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2月4日晚間，中國(guó)人民銀行決定，自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，對(duì)部分農(nóng)商行再降0.5百分點(diǎn)，農(nóng)發(fā)行再降4個(gè)百分點(diǎn)。按照初步預(yù)測(cè)，本次央行降準(zhǔn)或?qū)?huì)釋放出6500億元以上的流動(dòng)性。有正在到處找每日*7業(yè)界評(píng)論的嗎？這里有一篇2月6號(hào)星期五的哦——郭施亮對(duì)于央行降準(zhǔn)A股是否會(huì)啟動(dòng)第二波升勢(shì)發(fā)表言論
鑒于此次降準(zhǔn)，實(shí)際上存在多方面因素的綜合影響。
其一，近期人民幣迅速貶值，加快了資本的大量外流，從而倒逼央行推出降準(zhǔn)的政策。
其二，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)疲軟，助推了降準(zhǔn)的預(yù)期。其中，從近期公布的1月匯豐PMI數(shù)據(jù)分析，1月匯豐制造業(yè)PMI終值為49.7，連續(xù)第二個(gè)月低于榮枯分水嶺。由此可見(jiàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加劇以及年初的經(jīng)濟(jì)開(kāi)局不佳也為降準(zhǔn)創(chuàng)造了條件。
其三、春節(jié)長(zhǎng)假效應(yīng)及流動(dòng)性緊張預(yù)期，也從一定程度上加快了降準(zhǔn)的節(jié)奏。據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著年內(nèi)第二批新股的來(lái)襲，未來(lái)市場(chǎng)將需要凍結(jié)巨額的申購(gòu)資金，由此給市場(chǎng)的流動(dòng)性帶來(lái)一定的不確定性。與此同時(shí)，臨近春節(jié)長(zhǎng)假，在長(zhǎng)假效應(yīng)下，也為央行的降準(zhǔn)政策而鋪路。
筆者認(rèn)為，隨著央行降準(zhǔn)政策的落地，也將會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)新的預(yù)期。
一來(lái)，央行通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)緩沖近期的流動(dòng)性壓力，在一定程度上抵消了人民幣貶值所引發(fā)的資本外流壓力；二來(lái)是借助降準(zhǔn)來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)的流動(dòng)性問(wèn)題，或多或少地改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，加快引導(dǎo)社會(huì)融資成本的下降；三來(lái)能夠起到對(duì)沖近期股市新股申購(gòu)的龐大壓力，為即將迎來(lái)的春節(jié)長(zhǎng)假帶來(lái)可預(yù)期的流動(dòng)性補(bǔ)充。
不過(guò)，從整體上看，央行降準(zhǔn)符合市場(chǎng)的預(yù)期，市場(chǎng)無(wú)需作出過(guò)度的解讀。從短期的角度來(lái)看，央行降準(zhǔn)會(huì)對(duì)股市起到一定的提振影響，但是結(jié)合新股資金凍結(jié)壓力及兩融受限等因素，降準(zhǔn)政策很難為股市復(fù)制前一輪大幅飆升的行情。換言之，降準(zhǔn)的宏觀性意義遠(yuǎn)大于微觀性意義，其從本質(zhì)上依然未能夠成為股市形成二次飆升的重要依據(jù)。
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