7月29日，銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行成立住宅金融事業(yè)部。“中國(guó)版住房銀行”已經(jīng)悄然而立。
　　從6月25日銀監(jiān)會(huì)批復(fù)國(guó)開(kāi)行開(kāi)始籌建，到住宅金融事業(yè)部“火速”上線(xiàn)，一個(gè)多月時(shí)間，打破了金融領(lǐng)域新設(shè)機(jī)構(gòu)的往日謹(jǐn)慎。
　　那么，住宅金融事業(yè)部到底是一個(gè)什么部？又為什么選擇國(guó)開(kāi)行？這個(gè)副部級(jí)的金融機(jī)構(gòu)到底又要解決什么問(wèn)題？
　　按照國(guó)開(kāi)行的表態(tài)，作為國(guó)開(kāi)行框架下設(shè)立的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，事業(yè)部將按照“市場(chǎng)運(yùn)作、單獨(dú)核算、保本微利、高效透明”的經(jīng)營(yíng)原則，為全國(guó)棚改提速提供成本適當(dāng)、長(zhǎng)期穩(wěn)定的建設(shè)資金。
　　2014年是棚戶(hù)區(qū)改造任務(wù)最重的一年，資金需求量較往年顯著增加，今年上半年國(guó)開(kāi)行新增承諾棚改貸款6760億元，是去年同期的18倍。但是資金來(lái)源的匱乏，如何得到低成本、長(zhǎng)期的資金來(lái)源，一直是個(gè)亟待解決的問(wèn)題。
　　住宅金融事業(yè)部，開(kāi)始于棚改，但絕不會(huì)止步于棚改。更多的改革難題將在解決棚改資金過(guò)程中一一展現(xiàn)，也將一一解決。住宅金融事業(yè)部踐行的仍然是“市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用”，但這種實(shí)踐更為深入，即政策與市場(chǎng)深度結(jié)合中，尋找出更持續(xù)的解決之路。
　　為什么在國(guó)開(kāi)行
　　“住宅金融事業(yè)部”作為一個(gè)專(zhuān)門(mén)住房政策性金融機(jī)構(gòu)，資金量大，政策性強(qiáng)，社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益并舉，落戶(hù)誰(shuí)家，并非沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)者，那么為什么一定是國(guó)開(kāi)行
　　4月2日，這個(gè)“新部門(mén)”初露端倪。
　　國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在當(dāng)日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出，“要由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行成立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，實(shí)行單獨(dú)核算，采取市場(chǎng)化方式發(fā)行住宅金融專(zhuān)項(xiàng)債券，向郵儲(chǔ)等金融機(jī)構(gòu)和其他投資者籌資，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、社?；?、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等積極參與，重點(diǎn)用于支持棚改及城市基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)工程建設(shè)。”
　　6月，銀監(jiān)會(huì)批復(fù)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行籌建住宅金融事業(yè)部。
　　7月，銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行成立住宅金融事業(yè)部。
　　短短4個(gè)月，住宅金融事業(yè)部從路線(xiàn)敲定，到和盤(pán)托出，一氣呵成。據(jù)悉，國(guó)開(kāi)行4月以來(lái)就陸續(xù)制訂了住宅金融事業(yè)部經(jīng)營(yíng)管理、評(píng)審、資金、信貸、財(cái)會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)等各項(xiàng)制度，住宅金融事業(yè)部下設(shè)綜合局、信貸局和評(píng)審局，有單獨(dú)的授信評(píng)審體制、會(huì)計(jì)核算體系、績(jī)效考核機(jī)制等。
　　事實(shí)上，從2013年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以后，市場(chǎng)中開(kāi)始流傳“按照國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署，人民銀行總行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等有關(guān)部門(mén)，已經(jīng)著手研究設(shè)立住房政策性金融機(jī)構(gòu)的可行性方案”的消息，并稱(chēng)住建部已經(jīng)將其列為2014年將要重點(diǎn)開(kāi)展的工作之一。
　　有意思的是，多方角逐后，2014年4月2日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，最終確定由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行拔得頭籌，操刀這項(xiàng)政策的具體落實(shí)。
　　花落國(guó)開(kāi)行，理由也很充分。
　　根據(jù)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，國(guó)開(kāi)行累計(jì)發(fā)放棚戶(hù)區(qū)改造貸款4077億元，貸款余額2946億元，同業(yè)占比達(dá)60%。從貸款規(guī)模可以看到，國(guó)開(kāi)行在棚戶(hù)區(qū)改造中投入頗多，可謂不遺余力。
　　“國(guó)開(kāi)行從2005年就開(kāi)始涉足棚戶(hù)區(qū)改造，并且是從遼寧起步。而當(dāng)時(shí)李克強(qiáng)任遼寧省委書(shū)記，提出以‘就是砸鍋賣(mài)鐵也要讓百姓搬出棚戶(hù)區(qū)’的決心大力推進(jìn)遼寧棚戶(hù)區(qū)改造。國(guó)開(kāi)行發(fā)放首筆30億元貸款，給遼寧棚戶(hù)區(qū)改造注入啟動(dòng)資金，也開(kāi)啟了銀行業(yè)支持保障房建設(shè)的先河。”一位國(guó)開(kāi)行內(nèi)部人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，隨著諸多棚戶(hù)區(qū)以及保障房建設(shè)的開(kāi)工，由遼寧模式向全國(guó)推廣，資金問(wèn)題成為瓶頸，所以由國(guó)開(kāi)行操作更加與實(shí)際情況相符。
　　此外，還有其他原因。一位接近國(guó)開(kāi)行的人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，從十八屆三中全會(huì)提出研究建立城市基礎(chǔ)設(shè)施、住宅政策性金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始，國(guó)開(kāi)行內(nèi)部就已啟動(dòng)相關(guān)方案的研究和設(shè)計(jì)工作，中國(guó)新型城鎮(zhèn)化道路，亟需成本相對(duì)較低、穩(wěn)定的融資來(lái)源作為保障，國(guó)開(kāi)行具有明顯的政策優(yōu)勢(shì)。早在2005年，陳元時(shí)代的國(guó)開(kāi)行就曾向國(guó)務(wù)院提出類(lèi)似住房銀行的設(shè)想。
　　國(guó)開(kāi)行董事長(zhǎng)胡懷邦認(rèn)為，城鎮(zhèn)化建設(shè)資金不能僅僅依靠財(cái)政支出和商業(yè)銀行資金，仍需發(fā)揮好政策性金融以國(guó)家信用為支撐、介于政府財(cái)政投資和商業(yè)銀行貸款之間“四兩撥千斤”的[*{c}*]性作用。
　　新部門(mén)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)
　　總行層面上，事業(yè)部下設(shè)綜合部、評(píng)審部及貸款管理部。在分行的機(jī)構(gòu)設(shè)置上，由于分行人數(shù)較少，住宅金融事業(yè)部和國(guó)開(kāi)行之間未來(lái)很可能就是一套人馬，兩個(gè)賬本
　　住宅金融事業(yè)部是一個(gè)怎樣的結(jié)構(gòu)？
　　按照銀監(jiān)會(huì)批文顯示，住宅金融事業(yè)部由國(guó)開(kāi)行行長(zhǎng)鄭之杰任總裁，國(guó)開(kāi)行副行長(zhǎng)張旭光、國(guó)開(kāi)行首席風(fēng)險(xiǎn)官楊文岐任副總裁，辦公場(chǎng)所為北京市西城區(qū)復(fù)興門(mén)內(nèi)大街18號(hào)開(kāi)行大廈第9、10層。
　　“總裁由行長(zhǎng)來(lái)?yè)?dān)任，說(shuō)明這是一個(gè)副部級(jí)單位，屬于二級(jí)機(jī)構(gòu)，可見(jiàn)對(duì)于這一機(jī)構(gòu)設(shè)立的重視。同時(shí)因?yàn)閱为?dú)核算，風(fēng)險(xiǎn)控制方式，資金來(lái)源方式都有一定的特殊性。”上述內(nèi)部人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，簡(jiǎn)單地說(shuō)，這個(gè)金融事業(yè)部可以理解為一個(gè)半獨(dú)立的公司，專(zhuān)門(mén)發(fā)放棚改相關(guān)貸款，支持各地棚改工程。運(yùn)行機(jī)制上，國(guó)開(kāi)行現(xiàn)有的棚改等保障性安居工程建設(shè)貸款將劃入事業(yè)部統(tǒng)一管理。
　　“在總行層面上，事業(yè)部下設(shè)綜合部、評(píng)審部及貸款管理部。其中，綜合部主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)算賬等。但在分行層面上，調(diào)整尚未開(kāi)始。” 國(guó)開(kāi)行內(nèi)蒙古分行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，住宅金融事業(yè)部需要獨(dú)立核算，但目前還沒(méi)有動(dòng)作。“在分行的機(jī)構(gòu)設(shè)置上，由于分行人數(shù)較少，我們又是棚改的重要地區(qū)，住宅金融事業(yè)部和國(guó)開(kāi)行之間未來(lái)很可能就是一套人馬，兩個(gè)賬本，一個(gè)是行內(nèi)算賬，一個(gè)是金融事業(yè)部算賬。從分行層面來(lái)說(shuō)，我們是一級(jí)法人，成立住宅金融事業(yè)部之后，在制定政策、資金運(yùn)用、監(jiān)管的尺度方面都是統(tǒng)一的，但從人員來(lái)說(shuō)，可能會(huì)有一個(gè)調(diào)整期”。
　　從定位來(lái)看，住宅金融事業(yè)部的對(duì)象是棚戶(hù)區(qū)改造建設(shè)以及城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)建設(shè)；貸款對(duì)象則是承接棚戶(hù)區(qū)建設(shè)的房企等。“國(guó)開(kāi)行住宅金融事業(yè)部，在職能定位上，向上對(duì)接國(guó)家住宅政策、規(guī)劃，向下深化與地方政府的合作，橫向發(fā)揮對(duì)商業(yè)銀行和社會(huì)資金的引導(dǎo)作用，支持棚改等保障性安居工程建設(shè)。”信達(dá)證券債券融資部業(yè)務(wù)總監(jiān)吳亞卓在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)如此評(píng)價(jià)。
　　那么住宅金融部到底該如何開(kāi)展工作？國(guó)開(kāi)行行長(zhǎng)鄭之杰就曾給出住宅金融事業(yè)部的規(guī)劃，即國(guó)開(kāi)行將設(shè)立三個(gè)專(zhuān)項(xiàng)，引導(dǎo)社會(huì)資金，創(chuàng)新服務(wù)方式，當(dāng)好綜合金融協(xié)調(diào)人，推動(dòng)設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)貸款，專(zhuān)項(xiàng)債券，專(zhuān)項(xiàng)基金。一是用好棚改專(zhuān)項(xiàng)貸款、過(guò)橋貸款等政策性工具，確保每年發(fā)放貸款60%以上，投入新型城鎮(zhèn)化建設(shè)；二是依托國(guó)家信用以市場(chǎng)方式發(fā)行住宅金融專(zhuān)項(xiàng)債券，同時(shí)配合地方政府發(fā)好市政債，做好證券發(fā)行工作；三是由國(guó)開(kāi)行總行或子公司國(guó)開(kāi)金融設(shè)立城鎮(zhèn)化發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)基金，通過(guò)投貸結(jié)合，引導(dǎo)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、社保等社會(huì)資金參與城鎮(zhèn)化建設(shè)。
　　國(guó)開(kāi)行的“手腕”
　　國(guó)開(kāi)行有哪些殺手锏？銀監(jiān)會(huì)回復(fù)的批文顯示，這一國(guó)開(kāi)行“絕技”曾在2008年被叫停，專(zhuān)門(mén)為住宅金融事業(yè)部“重出江湖”，可見(jiàn)中央對(duì)完善棚改的決心之大
　　棚改如此艱巨的任務(wù)，憑什么國(guó)開(kāi)行能夠擔(dān)起重任？
　　在銀監(jiān)會(huì)批復(fù)的批文中，住宅金融事業(yè)部的業(yè)務(wù)范圍為：辦理納入全國(guó)棚戶(hù)區(qū)改造規(guī)劃的棚戶(hù)區(qū)改造及相關(guān)城市基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)貸款業(yè)務(wù)；在經(jīng)批準(zhǔn)的額度內(nèi)辦理軟貸款回收再貸業(yè)務(wù)，專(zhuān)項(xiàng)用于支持納入全國(guó)棚戶(hù)區(qū)改造規(guī)劃的棚戶(hù)區(qū)改造及相關(guān)城市基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)項(xiàng)目；銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。
　　上述批文中，有一個(gè)值得注意的融資手段：軟貸款。上述國(guó)開(kāi)行內(nèi)部人士向記者解釋?zhuān)^軟貸款，是相對(duì)于硬貸款而言的，軟貸款主要是國(guó)家重點(diǎn)的基建或棚改項(xiàng)目通過(guò)政府或國(guó)有公司的融資平臺(tái)向國(guó)有政策性銀行獲得的貸款，一般來(lái)說(shuō)還款期限較長(zhǎng)，利率較低，且有還款寬限期。而軟貸款回收再貸，則是將貸款資產(chǎn)打包出售給其他金融企業(yè)，獲得資金之后再用于棚改，這樣可以撬動(dòng)更多的貸款資金。一般商業(yè)銀行的貸款利率高、期限短，就叫硬貸款。
　　值得注意的是，曾作為國(guó)開(kāi)行“獨(dú)門(mén)絕技”的軟貸款業(yè)務(wù)，盡管具備期限長(zhǎng)、利率低及可作為項(xiàng)目資本金等特點(diǎn)，卻曾因多種原因在2008年被監(jiān)管層叫停。
　　“軟貸款最主要的風(fēng)險(xiǎn)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，棚戶(hù)區(qū)等保障性住房貸款，資金流動(dòng)性非常差，信貸資金幾乎都?jí)涸谶@些長(zhǎng)期項(xiàng)目上。不過(guò)我們必須承認(rèn)，國(guó)開(kāi)行有足夠的開(kāi)發(fā)性金融經(jīng)驗(yàn)，比如在過(guò)去支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的幾十年，國(guó)開(kāi)行盈利能力最強(qiáng)、不良率卻較低，因?yàn)槠鋵?duì)接的多是政府。”興業(yè)銀行資產(chǎn)證券化處相關(guān)工作人員告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者。
　　其實(shí)，這個(gè)PSL更值得期待。
　　在國(guó)開(kāi)行住宅金融事業(yè)部獲批前夕，有消息稱(chēng)國(guó)開(kāi)行獲得了央行3年期1萬(wàn)億元的抵押補(bǔ)充貸款(PSL)，用來(lái)支持住宅金融事業(yè)部的棚改專(zhuān)項(xiàng)貸款，利率或低于6%。PSL與再貸款十分相似，其主要區(qū)別在于，PSL需要抵押物，而再貸款主要是信用貸款。
　　上述國(guó)開(kāi)行內(nèi)部人士告訴記者，“內(nèi)部聽(tīng)說(shuō)過(guò)這個(gè)消息，但并沒(méi)有看到相關(guān)正式通知”。
　　消息人士稱(chēng)，央行確實(shí)在討論推出PSL，“可能會(huì)在下半年，但是還沒(méi)有正式推出來(lái)。現(xiàn)在還是在做再貸款”。到目前為止，央行還沒(méi)有關(guān)于此事的公開(kāi)表態(tài)。
　　此次憑借住宅金融事業(yè)部成立之際由監(jiān)管層劃定業(yè)務(wù)范圍，也造就了軟貸款的“重出江湖”，一位銀行業(yè)人士認(rèn)為，軟貸款將與補(bǔ)充抵押貸款(PSL)一起，成為完善棚改政策執(zhí)行力度的配套金融工具。
　　國(guó)開(kāi)行“專(zhuān)項(xiàng)債”
　　是中央選擇將住宅金融事業(yè)部給了國(guó)開(kāi)行，還是國(guó)開(kāi)行爭(zhēng)取來(lái)了一個(gè)難得的機(jī)會(huì)？多數(shù)分析認(rèn)為，國(guó)開(kāi)行看似擔(dān)起重任，其實(shí)也是“借重改革”
　　在PSL沒(méi)有推出前，國(guó)開(kāi)行要完成棚改資金任務(wù)，依然困難無(wú)比。其中一股主要原因是，國(guó)開(kāi)行的融資能力也在下降。換句話(huà)說(shuō)，國(guó)開(kāi)行的債券也不好賣(mài)。
　　在過(guò)去，這不是一個(gè)問(wèn)題。作為政策性金融機(jī)構(gòu)，國(guó)開(kāi)行不吸收公眾存款，而主要通過(guò)發(fā)行債券作為最主要的融資來(lái)源。國(guó)開(kāi)行發(fā)行的金融債券享有零風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的債信待遇，商業(yè)銀行持有國(guó)開(kāi)行債券不會(huì)占用商業(yè)銀行核心資本，無(wú)需計(jì)入撥備，因此，商業(yè)銀行是國(guó)開(kāi)行主要的發(fā)債對(duì)象。
　　但現(xiàn)在，在商業(yè)銀行面對(duì)資金匱乏的同時(shí)，國(guó)開(kāi)行自然也面臨資金問(wèn)題，亟需開(kāi)辟多元化、低成本、可持續(xù)的資金來(lái)源渠道。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行債券75%的投資者來(lái)自于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，存款流失在給商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響的同時(shí)，也壓縮了投資開(kāi)發(fā)銀行債的空間，商業(yè)銀行購(gòu)債意愿大幅降低。
　　除此之外，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的業(yè)務(wù)以中長(zhǎng)期重大項(xiàng)目為主，與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策聯(lián)系最為密切，受到的沖擊最為直接和剛性。中長(zhǎng)期看，GDP增速的下降意味著政府支出的減少，意味著政府投資和貸款的減少。2013年，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行資產(chǎn)增速不到9%，是這一趨勢(shì)的直接反映。
　　但棚改也許是國(guó)開(kāi)行的一個(gè)機(jī)會(huì)。
　　據(jù)悉，國(guó)開(kāi)行下一步將創(chuàng)新融資方式，按照國(guó)家棚戶(hù)區(qū)改造及相關(guān)工程建設(shè)規(guī)劃和資金需求，根據(jù)每年工作安排，確定“住宅金融專(zhuān)項(xiàng)債券”發(fā)行規(guī)模。
　　“住宅金融專(zhuān)項(xiàng)債”本質(zhì)上屬于國(guó)家信用支撐的專(zhuān)項(xiàng)債券，具有低風(fēng)險(xiǎn)的特征。吳亞卓告訴記者，“一方面為棚戶(hù)區(qū)改造、基礎(chǔ)設(shè)施及新型城鎮(zhèn)化建設(shè)提供可持續(xù)的資金供給；另一方面，減緩地方政府為棚戶(hù)區(qū)改造和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而面臨融資的壓力，一定程度上緩釋了地方債務(wù)增量壓力和風(fēng)險(xiǎn)，為消化存量風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了空間。”
　　“加快棚戶(hù)區(qū)改造，可以有力地拉動(dòng)投資、促進(jìn)消費(fèi)，是今年穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段。今年穩(wěn)增長(zhǎng)不再依賴(lài)放松總量政策。一方面，貨幣政策的整體放松不容易引導(dǎo)資金流向，容易再次造成局部泡沫和物價(jià)壓力；另一方面，經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中財(cái)政收入恐增長(zhǎng)乏力，依靠積極財(cái)政的話(huà)，資金來(lái)源空間不大。采取發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券的方式進(jìn)行融資調(diào)和了兩方面矛盾，并且可以起到穩(wěn)增長(zhǎng)的目的。”在民生證券債券研究員曹又丹看來(lái)，“從非標(biāo)轉(zhuǎn)到標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)的發(fā)行，省去了中間轉(zhuǎn)通道、轉(zhuǎn)信托的環(huán)節(jié)，資金使用效率提高，加上國(guó)家信用隱性擔(dān)保，成本就降下來(lái)了。采取市場(chǎng)化的方式發(fā)行，其利率必須要經(jīng)市場(chǎng)認(rèn)可。預(yù)計(jì)住宅金融專(zhuān)項(xiàng)債券的合理定價(jià)應(yīng)該類(lèi)似于鐵道債和商業(yè)銀行次級(jí)債，高于國(guó)開(kāi)債。”
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，住宅金融專(zhuān)項(xiàng)債券的“市場(chǎng)化”強(qiáng)調(diào)的是市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制，但不會(huì)完全復(fù)制現(xiàn)有的公開(kāi)招標(biāo)模式，此市場(chǎng)化非彼市場(chǎng)化。會(huì)議明確提出“向郵儲(chǔ)等金融機(jī)構(gòu)和其他投資者籌資”，這說(shuō)明住宅金融專(zhuān)項(xiàng)債券有相對(duì)明確的投資群體，預(yù)計(jì)在郵儲(chǔ)外不排除住房公積金、全國(guó)和地方社?；鸬日咝再Y金，因此，不是對(duì)現(xiàn)有投資群體的爭(zhēng)奪或替代。
　　回歸政策性銀行？
　　國(guó)開(kāi)行對(duì)回歸政策性銀行的態(tài)度也頗為積極。其主要原因是“國(guó)開(kāi)行作為商業(yè)銀行，競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)其他商業(yè)銀行。”但要改也不容易，國(guó)開(kāi)行8萬(wàn)多億元資產(chǎn)體量中，有一半已經(jīng)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)
　　無(wú)論怎么說(shuō)，住宅金融事業(yè)部都彌漫著一股濃厚的政策性氣味。
　　住宅金融事業(yè)部是否意味著國(guó)開(kāi)行回歸政策性銀行？目前高層及國(guó)開(kāi)行仍未有對(duì)外宣布“回歸”的跡象。但多方分析認(rèn)為，批準(zhǔn)成立住宅金融事業(yè)部，正是回歸的一個(gè)重要體現(xiàn)。
　　據(jù)悉，國(guó)開(kāi)行早于2013年制定“三步走戰(zhàn)略”，穩(wěn)步還原其政府職能。不過(guò)，有關(guān)“三步走戰(zhàn)略”的具體細(xì)節(jié)，國(guó)開(kāi)行上下始終三緘其口，業(yè)內(nèi)人士也少有耳聞。此概念也僅在央行主管的雜志《中國(guó)金融》中提及過(guò)一次。
　　“國(guó)開(kāi)行8萬(wàn)多億資產(chǎn)體量中，超過(guò)一半的業(yè)務(wù)已經(jīng)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，回歸政策性銀行并不容易。”一位多年從事研究工作的銀行業(yè)人士告訴記者，“國(guó)開(kāi)行所剩不多的政策性金融業(yè)務(wù)中，最重要的是保障房融資和鐵道部貸款。但是，鐵道部融資有專(zhuān)門(mén)的鐵路專(zhuān)項(xiàng)貸款，保障房盡管也有專(zhuān)項(xiàng)貸款安排，甚至在安徽、湖南等地推出了針對(duì)棚改項(xiàng)目的‘債貸合一’融資安排，但面對(duì)逐漸高企的平臺(tái)融資成本，不確定風(fēng)險(xiǎn)依舊壓力很大。”
　　數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，國(guó)開(kāi)行累計(jì)發(fā)放城鎮(zhèn)化貸款約7萬(wàn)億元，占人民幣貸款累計(jì)發(fā)放的62%，當(dāng)年發(fā)放城鎮(zhèn)化貸款10350億元，占當(dāng)年人民幣貸款發(fā)放的68%。
　　其實(shí)，國(guó)開(kāi)行對(duì)回歸政策性銀行，并不反感。業(yè)內(nèi)人士透露，國(guó)開(kāi)行對(duì)回歸政策性銀行的態(tài)度也頗為積極。其主要原因是正如一位業(yè)內(nèi)人士表示，“國(guó)開(kāi)行作為商業(yè)銀行，競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)其他商業(yè)銀行”。
　　據(jù)國(guó)開(kāi)行2013年年報(bào)顯示，截至2013年末，國(guó)開(kāi)行總資產(chǎn)達(dá)8.2萬(wàn)億元，不良貸款率為0.48%，資本充足率為11.28%(低于銀監(jiān)會(huì)對(duì)大型銀行資本充足率達(dá)11.5%的要求)，凈利潤(rùn)為799億元。
　　區(qū)別美國(guó)“兩房”
　　其實(shí)，住宅金融事業(yè)部還有另一個(gè)名字：“中國(guó)版住房銀行”，能夠產(chǎn)生如此聯(lián)想，是因?yàn)闃I(yè)界很容易將其與美國(guó)“兩房”進(jìn)行比較
　　“美國(guó)模式是商業(yè)銀行為購(gòu)房者提供住房抵押貸款，隨后將這類(lèi)貸款包裝成證券，最終進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)。而國(guó)開(kāi)行的住宅金融事業(yè)部是國(guó)家戰(zhàn)略的具體落地，借鑒開(kāi)發(fā)性金融的思路用商業(yè)銀行手段去落實(shí)棚戶(hù)區(qū)改造地方政府項(xiàng)目，但不涉及二級(jí)市場(chǎng)。”一位證券業(yè)投行部人士告訴記者。
　　美國(guó)“兩房”，房利美與房地美，是帶有政府性質(zhì)的、兩個(gè)聯(lián)邦住房貸款抵押融資公司。作為以房貸證券化為主業(yè)的兩家特殊金融機(jī)構(gòu)，分別成立于1938年和1970年，由私人控股，受美國(guó)政府擔(dān)保與支持，破產(chǎn)前它們所持有或打包擔(dān)保的房貸總額高達(dá)5萬(wàn)億美元，占據(jù)美國(guó)住房抵押貸款的一半還多。
　　中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，美國(guó)“兩房”的有些做法是值得借鑒的。其在全球金融危機(jī)中出現(xiàn)問(wèn)題，主要原因與它的業(yè)務(wù)范圍有關(guān)，它們幾乎經(jīng)手全美所有住房貸款業(yè)務(wù)，“而我們的住宅金融事業(yè)部要做的事情則很有針對(duì)性，主要就是棚改”。
　　“金融事業(yè)部作為國(guó)開(kāi)行的新增業(yè)務(wù)部，既要滿(mǎn)足需求，也要明確業(yè)務(wù)范圍。‘兩房’業(yè)務(wù)范圍太廣，最后尾大不掉，因‘資金池’期限錯(cuò)配給自己帶來(lái)大煩惱。因此各國(guó)要依照各自的情況調(diào)整策略，不能完全照搬。具體到我們，可以只做保障房安居工程，不涉及一般性普通房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。或者說(shuō)只做政策性業(yè)務(wù)，把市場(chǎng)的東西留給市場(chǎng)去解決。”在曾剛看來(lái)，在利率市場(chǎng)化背景下，一些商業(yè)銀行為了維持流動(dòng)性，不愿意為居民住房按揭提供信貸，有些人希望政策性銀行能夠在這方面有所擔(dān)當(dāng)。“但如果把范圍制定好，即便政策性銀行不插手居民個(gè)人房貸業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行未來(lái)也可以依靠自身業(yè)務(wù)創(chuàng)新來(lái)保證這部分信貸剛需的供給，比如可以考慮把住房按揭貸款做成資產(chǎn)證券化，以增強(qiáng)自身的流動(dòng)性。”
　　在國(guó)際上，政策性住房金融體系大致可分為四種類(lèi)型：政府擔(dān)保企業(yè)、政策性住房?jī)?chǔ)蓄、強(qiáng)制性住房?jī)?chǔ)蓄和公共住房銀行。其中，美國(guó)模式為政府擔(dān)保政策性住房金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，法國(guó)模式是政策性?xún)?chǔ)蓄加上國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行公益性投資，日本模式則是政策性?xún)?chǔ)蓄加上國(guó)家財(cái)政投融資體制。
　　“由于美國(guó)特色住宅政策性金融機(jī)構(gòu)‘兩房’引發(fā)的次貸危機(jī)的一大教訓(xùn)，就是需要重視住房金融市場(chǎng)，研究住房金融制度的創(chuàng)新發(fā)展方向，積極但穩(wěn)健地構(gòu)建政策性住房金融機(jī)構(gòu)。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院首席專(zhuān)家陳杰認(rèn)為，中國(guó)初定的住宅政策金融機(jī)構(gòu)模式，某種程度上，介于法國(guó)模式和日本模式之間，在發(fā)行債券等方式來(lái)籌資方面類(lèi)似日本住宅金融公庫(kù)的獨(dú)立法人性質(zhì)，在籌資后的投資方面類(lèi)似法國(guó)的國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行公益性投資，但相對(duì)日本模式和法國(guó)模式，沒(méi)有它們都有的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源。

 高頓網(wǎng)校官方微信
掃一掃微信，關(guān)注*7財(cái)經(jīng)資訊