徐斌談到了貨幣寬松 國(guó)企改革動(dòng)力不足

　　以下為高頓網(wǎng)校小編在2015年3月4日星期三為大家編寫(xiě)的*7業(yè)界評(píng)論——徐斌談到了貨幣寬松 國(guó)企改革動(dòng)力不足
　　旁白：周六晚上，央行降息，誰(shuí)料到今天股市壓根沒(méi)太大動(dòng)靜，倒是柴靜的霧霾視頻點(diǎn)擊率周末過(guò)七千萬(wàn)，引發(fā)今天環(huán)保股大漲，市面上因此一片大笑——“央媽放水還搞不過(guò)柴靜視頻”……好吧，我們是搞財(cái)經(jīng)資訊研究的，老老實(shí)實(shí)承認(rèn)吧，股市太復(fù)雜，搞不明白，我們只能搞自己清楚的事情，譬如說(shuō)，周一貸款基準(zhǔn)利率確實(shí)下來(lái)了：

　　據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)貸款基礎(chǔ)利率(LPR)周一報(bào)價(jià)下滑21個(gè)基點(diǎn)至5.30%。2月28日晚間，央行宣布自3月1日起下調(diào)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，并再次擴(kuò)大存款利率上浮區(qū)間至1.3倍。其中一年期貸款基準(zhǔn)利率降幅不及前次，屬溫和降息。根據(jù)央行官方和研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿的表述，此次降息并不代表貨幣政策取向發(fā)生轉(zhuǎn)化，重點(diǎn)仍然是在物價(jià)漲幅回落的背景下下調(diào)名義利率，以扼制實(shí)際利率上升。

　　旁白：央行降息，那邊人民幣匯率前期貶值現(xiàn)象，就好解釋了：買(mǎi)家們已經(jīng)猜出中國(guó)央行要降息，但投機(jī)客還在打賭中國(guó)央行會(huì)持續(xù)降息降準(zhǔn)：

　　北京3月2日上午消息 據(jù)彭博社報(bào)道，離岸人民幣跌至2012年以來(lái)最低點(diǎn)，之前中國(guó)央行降息。美元/離岸人民幣觸及6.2993這一2015年新高及2012年10月份以來(lái)的最強(qiáng)水平；*7漲0.17%報(bào)6.2980。中國(guó)人民銀行28日晚宣布，自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。這是繼去年11月22日后，央行再度出手降息。此次降息后，中國(guó)的一年期存貸款基準(zhǔn)利率均已接近十年來(lái)的最低水平。

　　旁白：周末市面上就要財(cái)經(jīng)老記者調(diào)侃說(shuō)：央行可能最后一個(gè)知道降息的部委。這其實(shí)是對(duì)目前中國(guó)央行在貨幣政策話語(yǔ)權(quán)弱小的真實(shí)反映。降準(zhǔn)、降息這決定，應(yīng)該是中財(cái)辦的大領(lǐng)導(dǎo)最終拍板的，但現(xiàn)在具體實(shí)施時(shí)機(jī)，說(shuō)不定也是國(guó)務(wù)院說(shuō)了算，央行只能具體執(zhí)行。因?yàn)橛行?shù)據(jù)，估計(jì)先提交到中財(cái)辦和國(guó)務(wù)院李中堂的案頭上，所以事態(tài)嚴(yán)重程度，估計(jì)*6層掌握情況要比央行多一些，看看下面資訊：

　　繼1月份百城房?jī)r(jià)環(huán)比微幅上漲后，2月份房?jī)r(jià)重回跌勢(shì)。中國(guó)指數(shù)研究院近日發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，2015年2月，全國(guó)100個(gè)城市（新建）住宅平均價(jià)格為10539元/平方米，環(huán)比小幅下跌0.24%。其中，39個(gè)城市環(huán)比上漲，61個(gè)城市環(huán)比下跌。上漲城市數(shù)量比上月減少5個(gè)。百城房?jī)r(jià)同比下跌3.84%，跌幅較上月擴(kuò)大0.75個(gè)百分點(diǎn)。去年5月首次出現(xiàn)房?jī)r(jià)下跌以來(lái)，這是除今年1月外，第9個(gè)月下跌。中指院表示，整體來(lái)看，受春節(jié)假期影響，樓市進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，供需均表現(xiàn)平淡，百城住宅均價(jià)整體穩(wěn)中略降，絕大多數(shù)城市價(jià)格變化在1%以?xún)?nèi)。中指院還表示，隨著流動(dòng)性增加和政策利好，看好后續(xù)樓市：展望未來(lái)，在經(jīng)歷去年的調(diào)整期后，隨著各項(xiàng)利好政策疊加，市場(chǎng)各方預(yù)期企穩(wěn)。伴隨著春天的到來(lái)，各種“微放松”政策組合效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)，若房企抓住有利時(shí)機(jī)，采取積極的銷(xiāo)售策略，樓市“小陽(yáng)春”或?qū)⑷缙诙痢?duì)樓市利好的政策主要還是降息。中國(guó)央行日前宣布3月1日起再次降息，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　旁白：這里，再次提示同志們一句，股市投機(jī)客們的死活，大領(lǐng)導(dǎo)壓根不關(guān)心，說(shuō)過(guò)了“股市有風(fēng)險(xiǎn)”，你們虧錢(qián)誰(shuí)叫你們不謹(jǐn)慎。但樓市一旦跌了，大領(lǐng)導(dǎo)肯定心慌，因?yàn)槌擎?zhèn)居民家庭資產(chǎn)的大頭現(xiàn)在都在房子上，地方政府債務(wù)全靠土地出讓金撐著，這樓市衰退，老大也認(rèn)了，但真要崩盤(pán)，誰(shuí)吃得消？所以這降息政策，一大半是沖著樓市來(lái)的。因?yàn)榈禺a(chǎn)衰退的現(xiàn)實(shí)，大家都看的很清楚，所以現(xiàn)在分析師們都一致預(yù)期中國(guó)央行寬松政策沒(méi)商量：

　　德意志銀行指出，中國(guó)降息的原因是經(jīng)濟(jì)增速下滑和通縮壓力上升，預(yù)計(jì)2季度還將出臺(tái)更多全面寬松措施，包括一次50基點(diǎn)的降準(zhǔn)和25基點(diǎn)的降息。德銀指出，降準(zhǔn)目的是對(duì)沖人民幣貶值預(yù)期上升所導(dǎo)致的資本流出，降息是防止實(shí)際利率進(jìn)一步走高。據(jù)彭博社消息 高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇等人1日的報(bào)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月中國(guó)政策將進(jìn)一步放松，不能完全排除一季度末降準(zhǔn)可能性。

　　旁白：中國(guó)貨幣當(dāng)局的作風(fēng)，一向是“你說(shuō)東，我偏向西，而你向西呢，我肯定向東”。一句話：如果貨幣政策都讓你們這幫市場(chǎng)鳥(niǎo)人蒙對(duì)了，那我還混什么？所以如果政策必須出臺(tái)，那么時(shí)間肯定出乎市場(chǎng)預(yù)料，如果時(shí)機(jī)大家都猜測(cè)到了，那么具體方式肯定出乎市場(chǎng)預(yù)料，總而言之，增加各大投行“首席”們的就業(yè)門(mén)檻，是中國(guó)央行的主要工作內(nèi)容。今天的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)央行終于找到可以提高諸多“首席”們業(yè)務(wù)水平理由啦：

　　昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.9%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到53.9%，新訂單指數(shù)也實(shí)現(xiàn)回升，達(dá)到51.2%，環(huán)比上升1個(gè)百分點(diǎn)。兩項(xiàng)PMI指數(shù)紛紛回升，顯示出目前我國(guó)制造業(yè)與非制造業(yè)都處在穩(wěn)步增長(zhǎng)的格局之中。今日，匯豐發(fā)布中國(guó)2月制造業(yè)PMI終值50.7，初值50.1，預(yù)期50.1，創(chuàng)七個(gè)月新高。值得注意的是，中國(guó)2月制造業(yè)新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)降至48.5，為10個(gè)月來(lái)首度跌破榮枯線。

　　旁白：當(dāng)然，還要考慮春節(jié)假期因素，要將一二月數(shù)據(jù)合并一起看。如果持續(xù)到三月份，PMI指數(shù)都還行，那么，除非房地產(chǎn)數(shù)據(jù)和出口數(shù)據(jù)出奇的難看，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎市場(chǎng)預(yù)期，否則中國(guó)央行在放水問(wèn)題上要歇息一會(huì)了，畢竟市場(chǎng)太強(qiáng)烈的寬松放水預(yù)期，也非管理層與決策層之愿。當(dāng)然，這屬于水龍頭口徑大小問(wèn)題，放水趨勢(shì)是不會(huì)改變的，目前全球央行放水態(tài)勢(shì)，貌似比2009年那時(shí)候還猛：

　　多地央行不得不刷新利率低點(diǎn)以求令通脹回升到目標(biāo)水平。歐洲央行、瑞士央行、瑞典央行和丹麥銀行目前對(duì)銀行存款或向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入資金的融資操作實(shí)行負(fù)利率。澳大利亞聯(lián)邦銀行分析師認(rèn)為，全球各國(guó)央行儲(chǔ)備中有近四分之一是負(fù)利率。對(duì)于不能將借貸成本降至負(fù)值的過(guò)時(shí)觀點(diǎn)，貨幣政策制定者予以反駁，他們力求刺激開(kāi)支而不是存錢(qián)。這些決策者還預(yù)計(jì)，由于資本流入受到遏制，本國(guó)貨幣匯率將走低。風(fēng)險(xiǎn)是這種負(fù)利率會(huì)適得其反，導(dǎo)致甚至更低的需求。如果人們開(kāi)始在床墊下存錢(qián)，或者如果負(fù)利率吞噬銀行的利潤(rùn)率或扭曲金融市場(chǎng)的話，這種情況就可能發(fā)生。盡管越來(lái)越多的央行加入負(fù)利率行列，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開(kāi)始質(zhì)疑利率到底能低到什么程度。巴克萊分析師暗示，答案或許是比瑞士央行和丹麥央行目前負(fù)75個(gè)基點(diǎn)的利率水平還要低很多。這是因?yàn)槠髽I(yè)和家庭可能愿意接受負(fù)利率來(lái)?yè)Q取享受現(xiàn)代銀行業(yè)的便利。
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