美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周三在向美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)發(fā)表的事先準(zhǔn)備好的證詞中指出，美聯(lián)儲(chǔ)今年稍后將開(kāi)始收縮量化寬松，但整體貨幣政策仍偏向擴(kuò)張性，他又強(qiáng)調(diào)購(gòu)債步伐沒(méi)有預(yù)先設(shè)計(jì)好的藍(lán)圖，而是會(huì)因應(yīng)經(jīng)濟(jì)狀況調(diào)整，未來(lái)有可能加快減購(gòu)債步伐，也可能反過(guò)來(lái)加大買債。這是迄今為止伯南克發(fā)表的觀點(diǎn)最為清晰的講話。
　　但伯南克同時(shí)指出，如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期，該央行可能會(huì)加速收縮購(gòu)債計(jì)劃。被稱為定量寬松政策的購(gòu)債計(jì)劃旨在壓低長(zhǎng)期利率，促進(jìn)就業(yè)、投資與支出。
　　在國(guó)會(huì)證詞演講結(jié)束后的問(wèn)答環(huán)節(jié)中，伯南克對(duì)日本和中國(guó)的貨幣政策措施進(jìn)行了比較。伯南克稱，中國(guó)操縱人民幣匯率，使之連續(xù)多年維持在均衡水準(zhǔn)之下，以增加出口。對(duì)于日本近來(lái)的持續(xù)寬松政策，伯南克認(rèn)為，日本未試圖操縱日元匯率，并對(duì)日本提振經(jīng)濟(jì)的努力表示歡迎。日本正在采取強(qiáng)有力的國(guó)內(nèi)貨幣政策措施，以擺脫困擾該國(guó)約15年之久的通貨緊縮。而這些措施產(chǎn)生的一個(gè)“副作用”就是日元走軟，日本經(jīng)濟(jì)加快增長(zhǎng)符合美國(guó)的利益。
 
　　美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部普遍支持失業(yè)率至7%時(shí)徹底結(jié)束QE
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，6月中旬時(shí)他把美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束每月850億美元購(gòu)債計(jì)劃的時(shí)間與7%的失業(yè)率掛鉤，這一政策指導(dǎo)得到了美聯(lián)儲(chǔ)官員們的廣泛支持。伯南克強(qiáng)調(diào)，7%并不是美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的失業(yè)率目標(biāo)，而是一種指導(dǎo)，表明美聯(lián)儲(chǔ)希望看到的勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善程度。
　　伯南克周三表示，他之前制定的時(shí)間表是購(gòu)債計(jì)劃在經(jīng)濟(jì)如預(yù)期般改善前提下可能出現(xiàn)的軌跡，并不代表美聯(lián)儲(chǔ)政策的轉(zhuǎn)變。
　　在強(qiáng)調(diào)購(gòu)債計(jì)劃的相關(guān)決定將取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的同時(shí)，伯南克還著重指出了可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整經(jīng)濟(jì)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)因素。
　　他表示，自從去年秋季以來(lái)，經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)已有所減弱，但聯(lián)邦財(cái)政政策仍對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅，未來(lái)幾個(gè)季度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不利影響或超出美聯(lián)儲(chǔ)官員的預(yù)期。他還警告稱，國(guó)會(huì)兩黨即將就預(yù)算問(wèn)題進(jìn)行辯論，同時(shí)國(guó)會(huì)還需在今秋晚些時(shí)候上調(diào)聯(lián)邦政府債務(wù)上限，這兩個(gè)問(wèn)題都可能抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。
　　伯南克也很看重通貨膨脹問(wèn)題，近期美國(guó)的通脹率一直低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。他表示，造成通脹低迷的原因有些可能是暫時(shí)性的，中長(zhǎng)期通脹預(yù)期總體穩(wěn)定。但伯南克也稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員非常清楚通脹水平過(guò)低會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，例如，通脹過(guò)低會(huì)導(dǎo)致資本投資的實(shí)際成本上升，進(jìn)而增加全面通縮的風(fēng)險(xiǎn)。因此伯南克承諾將密切留意通脹形勢(shì)，他表示，必要時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將采取措施確保通脹率向2%的目標(biāo)回升。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)更為看重的一項(xiàng)指標(biāo)，目前美國(guó)的通脹率約為1%。
 
　　伯南克明確表示，影響美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債決策的不僅僅是就業(yè)狀況
　　他表示，如果就業(yè)前景惡化，通貨膨脹未能朝著2%的目標(biāo)回升，或是美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為金融環(huán)境（近期趨于緊張）不夠?qū)捤?，不能為美?lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)職責(zé)目標(biāo)創(chuàng)造條件，那麼當(dāng)前的購(gòu)債步伐可能會(huì)保持更長(zhǎng)時(shí)間。
　　實(shí)際上，他表示，必要時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將做好動(dòng)用所有工具的準(zhǔn)備，其中包括暫時(shí)加快購(gòu)債步伐，以期在物價(jià)穩(wěn)定的前提下實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。
　　伯南克重申了近幾周來(lái)的一貫表態(tài)，稱即使美聯(lián)儲(chǔ)在今年晚些時(shí)候縮減規(guī)模，也還是計(jì)劃在一段時(shí)期內(nèi)將短期利率維持在零水平附近。
　　他表示，失業(yè)率仍然偏高且下降速度緩慢，同時(shí)通脹率又低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，因此在可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)仍然宜于實(shí)施高度寬松的貨幣政策。
　　他表示，應(yīng)將美聯(lián)儲(chǔ)所謂的“前瞻性指導(dǎo)”看作是個(gè)門檻，而不是促使美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)短期利率的直接觸發(fā)因素。伯南克所說(shuō)的“前瞻性指導(dǎo)”，是指美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于至少在失業(yè)率高于6.5%時(shí)把短期利率維持在零水平附近的官方聲明。
　　伯南克表示，即使失業(yè)率降至6.5%，美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)、通脹形勢(shì)和整體經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行評(píng)估，之后才會(huì)決定是否上調(diào)利率。例如，伯南克指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)判斷認(rèn)為失業(yè)率下降主要是人們因沮喪而退出勞動(dòng)力市場(chǎng)，那麼美聯(lián)儲(chǔ)不可能僅僅因?yàn)榇藭r(shí)失業(yè)率降至6.5%就上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)。
　　如果通脹率持續(xù)低于2%的政策目標(biāo)，那么美聯(lián)儲(chǔ)也不太可能加息。
　　伯南克還表示，即使將來(lái)上調(diào)短期利率，這一過(guò)程也是逐步進(jìn)行。
　　伯南克表示，在債券購(gòu)買計(jì)劃結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)將持有其所購(gòu)買的全部債券，而不是將其賣出。伯南克說(shuō)，持有債券將繼續(xù)給中長(zhǎng)期利率施加下行壓力，支持抵押貸款市場(chǎng)，同時(shí)有助于將整體金融環(huán)境保持在更為寬松的水平上。
　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)在提交給國(guó)會(huì)的貨幣政策報(bào)告中指出，利率上升和波動(dòng)可能抑制了投資者的部分風(fēng)險(xiǎn)交易。美聯(lián)儲(chǔ)此前曾警告說(shuō)，長(zhǎng)時(shí)間的低利率可能導(dǎo)致一些投資者過(guò)度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)交易。