10月26日，實在是中國本土在線旅游商值得紀念的日子，攜程旅行網(wǎng)(下稱“攜程”)宣布與百度公司(下稱“百度”)達成一項股權(quán)置換交易。根據(jù)交易內(nèi)容，百度將通過此交易完成前擁有的約1.79億股去哪兒網(wǎng)(下稱“去哪兒”)A類普通股1和1145萬股去哪兒B類普通股置換成約1149萬股攜程增發(fā)的普通股。
　　交易完成后，百度將擁有攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權(quán)，攜程將擁有約45%的去哪兒總投票權(quán)。至此，攜程參股的公司包括藝龍、同程、途牛和去哪兒，幾乎大部分知名OTA(在線旅游代理商)都是攜程的“親戚”。
　　沒有永遠的敵人
　　這并不是攜程和去哪兒*9次傳出緋聞，此前攜程和去哪兒已做過商談，當(dāng)時也是希望通過換股來實現(xiàn)攜程對去哪兒的合并。然而傳言因為去哪兒創(chuàng)始人莊辰超的強勢而使得當(dāng)時的談判破裂，此后攜程和去哪兒一直“水火不容”。
　　然而正當(dāng)大家都認為這項合并應(yīng)該消停的時候，攜程卻宣布了這項與百度達成的股權(quán)置換交易。包括攜程董事會主席兼首席執(zhí)行官梁建章和聯(lián)合總裁兼首席運營官孫潔在內(nèi)的四位攜程高管將被任命為去哪兒董事會董事;百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏和百度副總裁及投資并購部負責(zé)人葉卓東將被任命為攜程董事會董事。
　　并購自然是雙方各有利益，消息傳出前夕，百度和攜程在美股市場的股價就已大漲。
　　“在線旅游行業(yè)快速發(fā)展又潛力無限，此項交易體現(xiàn)了百度在該領(lǐng)域繼續(xù)深耕的決心。”李彥宏表示。
　　“攜程已成為同程第二大股東，同時也并購了藝龍，入股了途牛，如今其又換股并購去哪兒，如此一來，攜程已然成為了本土在線旅游的‘大家長’，所有其他知名品牌都是‘親戚’。其實攜程已經(jīng)是本土*5OTA，其做一系列的同業(yè)并購最終目的是為了消除競爭對手，將對手都收編成‘自己人’后也就天下太平了。”一位接近攜程的人士透露。
　　百度打了一場翻身仗?
　　百度通過一次巧妙的換股，實現(xiàn)了它對旅游O2O市場的一次重要布局。
　　對于百度與攜程的換股交易，溫莎資本合伙人簡毅認為，從資本的層面看，這是一次極其高明的資本運作，百度既保證了在這個由三家公司組成的在線旅游利益共同體中的絕對話語權(quán)，又以一種“不那么強勢”的姿態(tài)顧及了交易中各方的感受，最終促成了交易的完滿達成。
　　其次，從業(yè)務(wù)前景看，旅游業(yè)是繼房地產(chǎn)行業(yè)后的“準(zhǔn)剛需”行業(yè)，其發(fā)展前景和高速發(fā)展的時間甚至將超過房地產(chǎn)行業(yè)，百度在旅游，尤其是在線旅游行業(yè)有如此手筆的布局，對其整個O2O戰(zhàn)略的落地，都是重大利好。
　　有知情者透露，此番主導(dǎo)換股并購的主力是百度。
　　“這很正常，BAT三家中就數(shù)百度最尷尬，阿里的購物平臺很厲害，騰訊的微信社交很猛，百度的搜索引擎是*10的盈利亮點，但卻不如以往，因此百度一定要尋找新盈利點，于是其切入在線旅游，可惜去哪兒并沒有想象中爭氣，由于價格戰(zhàn)消耗大量成本，導(dǎo)致去哪兒一直虧損，于是百度一直希望將去哪兒通過資本運作來止損并獲利，此前也有過傳言稱百度系希望通過麾下的糯米來整合去哪兒。”知情者透露。
　　作為國內(nèi)前兩大在線旅游服務(wù)提供商，通過百度居中撮合，這一交易將減少雙方因競爭產(chǎn)生的資源消耗，同時也將極大提升雙方對產(chǎn)業(yè)鏈上下游的議價能力，而這將有助于在中國建立更為健康的旅游生態(tài)系統(tǒng)。對于百度來說，它將由此占據(jù)中國在線旅游市場的主導(dǎo)地位，并成為O2O市場的贏家。
　　百度在移動端深入布局后，手機百度、百度地圖、百度糯米三大移動入口均全面接入去哪兒的酒店和旅游訂票服務(wù)，并成為去哪兒移動端流量與成單量舉足輕重的來源。百度同樣是攜程的重要合作伙伴，攜程半數(shù)以上的外部流量來自百度。在百度搜索“機票”等關(guān)鍵詞，首要推廣位和品牌專區(qū)的重要推廣位置均由攜程購得。
　　通過同時持有去哪兒和攜程的股份，百度更進一步將百億美元級的旅游O2O市場納入自己的戰(zhàn)略版圖，并與原有的糯米、外賣、Uber等O2O業(yè)務(wù)形成有效協(xié)同。
　　“互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展到了并購整合期，行業(yè)集中度和成熟度在加強，在線旅游細分市場也不例外，是大勢所趨;在線旅游價格戰(zhàn)造成的燒錢大戰(zhàn)不可持續(xù)，資本寒冬的到來使得眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)報團取暖;百度O2O大戰(zhàn)略200億發(fā)力糯米，巨虧的去哪兒與攜程的消耗戰(zhàn)局面需要改變，降低消耗，專注應(yīng)對美團、大眾點評合并帶來的O2O大戰(zhàn)壓力勢在必行;百度在BAT中地位急劇下滑，O2O是最后一個翻身機會，百度看重旅游大的市場機會，以換股方式布局在線旅游，打翻身仗。”執(zhí)惠旅游創(chuàng)始人劉照慧指出。
　　7月28日，百度在第二季度財報中首度披露電商化交易額(GMV)數(shù)據(jù)，百度糯米、百度外賣和去哪兒交易額共計達到405億元，比2014年同期增長了109%。在新的交易達成后，百度成為攜程*9大股東，百度系在O2O領(lǐng)域的GMV每年將達數(shù)千億元量級。
　　創(chuàng)始人的命運
　　莊辰超在一份給員工的郵件中指出：攜程管理層和我們進行協(xié)商，雙方達成了一系列激勵去哪兒員工的協(xié)議。
　　有知情者透露，其實上一次攜程并購去哪兒失敗，就是因為莊辰超非常強勢，其不愿意被攜程并購后失去話語權(quán)，于是談判破裂?？上О俣犬吘故侨ツ膬旱?ldquo;爸爸”，去哪兒依舊難逃并購的命運。
　　不少業(yè)內(nèi)人士都猜測，此番并購后，去哪兒高管極可能被逐步淡出，這個模式可以參考藝龍被攜程并購后，藝龍原CEO被邊緣化。
　　在線旅游的BAT格局
　　BAT已經(jīng)深度滲透到OTA，百度此番與攜程換股，騰訊入股藝龍，而阿里則直接成立阿里旅行。各家資本與合作“你中有我，我中有你”又互相競爭，不過業(yè)內(nèi)認為，此次百度和攜程的換股，勢必對阿里旅行造成業(yè)務(wù)競爭和影響。
　　“旅游O2O線下部分布局，攜程和去哪兒都沒有太多優(yōu)勢，攜程的本地玩樂和去哪兒的當(dāng)?shù)厝硕疾凰愫艹晒?，所以對休閑度假領(lǐng)域影響有限，途牛背靠京東的資金及流量支持，以及在出境游上的深耕能力，在金融創(chuàng)新上的布局已經(jīng)展開，想象空間不錯，受影響不會很大，同程、驢媽媽在周邊游及國內(nèi)中長線的深耕仍有機會，且分別有錦江、萬達等資本支持。”劉照慧說。
　　6人游旅行網(wǎng)CEO賈建強指出，攜程和去哪兒的合并更多的是資本驅(qū)動，對攜程和百度是非常利好的。去哪兒因為一直嚴重虧損，合并后能夠降低價格戰(zhàn)的消耗，也會帶來比較好的影響。隨著差旅市場的成熟，下一個戰(zhàn)場一定是大眾休閑旅游消費市場。攜程和去哪兒在這部分的份額都還很低，需要盡快在這個市場里面尋找更大的增長機會。
　　“巨頭們已形成微妙格局，對于中小創(chuàng)業(yè)者而言，他們要在巨頭夾縫中生存需要找到更精準(zhǔn)的O2O模式，深耕細分領(lǐng)域或主題游市場或本地服務(wù)，未來尋求被收購更現(xiàn)實。”劉照慧分析。
         本文來源：*9財經(jīng)日報；作者：樂琰 劉佳