自前周末傳出“中概股”回歸將暫緩的消息后，滬深股市上的“殼資源”概念股便大幅下跌，這成了近期股市行情下臺(tái)階的一個(gè)重要推手。這種市況引起了投資者的激烈爭(zhēng)論：從來(lái)都在市場(chǎng)上炙手可熱，并且被稱為“不死鳥(niǎo)”的“殼資源”概念股，莫非這次真的已玩完了？
必須承認(rèn)，最近那些“殼資源”概念股的下跌，有其合理性。一段時(shí)間來(lái)，這些“殼資源”概念股的確是漲得有點(diǎn)過(guò)。一些公司并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)重組安排，僅僅是因?yàn)楣杀静惶?、業(yè)績(jī)比較平庸，就被歸結(jié)為“殼資源”概念股而受到大肆炒作。這樣的行情，難免帶有無(wú)厘頭的色彩，是十分極端的投機(jī)行為。面對(duì)這種非理性的炒作，管理層發(fā)出某種警示，有關(guān)部門(mén)澆上點(diǎn)冷水無(wú)疑也是必要的。在宣布將研究“中概股”回歸的同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)也提到了市場(chǎng)上所存在的惡炒“殼資源”概念股的問(wèn)題，這應(yīng)該說(shuō)也是對(duì)投資者的必要保護(hù)。
但是，這是否就意味“殼資源”概念股就得大幅度貶值，乃至從此失去其在股市上的地位呢？恐怕又不能這樣說(shuō)。所謂“殼資源”概念股，是指那些本身業(yè)績(jī)不理想，在資本市場(chǎng)上難以得到認(rèn)同，也不太可能發(fā)揮作為上市公司諸多積極作用的企業(yè)，但因?yàn)樗鼈兪巧鲜泄荆哂斜姸喙姽蓶|，并且有著通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資的便利，因此其上市資格（也就是“殼資源”）就顯示出了價(jià)值。在自身不能很好利用的情況下，將這個(gè)資格轉(zhuǎn)讓出去，無(wú)論是對(duì)企業(yè)，還是對(duì)股東，都有相應(yīng)的好處。同時(shí)，也是在一種特殊狀況下，實(shí)現(xiàn)了對(duì)上市資源的再利用，做到了優(yōu)化配置。通過(guò)這種“殼資源”的轉(zhuǎn)讓，一些經(jīng)營(yíng)不佳的上市公司，轉(zhuǎn)身成為新興行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司出現(xiàn)了鳳凰涅槃式的變化。當(dāng)然了，其股價(jià)也是有了相應(yīng)的上漲。正因?yàn)檫@樣，“殼資源”概念股總會(huì)在資本市場(chǎng)上有著很強(qiáng)的生命力。今年，由于注冊(cè)制改革的推進(jìn)與預(yù)期存在差距，加上戰(zhàn)略新興板被擱置，企業(yè)通過(guò)IPO上市所需時(shí)間漫長(zhǎng)，間接導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)于“殼資源”期待的升溫。而供給側(cè)改革所帶來(lái)的企業(yè)變革，客觀上也會(huì)使得一些上市公司需要借助資產(chǎn)重組來(lái)轉(zhuǎn)型，這樣也就提供了新的“殼資源”。有需求，就有供給，相關(guān)行情的展開(kāi)也就有了一定的基礎(chǔ)。所以，對(duì)“殼資源”概念股，我們還是需要有個(gè)全面的估計(jì)和分析。
進(jìn)一步說(shuō)，曾經(jīng)有人擔(dān)心，“殼資源”概念股的活躍，是建立在企業(yè)上市困難的基礎(chǔ)上，是由于人為造成的稀缺而使之具備了超越自身實(shí)際狀況的價(jià)值。因此，只要上市放開(kāi)了，譬如實(shí)現(xiàn)了注冊(cè)制，那么“殼資源”也就不再稀罕了，這個(gè)概念也就會(huì)被市場(chǎng)遺棄。因此，從本質(zhì)上說(shuō)，炒作“殼資源”概念股就是投機(jī)。從表面來(lái)看，似乎的確是那么回事情，但深究起來(lái)，其實(shí)不然。不管怎么說(shuō)，企業(yè)上市并非像一些人想象得那么簡(jiǎn)單，即便實(shí)施了注冊(cè)制，也不是任何企業(yè)想上市就可上市的。所以，用好了“殼資源”，有很大的效率優(yōu)勢(shì)。這也就是為什么在實(shí)行注冊(cè)制的我國(guó)香港地區(qū)，“殼資源”照樣是有價(jià)值的，相關(guān)的概念股還是會(huì)受到炒作的緣故。所以，一概把市場(chǎng)上的“殼資源”視為洪水猛獸，未免過(guò)于偏頗。
應(yīng)該看到，現(xiàn)在管理層反對(duì)的是無(wú)厘頭炒作，是借“殼資源”的名義進(jìn)行過(guò)度投機(jī)。至于那些能用好“殼資源”，切實(shí)推進(jìn)資產(chǎn)重組的行為，始終都受到支持和鼓勵(lì)。所以，那些公布了明確重組方案的“殼資源”概念股，依然會(huì)受到市場(chǎng)關(guān)注。投資者更多地予以關(guān)注一些存在被“借殼”以及“賣殼”可能的公司，不該受到指責(zé)。問(wèn)題僅僅在于，對(duì)于“殼資源”概念股的炒作，本該建立在理性分析相關(guān)的公開(kāi)信息的基礎(chǔ)之上，而不能是捕風(fēng)捉影式的猜測(cè)，甚至靠臆想乃至編造謊言來(lái)制造炒作氛圍。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，供給側(cè)改革要求去產(chǎn)能，這都在逼迫部分上市公司加緊改造，這些公司的“殼資源”被有效利用，無(wú)論是對(duì)資本市場(chǎng)，還是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，都是有好處的。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，“殼資源”仍然有其價(jià)值，相關(guān)的“概念股”也會(huì)有一定的活躍機(jī)會(huì)。當(dāng)然，所有這些都該是在理性的基礎(chǔ)上著手。而反對(duì)惡炒“殼資源”概念股，是此時(shí)投資者都必須要明確的態(tài)度。
本文來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)