央行在公布7月信貸數(shù)據(jù)的同時，對自家的數(shù)據(jù)進(jìn)行了全面細(xì)致的解讀。央行這次把分析師的活干完了，分析師們無活可干，只好把央行解讀以各種方式轉(zhuǎn)抄一下而已。
　　對于這個數(shù)據(jù)筆者倒是覺得符合個人預(yù)期，銀行放貸要受多種條件限制，上半年有多篇文章有論述，并預(yù)測到這一結(jié)果。金融界的人大概都經(jīng)歷過2009年和2010年極度寬松的貨幣政策，那兩年放了正常6年的貸款，2011年急剎了車。今年7月信貸暴降，猶如2010年到2011年，只是，這個周期在一年內(nèi)完成了。七月信貸暴降再次證明了我長期的觀點：降準(zhǔn)不如降息，降息不如減稅。
　　僅就央行來說，定向降準(zhǔn)和向金融機(jī)構(gòu)借款——并創(chuàng)新了很多工具，結(jié)果證明，數(shù)量工具對當(dāng)下是基本無用的；價格工具——利率可以起到引導(dǎo)作用，但作用有限；真正能讓經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的還是得減免稅和取消各種收費。
　　七月信貸是理性回歸
　　是依法治行的表現(xiàn)
　　筆者是最早、最多提及銀行放貸要遵循《商業(yè)銀行法》規(guī)定的貸存比不得超過75%的，也是最多論述降準(zhǔn)無用的。5月14日，筆者在《華夏時報》發(fā)表了《干預(yù)房貸亦枉然銀行再放貸就違法》（下稱“《干預(yù)》”）一文，明確指出，無論是窗口指導(dǎo)，還是施壓銀行放貸，都是沒用的，即便降準(zhǔn)，銀行也不會冒著違法的危險大舉放貸。
　　在《干預(yù)》一文中，筆者詳細(xì)測算過各家銀行貸存比狀況，得出的結(jié)論是，只有郵政儲蓄銀行和農(nóng)行才有放貸空間，其他銀行再大舉放貸就有可能違法了，并預(yù)測與建議：“下半年，銀行主要該做的不是放款，而是收回貸款，避免違法，高唱‘學(xué)習(xí)農(nóng)行好榜樣’！”
　　《干預(yù)》一文中詳細(xì)分析過各家銀行不可能無節(jié)制放貸的原因，盡管原因不同，但是，法定貸存比紅線、資本金約束是主要原因。
　　銀行頂住各方壓力，保證在不違法的前提下，有節(jié)制地收縮貸款，不應(yīng)該受到指責(zé)，相反，應(yīng)該予以支持和鼓勵。這是依法治行的表現(xiàn)，也是對股東負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。
　　央行充當(dāng)分析師解讀自家的數(shù)據(jù)基本都是很有道理的，盡管央行為實施相對寬松的貨幣政策，進(jìn)行了很多創(chuàng)新，事實證明：數(shù)量工具對當(dāng)下經(jīng)濟(jì)作用不大。這一點，央行分析師不愿提及。首先，市場特別是銀行不缺資金；其次，企業(yè)和個人借款意愿不強；其三，融資貴的問題依然沒有解決，雖然融資貴如央行分析的，主要是銀行以外的機(jī)構(gòu)和銀行表外業(yè)務(wù)所導(dǎo)致，國務(wù)院辦公廳已經(jīng)下文治理；其四，高稅費導(dǎo)致企業(yè)、個人不愿從事實業(yè)。媒體報道，房企超過六成的利潤被政府拿走，還不含土地出讓金，而對于其他利潤微薄甚至虧損的企業(yè)來說，你憑什么讓人家從事實業(yè)？最近，停業(yè)甚至賣掉企業(yè)去炒玉石甚至到銀行辦理財?shù)牟辉谏贁?shù)，股市意外走高是不是有類似資金進(jìn)入？
　　在另一篇文章中，我早已具體分析了銀行為何不可能大肆放貸：法律上，銀行貸存比接近75%法定紅線，銀行也不會去放款了，除非想違法；主觀上，銀行也不會情愿抱薪救火雪中送炭，全球銀行都一樣只會錦上添花；制度上，銀行信貸終身追責(zé)，經(jīng)濟(jì)下滑放貸最容易形成呆賬；客觀上，利率持續(xù)走低表明實體經(jīng)濟(jì)信貸資金需求不旺。另一方面，財政收入在經(jīng)濟(jì)下滑的大背景下持續(xù)猛增，減免稅存在巨大的空間和基礎(chǔ)。
　　減稅羞羞答答
　　貨幣政策非萬能
　　當(dāng)下，影響中國經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)健增長的主要問題是稅收和濫收費亂罰款，而不是資金問題，所以，逼著央行實施寬松的貨幣政策是本末倒置舍本逐末，這也是央行下猛藥、創(chuàng)新下藥也能以奏效的根源。
　　如果央行依然想心潮澎湃地進(jìn)行干預(yù)，那，降息吧。無論降準(zhǔn)或者向銀行借款，已經(jīng)被反復(fù)證明是無用的。
　　盡管貸款利率已經(jīng)完全放開，存款利率正在積極準(zhǔn)備放開，很多人以為，降息不符合利率市場化推進(jìn)節(jié)奏。筆者認(rèn)為相反，在整頓影子銀行和銀行表外業(yè)務(wù)之際，降低存款利息，可以起到引導(dǎo)作用，早已實行利率市場化的美國、歐洲和日本，早前不也一直在降息嗎？
　　本不愿再引述自己文章了，自己都覺得有點不好意思。6月7日，還是在本報上，筆者發(fā)表了《支持中國央行降息的九個理由》，已經(jīng)相當(dāng)詳盡地闡述了需要降息的原因，有興趣的讀者可以百度一下。
　　關(guān)于主張減稅的文章也是一堆，為減少讀者厭惡情緒不再列舉了?，F(xiàn)在的問題是，企業(yè)不堪重負(fù)，融資意愿不強，而不是融資難；融資貴的問題前面已闡述，我還是引用一下國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家范劍平的一次發(fā)言：中小企業(yè)都活不下去了，你們還雁過拔毛，貪得無厭，好意思嗎？
　　解決稅費問題比解決融資問題更容易。首先，無論中國，還是歐美日韓，中小企業(yè)融資問題都是長期存在的，韓國甚至有專門解決中小企業(yè)貸款的銀行；其次，解決中小企業(yè)融資問題是長期的，絕非下一兩個文件，搞幾次定向降準(zhǔn)所能解決的，要不美總統(tǒng)早簽發(fā)總統(tǒng)令解決了；其三，減稅不會引發(fā)通脹，還記得我那個水塘的比喻么？無法是把政府的水放入納稅人的水池中，總量不變；其四，減稅有空間和基礎(chǔ)，特別是在反腐深入的情況下，有助于減少奢靡之風(fēng)。
　　銀行不是政府部門，央行不是全能神，當(dāng)下最緊迫的不是融資問題，是稅負(fù)和收費過高的問題，不能把所有的問題都通過貨幣政策解決。如此，還要那么多部委干嗎？
　　銀行及時回歸理性很好；央行已經(jīng)盡力和略顯越位了；財稅收稅如山倒減免如抽絲，這毛病不改，等同竭澤而漁。
　

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