國(guó)家政策性銀行的專項(xiàng)金融債將成為拉動(dòng)地方基建投資的新工具。4日,某省發(fā)改委的專項(xiàng)建設(shè)債券工作實(shí)施方案披露,國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行向郵儲(chǔ)銀行定向發(fā)行專項(xiàng)建設(shè)債券,中央財(cái)政按照專項(xiàng)建設(shè)債券的90%給予貼息,國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行利用專項(xiàng)建設(shè)債券籌集資金、建立專項(xiàng)建設(shè)基金,主要采用股權(quán)方式投入,用于項(xiàng)目資本金投入、股權(quán)投資和參與地方投融資公司基金。
  《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者多方求證獲悉,這批用于補(bǔ)充地方建設(shè)項(xiàng)目資本金的專項(xiàng)建設(shè)債券的規(guī)模,國(guó)開行大約為2000億元,農(nóng)發(fā)行為1000億元,總規(guī)模為3000億。而此前外媒報(bào)道的萬(wàn)億專項(xiàng)金融債,則可能要分批次,或在三年內(nèi)完成。
  與此同時(shí),多地城投公司正陸續(xù)向省發(fā)改委上報(bào)納入專項(xiàng)基金投資范圍的備選項(xiàng)目,再由發(fā)改委推薦到兩家銀行。備選項(xiàng)目須在保障房、水利、城市管廊、燃?xì)獾?2類與基建和民生相關(guān)的項(xiàng)目之內(nèi)。不少省份項(xiàng)目上報(bào)可行項(xiàng)目的截止日期為8月5日。另外,8月10日前,相關(guān)清單項(xiàng)目還要報(bào)到國(guó)家發(fā)改委和國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行總行層面。
  相關(guān)人士表示,此次政策“力度非常大”,其重點(diǎn)就在于相關(guān)政策性銀行通過發(fā)行專項(xiàng)金融債所募集的專項(xiàng)建設(shè)基金可“用于項(xiàng)目資本金投入”。
  一位地方城投公司坦言,此前很多地方項(xiàng)目之所以不能上馬,就是因?yàn)槠漤?xiàng)目資本金不足,而如果項(xiàng)目資本金達(dá)不到30%,銀行就不會(huì)給予項(xiàng)目貸款。“現(xiàn)在項(xiàng)目承接方30%的項(xiàng)目資本金也不需要自己前期掏付了,均可由專項(xiàng)建設(shè)基金予以支持。也就是說,項(xiàng)目方不需要拿一分本錢,項(xiàng)目便可開工。”
  記者拿到的一份關(guān)于項(xiàng)目資本金不足的解決方案顯示,為了保證資金使用的效率和覆蓋面,每個(gè)項(xiàng)目安排的專項(xiàng)資金額度須控制在國(guó)家規(guī)定的最低項(xiàng)目資本金比例內(nèi)。在項(xiàng)目單位使用該資金的成本方面,以專項(xiàng)資金固定投資回報(bào)率0.5%至1%為準(zhǔn)。報(bào)告還明確,該部分資金不得用于沒有回報(bào)的公益性項(xiàng)目或回報(bào)率較高的市場(chǎng)化項(xiàng)目,項(xiàng)目投資回報(bào)率一般應(yīng)在2%至6%之間。該專項(xiàng)基金一定期限后(5年至10年)做出安排,通過一定渠道退出。
  “0.5%至1%的資金成本相當(dāng)?shù)停话愣?,政策性銀行給我們項(xiàng)目的貸款利率都是基準(zhǔn)利率,棚改項(xiàng)目稍微低一些,但也在4%以上的水平。”一位東部省份城投公司人士透露,雖然專項(xiàng)建設(shè)基金要求是以股權(quán)方式投入,但由于時(shí)間緊迫,目前項(xiàng)目資本金仍先以貸款方式予以補(bǔ)充,后期再適時(shí)“債轉(zhuǎn)股”。另?yè)?jù)了解,國(guó)開行目前的貸款利率還未定,農(nóng)發(fā)行的貸款利率按1%執(zhí)行。
  當(dāng)下,經(jīng)濟(jì)下行壓力仍不減,地方基建項(xiàng)目投資仍是穩(wěn)投資乃至穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量。不少業(yè)內(nèi)人士表示,雖然今年已經(jīng)全面啟動(dòng)地方政府債發(fā)行,但是其規(guī)模對(duì)地方投資需求而言,杯水車薪。而PPP方式的融資成本都在10%,與過去地方政府融資平臺(tái)借用政府信用融資的方式相比,成本很高,這也造成了PPP在地方推行存在一定難度。
  從本次發(fā)行專項(xiàng)金融債的主體國(guó)開行和農(nóng)發(fā)行來看,穩(wěn)增長(zhǎng)的主力軍依然是開發(fā)行和政策性金融機(jī)構(gòu)。中信建投證券首席宏觀分析師黃文濤稱,通過政策性銀行可以更好地發(fā)揮定向調(diào)控的政策目標(biāo),其作用在未來幾年都持續(xù)增強(qiáng),但能否實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的效率還需要在實(shí)際操作中嚴(yán)格規(guī)范。
  而發(fā)行專項(xiàng)金融債的方式也意在發(fā)揮政策性銀行作用,定向引導(dǎo)資金,并發(fā)揮銀行資金的杠桿作用。鵬元資信評(píng)估有限公司總裁助理、副評(píng)級(jí)總監(jiān)梁瓚表示,未來除郵儲(chǔ)銀行以外的其他銀行也有可能參與購(gòu)買此類專項(xiàng)建設(shè)債券,也不排除央行可能通過再貸款、PSL和定向降準(zhǔn)等方式向?qū)m?xiàng)建設(shè)債券購(gòu)買銀行提供資金支持,或者推出貼息之外的其他相應(yīng)配套支持政策。
         本文來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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