剛剛過去的3月，A股上演了一場絕地反擊。當月，上證綜指上漲11.75%，股票型基金（含指數(shù)基金）上漲13.67%，混合型基金上漲8.61%。Wind數(shù)據(jù)顯示，金鷹核心資源、中郵核心資源、國富深化價值、融通領(lǐng)先成長、東吳行業(yè)輪動5只主動偏股型基金漲幅超25%。從凈值表現(xiàn)來看，這些基金或早已提前布局，因而踩準了反彈節(jié)奏。
績優(yōu)基金之一融通領(lǐng)先成長的基金經(jīng)理劉格菘表示，未來市場行情的表現(xiàn)取決于市場更關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)還是關(guān)注貨幣政策。此外，他指出，A股站上3000點后需重點關(guān)注減持和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期等信號帶來的拋售壓力。
警惕潛在拋售壓力
劉格菘曾在2月份指出，成長股的資金撤離隨著個股較深下跌已經(jīng)接近尾聲。盡管彼時市場過于悲觀，但劉格菘對3月份的行情由悲觀轉(zhuǎn)為看好反彈。他認為，部分個股存在超跌布局機會，在市場接近底部區(qū)域時已經(jīng)逐漸提高倉位。
展望后市，劉格菘認為，需要警惕隨著經(jīng)濟復蘇通脹壓力可能再次抬頭。接下來需重點觀察3月份CPI數(shù)據(jù)，目前來看通脹數(shù)據(jù)對資產(chǎn)價格影響*5。機構(gòu)普遍預測，3月CPI數(shù)據(jù)或在2.5%-2.7%，但最終公布的CPI數(shù)據(jù)如果達到了市場預測的上限或者超預期，會倒逼央行收緊貨幣投放。“我們需要關(guān)注貨幣操作的微妙變化。央行貨幣政策委員會2016年*9季度例會上指出，適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度。4月5日，央行貨幣政策委員會委員黃益平稱，近期經(jīng)濟前景已有改善，央行進一步擴大貨幣寬松的空間變得更加有限。”
劉格菘分析，3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.2%，自去年8月以來首次回到榮枯線以上，這意味著經(jīng)濟企穩(wěn)得到了驗證。短期需求旺盛、產(chǎn)能擴張有利于經(jīng)濟企穩(wěn)。供給側(cè)改革與價格上漲的矛盾意味著去產(chǎn)能一定要過苦日子，而地方待去產(chǎn)能企業(yè)的背后復雜利益關(guān)系，意味著去產(chǎn)能的過程會較曲折。
“未來市場行情的表現(xiàn)取決于市場更關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)還是關(guān)注貨幣政策。如果市場認為經(jīng)濟復蘇更重要，那么后市反彈仍有機會。”劉格菘表示，回顧3月份，上證指數(shù)已經(jīng)反彈11.75%，站上了3000點，需要關(guān)注留意其他的信號。比如，去年3月至5月，A股行情正酣，市場成立了規(guī)?？捎^的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，這些產(chǎn)品大多數(shù)都是一年期的，時至目前這些產(chǎn)品將陸續(xù)到期，會給A股帶來拋售壓力。
看好智能汽車和消費電子
具體到看好的相關(guān)行業(yè)，劉格菘表示，主要看好汽車智能化和新硬件兩個方向。
“近日特斯拉Model 3訂單超過27.6萬輛，總金額超過116億美元，是去年全年銷售額的近三倍，這將給相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來投資機會。同時，這也促使傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)加大汽車智能化的投入。”劉格菘認為，未來汽車智能化是大趨勢。
此外，新硬件也是劉格菘個人比較看好的領(lǐng)域。“與傳統(tǒng)的LCD相比，OLED具備輕薄、響應時間短、對比度高等特點，適合手機、可穿戴、VR等設(shè)備。預計OLED將逐步取代LCD，成為未來主流的顯示技術(shù)之一，OLED屏幕有望成為兩年后的標配。”劉格菘表示，消費電子行業(yè)的投資機會在于存量時代下的變化。
本文來源：中國證券報·中證網(wǎng)；作者：黃麗