第二章 企業(yè)并購(gòu)
 

  案例一

  資料:

  甲公司因經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要并購(gòu)乙公司。甲公司目前的資產(chǎn)總額為50 000萬(wàn)元,負(fù)債與權(quán)益之比為2∶3,息稅前利潤(rùn)為8 000萬(wàn)元,股票市價(jià)為72元,發(fā)行在外的股數(shù)為1 000萬(wàn)股;乙公司的資產(chǎn)總額為30 000萬(wàn)元,息稅前利潤(rùn)為3 500萬(wàn)元,負(fù)債與權(quán)益之比為1:1,股票市價(jià)為12元,發(fā)行在外的股數(shù)為1 000萬(wàn)股。兩公司的所得稅稅率為25%,兩公司的負(fù)債均為長(zhǎng)期銀行借款,銀行借款年利率為10%,預(yù)計(jì)并購(gòu)后乙公司能獲得與甲公司相同水平的權(quán)益凈利率和市盈率。

  要求:

  (1)計(jì)算甲、乙兩家公司并購(gòu)前各自的權(quán)益凈利率和市盈率。

  (2)采用收益法計(jì)算目標(biāo)企業(yè)乙公司的并購(gòu)價(jià)值。
 

  案例一答案

  (1)根據(jù)題中資料,列表計(jì)算如下:

  單位:萬(wàn)元

2013年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試《會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》隨章練習(xí)題6
 

  (2)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=估價(jià)收益指標(biāo)×標(biāo)準(zhǔn)市盈率

  乙公司的預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)=乙公司所有者權(quán)益×預(yù)計(jì)凈資產(chǎn)收益率

  =15 000×15%=2250(萬(wàn)元)

  目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=2250×16=36 000(萬(wàn)元)