投資決策也稱投資預(yù)算決策，在西方國(guó)家又稱為資本支出決策，主要是指那些預(yù)期產(chǎn)生報(bào)酬的時(shí)間超過(guò)一年，且涉及大量資金投入和固定資產(chǎn)增減的方案的決策。在企業(yè)實(shí)際工作中，是指企業(yè)為滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的長(zhǎng)遠(yuǎn)需要而進(jìn)行的固定資產(chǎn)投資決策。
一、凈現(xiàn)值法
凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目投資總產(chǎn)出與總投入在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值之后的差額，即現(xiàn)金流入總現(xiàn)值和現(xiàn)金流出總現(xiàn)值之間的差額，也可以理解為投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金流量所折成的現(xiàn)值之和，或則說(shuō)是投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值和原始投資額現(xiàn)值的差額。
凈現(xiàn)值(NPV)=總產(chǎn)出現(xiàn)值-總投入現(xiàn)值=現(xiàn)金流入總現(xiàn)值-現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=各年的現(xiàn)金流量折合的現(xiàn)值之和=投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
計(jì)算凈現(xiàn)值的前提是能夠預(yù)測(cè)項(xiàng)目壽命期各年現(xiàn)金流量以及折現(xiàn)率，折現(xiàn)率的選擇為項(xiàng)目的資本成本(投資者要求的最低報(bào)酬率)。
項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，表示項(xiàng)目的報(bào)酬率大于資本成本，可以增加股東財(cái)富，可以采納;凈現(xiàn)值等于0，表示項(xiàng)目的報(bào)酬率等于資本成本，不改變股東財(cái)富;凈現(xiàn)值小于0，表示項(xiàng)目的報(bào)酬率小于則本成本，會(huì)減損股東財(cái)富，建議放棄。
二、現(xiàn)值指數(shù)法
現(xiàn)值指數(shù)是項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的比值(注意未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值并不是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，比如某項(xiàng)目原始投資額是0時(shí)點(diǎn)投入，未來(lái)現(xiàn)金凈流量并不包括0時(shí)點(diǎn))。實(shí)際上現(xiàn)值指數(shù)是將凈現(xiàn)值(投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值)公式中的“-”變?yōu)椤?”，將絕對(duì)數(shù)指標(biāo)變?yōu)榱讼鄬?duì)數(shù)指標(biāo)。
現(xiàn)值指數(shù)=投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值
三、內(nèi)含報(bào)酬率
內(nèi)含報(bào)酬率可以理解為投資項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率，是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率。
凈現(xiàn)值(NPV)==0
可以看出內(nèi)含報(bào)酬率主要受兩個(gè)因數(shù)的影響，一是項(xiàng)目每年現(xiàn)金凈流量(NCF)，二是項(xiàng)目的壽命。
四、回收期法
根據(jù)是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，回收期可以分為靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)(折現(xiàn))回收期。
靜態(tài)回收期是指不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值的前提下，將投資引起的未來(lái)現(xiàn)金凈流量累計(jì)到與原始投資額相等時(shí)所需要的時(shí)間。
如果項(xiàng)目是建設(shè)時(shí)點(diǎn)一次性投入，未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等：
靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量。
如果項(xiàng)目未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不等或則原始投資額分多次投入，就需要先分析出在拿兩年之間收回投資額，靜態(tài)回收期=M+第M年尚未收回的投資額/第M+1年的現(xiàn)金凈流量。
動(dòng)態(tài)回收期是考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的前提下，將投資引起的未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值累計(jì)到與原始投資額現(xiàn)值相等時(shí)所需要的時(shí)間?？梢岳斫鉃槭墙o定折現(xiàn)率的情況下，使得凈現(xiàn)值=0時(shí)的年限。
動(dòng)態(tài)回收期=M+第M年尚未收回的投資額的現(xiàn)值/第M+1年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值
回收期法是考慮了收回原始投資的期限，即考慮了項(xiàng)目的效率，但是并不能衡量項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)效益，即盈利性。容易促使決策者接受短期項(xiàng)目而放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期項(xiàng)目。
