高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)雖然只有一科考試，且為開(kāi)卷考察，但是考生也不要放松下來(lái)，高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的考察以主觀題為主，考試會(huì)涉及到多種知識(shí)點(diǎn)的夾雜，所以考生在備考的時(shí)候，不要錯(cuò)過(guò)任何教材中提及的重點(diǎn)知識(shí)點(diǎn)。
可持續(xù)增長(zhǎng)率
可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股、不改變經(jīng)營(yíng)效率(不改變銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財(cái)務(wù)政策(不改變資本結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)留存率)時(shí)，其銷售所能達(dá)到的最高增長(zhǎng)率。
可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式可通過(guò)如下步驟進(jìn)行推導(dǎo)：
(1)銷售增長(zhǎng)帶來(lái)新增的內(nèi)部留存融資額=S0×(1+g)×P×(1-d)。
(2)為維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，需要新增的負(fù)債融資額=S0×(1+g)×P×(1-d)×D。
在不考慮新股發(fā)行或新增權(quán)益融資下，上述兩項(xiàng)資本來(lái)源應(yīng)等于銷售增長(zhǎng)對(duì)資產(chǎn)的增量需求(資產(chǎn)占銷售百分比×增量銷售=A×S0×g)。
依據(jù)：資產(chǎn)增加額=負(fù)債增加額+留存收益增加額，可知：
可持續(xù)增長(zhǎng)率=[P(1-d)(1+D/E)]/[A-P(1-d)(1+D/E)]
同樣將上式的分子、分母同乘以基期銷售收入，并同除基期資產(chǎn)總額，得到可持續(xù)增長(zhǎng)率的另一個(gè)表達(dá)式。
可持續(xù)增長(zhǎng)率=[總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率×(1-現(xiàn)金股利支付率)×(1+產(chǎn)權(quán)比率)]/[1-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率×(1-現(xiàn)金股利支付率)×(1+產(chǎn)權(quán)比率)]
或：
可持續(xù)增長(zhǎng)率=[ROE(1-d)]/[1-ROE(1-d)]
=[凈資產(chǎn)收益率×(1-現(xiàn)金股利支付率)]/[1-凈資產(chǎn)收益率×(1-現(xiàn)金股利支付率)]
其中：ROE代表凈資產(chǎn)收益率(稅后凈利/所有者權(quán)益總額)，其他字母含義不變。
常用的企業(yè)基本財(cái)務(wù)比率：
銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率(總資產(chǎn)凈利率)、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、現(xiàn)金股利支付率、利潤(rùn)留存率(留存收益率)。
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)×100%
產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=D
權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=(1+D)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)
利潤(rùn)留存率+現(xiàn)金股利支付率=1
總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)=稅后凈利/總資產(chǎn)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
凈資產(chǎn)收益率(ROE)=稅后凈利/股東權(quán)益=總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
(總)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)(平均總資產(chǎn))
