*9章 財務(wù)戰(zhàn)略
  案例五
  資料:
  已知:某公司2011年銷售收入為20000萬元,銷售凈利潤率為12%,凈利潤的60%分配給投資者。2011年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下:
  資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)
  2011年12月31日 單位:萬元
  該公司2012年計劃銷售收入比上年增長30%,為實現(xiàn)這一目標(biāo),公司需新增設(shè)備一臺,價值148萬元。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析,公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債隨銷售額同比率增減。公司如需對外籌資,可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2012年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致,公司債券的發(fā)行費用可忽略不計,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
  要求:
  (1)計算2012年公司需增加的營運資金。
  (2)預(yù)測2012年需要對外籌集的資金量。
  (3)計算發(fā)行債券的資金成本。
  案例五答案
  (1)(1000+3000+6000)×30%-(1000+2000)×30%=2100(萬元)
  (2)外界資金需要量=2100+148-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1000(萬元)
  (3)K=10%×(1-25%)=7.5%