的狀況下，若按4:1的比率配售1億股(假定股束所有參與與配售)，且配股價設定為3.8元/股:則也許對企業(yè)股價產生不利影響。
(4)財務部經理:目前大多數項目企業(yè)的債務由企業(yè)提供擔保，這將對企業(yè)管理財務風險產生不利影響。為此，企業(yè)應強化對擔保業(yè)務的控制。
假定不考慮其他原因。
規(guī)定:
1.根據資料(1)，判斷市場部經理的觀點與否存在不妥之處:如存在不妥之處，闡明理由。
2.根據資料(2)，指出項目企業(yè)擬引入的外部合格投資者應具有的基本特性。
3.根據資料(3)，計算企業(yè)現時的市凈率，并計算企業(yè)在實行配股計劃狀況下的配股除權價格。
4.根據資料(4)，指出企業(yè)為項目企業(yè)提供擔擔保應采用的擔?？刂拼胧?/p>
解析:
1.市場部經理的觀點存在不妥之處。理由:從集團融入資金用于項目企業(yè)的項目開發(fā)不屬于內部融資戰(zhàn)略，企業(yè)財務中的內部融資戰(zhàn)略是指企業(yè)通過利潤分派政策,使用內部留存利潤選行再投資。
2.項目企業(yè)擬引入的外部合格投資者應具有的基本特性:
①資源互補;
②長期合作;
③可持續(xù)增長和長期回報。
3.市凈率=4.2/(20÷4)=0.84(2分)
配股除權價格=(4x4.2+3.8x1)/(4+1)=4.12(元/股)或配股除權價格=(4.2+3.8x1/4)/(1+1/4)=4.12(元/股)
4.擔保控制措施有:
建立以企業(yè)為權力主體的擔保審批制度;明確界定擔保對象;建立反擔保制度。
