編者按：中國(guó)股市新的亂象也自然產(chǎn)生：首先，中國(guó)股市這兩天出現(xiàn)史上*5的上市公司停牌潮。其次，由于政府救市，股市購(gòu)買的對(duì)象主要是A股市場(chǎng)的大藍(lán)籌，或買大股不買小股，就這必然會(huì)出現(xiàn)資金分流的效應(yīng)。再次，由于政府救市只是購(gòu)買大藍(lán)籌股票，這必然會(huì)形成這些大藍(lán)籌股票的新泡沫。
　　三個(gè)多星期來(lái)股市持續(xù)暴跌，跌得投資者及上市公司都處于極度的恐慌和焦慮中，都要尋找自保及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式。面對(duì)股市之危機(jī)，政府突然進(jìn)入市場(chǎng)救市，希望以此來(lái)重建市場(chǎng)信心，以此來(lái)扭轉(zhuǎn)股市持續(xù)暴跌的預(yù)期。而政府進(jìn)入市場(chǎng)后，由于市場(chǎng)運(yùn)作方式發(fā)生了巨大變化，投資者及上市公司為了自保及為了應(yīng)對(duì)這種變化，中國(guó)股市新的亂象也自然產(chǎn)生。
　　首先，中國(guó)股市這兩天出現(xiàn)史上*5的上市公司停牌潮。中國(guó)A股持續(xù)多日千股跌停，許多上市公司為了“自救”“自保”，紛紛停牌“自救”。截至7月7日晚11時(shí)30分，已停牌及擬于今日停牌的股票數(shù)目達(dá)1241只，占全市2808家上市公司超過(guò)44%，單日急增477股停牌。也就是說(shuō)，每7家上市公司便有3家停牌。如此大規(guī)模上市公司停牌的異象，令國(guó)際市場(chǎng)大感驚訝。
　　這些上市公司大量停牌，估計(jì)最為重要的原因就是不希望自己公司的股票價(jià)格最跌下去。因?yàn)椋绻@些上市公司股票價(jià)格再下跌，很多大股東的股票質(zhì)押就可能被強(qiáng)制平倉(cāng)，所以這些上市公司停牌潮只是出自自身考慮，如何保持公司的股票價(jià)格在一定價(jià)位，其股票質(zhì)押也就不存在被強(qiáng)制平倉(cāng)的危險(xiǎn)。不過(guò)，這也意味著，目前在場(chǎng)外配資暴倉(cāng)已經(jīng)“死得七七八八”的情況下，上市公司大股東的股權(quán)質(zhì)押融資也已危在旦夕。比如說(shuō)，據(jù)《證券時(shí)報(bào)》統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)576家公司股東累計(jì)質(zhì)押所持有股份1244次之多。其風(fēng)險(xiǎn)有多大，對(duì)股市沖擊有多大，目前都是不確定性中。因?yàn)?，一旦這些公司再?gòu)?fù)市，股票價(jià)格是在哪里是相當(dāng)不確定的。
　　而這種上市公司停牌，已經(jīng)完全扭曲了整個(gè)股市價(jià)格市場(chǎng)的體系。比如，創(chuàng)業(yè)板在38%股份停牌、其余股份95%跌停背景下，已經(jīng)出現(xiàn)了“跌無(wú)可跌”的局面，昨天全日維持5.7%跌幅，令指數(shù)趨勢(shì)圖看上去如心電圖“心臟突然停止跳動(dòng)”的異象，即創(chuàng)業(yè)板指數(shù)趨勢(shì)圖后來(lái)成了一條沒(méi)有波動(dòng)平坦直線，從而使得整個(gè)股市的價(jià)格機(jī)制完全失去功能。在這種情況下，投資者既無(wú)法賣出，也無(wú)法買進(jìn)。更為嚴(yán)重的是，如果股市交易停止，投資者有可能對(duì)市場(chǎng)的信心會(huì)進(jìn)一步喪失。這就可能會(huì)與政府要穩(wěn)定市場(chǎng)信心的意圖越來(lái)越遠(yuǎn)。
　　其次，由于政府救市，股市購(gòu)買的對(duì)象主要是A股市場(chǎng)的大藍(lán)籌，或買大股不買小股，就這必然會(huì)出現(xiàn)資金分流的效應(yīng)，即投資者撤離小股，轉(zhuǎn)買會(huì)漲停的“中字頭”大藍(lán)籌股票。在這種情況下，投資者肯定不會(huì)再持有那些估值高昂、只炒概念的小股票或創(chuàng)業(yè)板股票，這就必然造成投資者對(duì)中小股票排山倒海的沽壓潮。而這些中小股票，越是沽壓其跌幅就可能越大，投資者對(duì)這些股票的信心越是會(huì)喪失，并由此造成投資者對(duì)市場(chǎng)信心更是不足，從而投資者把其他藍(lán)籌股也可能成為他們沽壓的對(duì)象，從而有可能引發(fā)流動(dòng)性的問(wèn)題。也就是說(shuō)，這種由救市引發(fā)的新問(wèn)題，有可能進(jìn)一步打擊投資者對(duì)市場(chǎng)之信心。政府對(duì)此不知道注意到了沒(méi)有。
　　再次，由于政府救市只是購(gòu)買大藍(lán)籌股票，這必然會(huì)形成這些大藍(lán)籌股票的新泡沫。比如，這幾天石油股及銀行股日日漲停，現(xiàn)在股價(jià)比上海綜合指數(shù)5100點(diǎn)時(shí)還要高，中石油A股半月也漲了31%。對(duì)于這個(gè)大藍(lán)籌股票的泡沫，一旦救市基金離場(chǎng)，這些股價(jià)同樣面臨有大跌危險(xiǎn)。如果這些股票大跌，那么政府所謂的救市又可能讓市場(chǎng)回到原點(diǎn)。即救與不救都是一樣，中國(guó)股市還是要進(jìn)行重大調(diào)整。
　　最后，中證500股指7月期貨昨天午后成交量突然急降。有市場(chǎng)傳言，這是中金所在沒(méi)有事先知會(huì)的情況下，再限制多個(gè)交易賬戶開倉(cāng)所致。在中金所對(duì)股指期貨一再設(shè)置多重交易限制后，中證500股指期貨交易跌至冰點(diǎn)，流動(dòng)性枯竭，在這種情況下，只要極少成交就可令期指跌停，市場(chǎng)的價(jià)格更是扭曲。其實(shí)，對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)，不要再去增加多少?zèng)]有意義設(shè)限，而是應(yīng)該完全關(guān)閉。等今后整個(gè)股市穩(wěn)定了、成熟了再說(shuō)。當(dāng)前的這些做法更是有問(wèn)題。
　　可見(jiàn)，政府救市后，市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了一系列的新亂象，政府與投資者都得注意。（來(lái)源：新浪）

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