中國改革與歐美日央行政策分化——徐斌

　　中國改革與歐美日央行政策分化——徐斌，這篇財(cái)經(jīng)業(yè)界評(píng)論是11月8日新鮮出爐的哦。
　　旁白：全球經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，很大程度上是由美聯(lián)儲(chǔ)操控的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)是全球信用系統(tǒng)的核心貨幣——美元的供應(yīng)者。那么誰決定美聯(lián)儲(chǔ)呢？是美國國會(huì)。好，下面的資訊，應(yīng)該是今天最重要的：

　　美聯(lián)儲(chǔ)前任主席伯南克在與現(xiàn)任主席耶倫交接之際，對(duì)耶倫留下了這樣一句建議“記住，國會(huì)是我們的老板。”今天，美國共和黨在中期選舉中奪取了參議院控制權(quán)，自2006年以來首度贏得參議院多數(shù)席位，同時(shí)也保住了在眾議院的多數(shù)席位。這使得國會(huì)未來更有動(dòng)力去限制美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融系統(tǒng)監(jiān)管及貨幣政策制定的權(quán)利。盡管目前為止耶倫和奧巴馬都對(duì)影響央行獨(dú)立性的行為“說不”，但是他們也面臨來自國會(huì)的壓力要求美聯(lián)儲(chǔ)加快撤出百年來最激進(jìn)的貨幣政策。“共和黨人控制的參眾兩院將使耶倫和美聯(lián)儲(chǔ)的日子更加不好過，”布魯斯金學(xué)會(huì)政治學(xué)家Sarah Binder稱，“共和黨會(huì)加強(qiáng)審查美聯(lián)儲(chǔ)的決定，并施壓美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策，這將限制美聯(lián)儲(chǔ)的自主性，并讓耶倫的領(lǐng)導(dǎo)力受到質(zhì)疑。”聯(lián)邦金融分析公司合伙人Karen Shaw Petrou表示，事實(shí)上在今天的選舉之前，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性已經(jīng)受到了數(shù)十年來*5的挑戰(zhàn)。“美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在國會(huì)山的薄冰上行走，”Petrou稱，“如果走錯(cuò)一步，他們將特別脆弱。”眾議院的共和黨今年7月時(shí)曾提議立法限制美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策的權(quán)利，當(dāng)時(shí)剛好是耶倫在國會(huì)做半年度證詞前一周。共和黨要求美聯(lián)儲(chǔ)利用數(shù)學(xué)公式來決定短期基準(zhǔn)利率的水平。共和黨認(rèn)為，當(dāng)貨幣政策有一個(gè)清晰的可預(yù)測(cè)的規(guī)則時(shí)，經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)這樣一個(gè)*4的水平。不過耶倫嚴(yán)辭批評(píng)了這個(gè)提案，稱其是個(gè)“嚴(yán)重的錯(cuò)誤”。她在眾議院聽證會(huì)上表示，共和黨的提議會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)受到政治力量的干預(yù)，削弱其獨(dú)立性，并令政策制定者們?cè)趹?yīng)對(duì)危機(jī)時(shí)束手束腳。另外一次是今年4月份，兩院聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主席、共和黨人Kevin Brady，要求美國國會(huì)成立一個(gè)跨黨派聯(lián)合委員會(huì)，以改革美聯(lián)儲(chǔ)。不過鑒于奧巴馬作為總統(tǒng)擁有一票否決權(quán)，聯(lián)邦儲(chǔ)備法案遭大幅修改的可能性不大。共和黨人對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)最直接有效的影響還是通過美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)成員的提名，共和黨人有可能否決一切來自民主黨的成員提名。共和黨人控制了參議院以后，在金融危機(jī)期間從美聯(lián)儲(chǔ)的支持者轉(zhuǎn)為批評(píng)者的Richard Shelby可能成為美國參議院銀行業(yè)委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)人，而該機(jī)構(gòu)正是央行的監(jiān)管者。

　　旁白：共和黨成了美聯(lián)儲(chǔ)的老板，意義在哪里呢？這么說吧，金甲蟲都是共和黨的粉絲，而共和黨里面想回歸金本位的大佬，不在少數(shù)。你說說，美聯(lián)儲(chǔ)今后的貨幣政策怎么走？這樣看來，市場(chǎng)可能早就預(yù)料到中期選舉的結(jié)果，不然美元指數(shù)也不至于漲得這么厲害，而金銀價(jià)格更是創(chuàng)下四年新低，差不多回到2009年了。不僅是共和黨重掌兩院這個(gè)因素，促使美元走強(qiáng)，美國政府赤字縮減，也超乎市場(chǎng)預(yù)期：

　　美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇幫助財(cái)政赤字規(guī)模大降至2008年以來最低水平。美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，截止到2014年9月30日，美國財(cái)政赤字規(guī)模為4834億美元，僅占到同期GDP規(guī)模的2.8%。該比率是2009年12月以來最低。彭博表示這是至少46年以來美國財(cái)政狀況的*5改變。*7美國第三季度GDP數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況良好，第二季度和第三季度美國分別錄得4.6%和3.5%的增長(zhǎng)幅度，為2003年以來a1。就業(yè)市場(chǎng)的改善情況也十分明顯，9月失業(yè)率已經(jīng)回落至5.9%。赤字降低使得美國發(fā)行債券的需求以及成本也相應(yīng)減少。周一財(cái)政部表示第四季度發(fā)債規(guī)模有望成為為2007年第四季度以來最低的一次。30年美債2014年平均借貸成本僅為3.4%，遠(yuǎn)低于過去30年平均水平6.09%。國會(huì)預(yù)算委員會(huì)8月則預(yù)計(jì)2014財(cái)年的赤字占GDP比將回落至2.6%，2016年大選年會(huì)回升至2.9%。Raymond James & Associates Inc首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Scott Brown在接受彭博采訪時(shí)表示，“財(cái)政情況的改善使得赤字這一話題不再成為中期選舉的關(guān)鍵。不過長(zhǎng)期來看，嬰兒潮時(shí)代人群的養(yǎng)老壓力還是難以避免。”其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家也有類似的擔(dān)憂。Potomac Research Group首席政治策略師Gregory Valliere認(rèn)為赤字減少可能只是短期現(xiàn)象，對(duì)財(cái)政緊縮持厭惡態(tài)度的政治家們很有可能會(huì)在國防或者其他項(xiàng)目上擴(kuò)大開支。前國會(huì)預(yù)算委員會(huì)主席Douglas Holtz-Eakin表示，“我覺得這沒有理由值得慶祝，我們已經(jīng)浪費(fèi)了5年時(shí)間。在該采取行動(dòng)的時(shí)候，我們并沒有當(dāng)機(jī)立斷。”

　　旁白：看見了吧？這是歷史性巨變啊，共和黨重新掌握兩院，外加美國財(cái)政赤字增速歷史性放緩，這是美元走強(qiáng)的基本面。但要說從此出現(xiàn)驚天動(dòng)地的變化，也許還早，因?yàn)槊绹畟鶆?wù)規(guī)模實(shí)在太大了。這不是一天兩天能搞定的事情。全球主要經(jīng)濟(jì)體的央行中，除了美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在出現(xiàn)收縮貨幣的苗頭外，歐洲央行那邊放水也開始節(jié)制了，因?yàn)榇蠹叶紵┑吕?/div>