高頓網(wǎng)校小編在12月29日禮拜一友情提醒您認(rèn)真仔細(xì)閱讀這篇業(yè)界評(píng)論——皮海洲談到了行政和解應(yīng)與集體訴訟制度配套同行
　　12月19日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政和解試點(diǎn)實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。這意味著備受投資者關(guān)注的行政和解制度的正式實(shí)施已經(jīng)為期不遠(yuǎn)。
　　這是證監(jiān)會(huì)貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》（即“小國(guó)九條”）精神而邁出的又一實(shí)質(zhì)性步伐。針對(duì)A股市場(chǎng)投資者索賠難問(wèn)題，去年12月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了“小國(guó)九條”，明確提出“探索建立證券期貨領(lǐng)域行政和解制度，開(kāi)展行政和解試點(diǎn)”， 希望通過(guò)行政和解這一執(zhí)法創(chuàng)新，在提高執(zhí)法效率的同時(shí)，開(kāi)辟行政監(jiān)管直接為投資者提供有效救濟(jì)的新渠道，切實(shí)保護(hù)投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益。因此，此次行政和解試點(diǎn)實(shí)施辦法“征求意見(jiàn)稿”的發(fā)布，是證監(jiān)會(huì)貫徹“小國(guó)九條”精神的重要步驟。
　　實(shí)際上，行政和解制度是一項(xiàng)保護(hù)投資者利益的有效制度，在國(guó)外一些成熟的股市里，這一制度的運(yùn)用非常普遍，并取得了良好效果，一些國(guó)家采用行政和解執(zhí)法的案件比例高達(dá)80%-90%。如在世界公認(rèn)的監(jiān)管最為嚴(yán)厲的美國(guó)市場(chǎng)，在美國(guó)證交會(huì)(SEC)受理的案件中，有50%以上的案件在進(jìn)入正式民事訴訟或行政審裁程序前被和解，此外還有大量案件在訴訟或?qū)彶眠^(guò)程中和解。在SEC調(diào)查的案件中，最終走完民事訴訟或?qū)彶眠^(guò)程的只有大約10%。像為安然、世通公司充當(dāng)吹鼓手的華爾街10大投資銀行的14億美元和解案、被訴欺詐等違規(guī)行為的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG) 16.4億美元和解案等，都是比較有影響的案例。
　　在我國(guó)引入行政和解制度顯然是大有必要的。畢竟在A股市場(chǎng)，保護(hù)投資者權(quán)益的措施本來(lái)就非常稀缺，保護(hù)投資者是一個(gè)非常薄弱的環(huán)節(jié)。包括對(duì)一些案件的查處，盡管違法違規(guī)者受到了懲罰，但由于行政執(zhí)法無(wú)法解決投資者最為關(guān)心的賠償問(wèn)題，而民事訴訟實(shí)踐中投資者往往面臨舉證難、維權(quán)成本高等問(wèn)題，投資者獲得經(jīng)濟(jì)賠償?shù)男Ч⒉焕硐?。所以，?guó)務(wù)院辦公廳提出開(kāi)展行政和解試點(diǎn)是一項(xiàng)非常正確的決定。
　　不過(guò)，從A股市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看，從《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政和解試點(diǎn)實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》的具體內(nèi)容來(lái)看，行政和解制度的執(zhí)行應(yīng)與集體訴訟制度同行，這樣才能更好地保護(hù)投資者的利益。因?yàn)橐徊啃姓徒庵贫?，即便制度制定得再完善，也只有得到?zhí)行才能發(fā)揮作用，才能有效保護(hù)投資者。而從行政和解試點(diǎn)實(shí)施辦法“征求意見(jiàn)稿”的內(nèi)容來(lái)看，和解計(jì)劃的提出只能是行政相對(duì)人的主動(dòng)行為，而不能由監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)主動(dòng)提出。但問(wèn)題是，行政相對(duì)人為什么要主動(dòng)提出和解計(jì)劃呢？
　　從管理層來(lái)說(shuō)，之所以要制定《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政和解試點(diǎn)實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》，是因?yàn)槟壳霸谫r償投資者問(wèn)題上存在一些問(wèn)題。正如前文中提到的：行政執(zhí)法無(wú)法解決投資者最為關(guān)心的賠償問(wèn)題，而民事訴訟實(shí)踐中投資者往往面臨舉證難、維權(quán)成本高等問(wèn)題，投資者獲得經(jīng)濟(jì)賠償?shù)男Ч⒉焕硐?。這種情況的出現(xiàn)實(shí)際上是違法違規(guī)的上市公司最希望看到的。因此，作為違法違規(guī)的上市公司來(lái)說(shuō)，為什么要主動(dòng)提出行政和解計(jì)劃呢？如在實(shí)踐中，很多上市公司都是不接受投資者提出的和解的，而是建議投資者走司法程序，因?yàn)槟壳暗乃痉ǔ绦蛟诤艽蟪潭壬媳Ｗo(hù)了違法違規(guī)的上市公司利益。
　　所以要讓違法違規(guī)的上市公司能夠主動(dòng)提出行政和解計(jì)劃，就必須要解決投資者民事訴訟中的舉證難、維權(quán)成本高等問(wèn)題。在這個(gè)問(wèn)題上，除了要實(shí)行舉證責(zé)任倒置的做法外，更重要的是要引入集體訴訟制度，這是解決維權(quán)成本高的最有效辦法。而一旦引入了集體訴訟制度，就會(huì)極大地震懾違法違規(guī)的上市公司，使相關(guān)公司付出極大代價(jià)。如此一來(lái)，相對(duì)應(yīng)的上市公司也就會(huì)積極主動(dòng)地提出行政和解計(jì)劃，這就是美國(guó)股市為什么有90%的案件都可以通過(guò)和解方式來(lái)解決的重要原因。如果沒(méi)有集體訴訟制度作為堅(jiān)強(qiáng)后盾，這個(gè)和解案件的比例顯然就要大幅降低了。
　　還有一個(gè)非常重要的原因是，根據(jù)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政和解試點(diǎn)實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》的規(guī)定，有一些案件是不能和解的。如：行政相對(duì)人涉嫌違法違規(guī)行為的事實(shí)清楚，證據(jù)充分，法律適用明確，依法應(yīng)當(dāng)給予行政處罰的；行政相對(duì)人涉嫌犯罪，依法應(yīng)當(dāng)移送司法機(jī)關(guān)處理的；中國(guó)證監(jiān)會(huì)基于審慎監(jiān)管原則認(rèn)定不適宜行政和解的。既然這些案件是不能和解的，那么又如何能夠有效地保護(hù)這些案件中利益受到損害的投資者利益呢？走目前的司法程序，通過(guò)個(gè)體訴訟或共同訴訟顯然是不行的，這就必須要引入集體訴訟制度。對(duì)于不能實(shí)行和解方式來(lái)保護(hù)投資者利益的案件，引入集體訴訟制度是保護(hù)投資者利益的最有效的方式。因此，從全面保護(hù)投資者利益的角度來(lái)說(shuō)，行政和解制度應(yīng)與集體訴訟制度同行。