除了取得融資，做好投資也是CFO的一項重要本領(lǐng)。畢竟從資金饑渴型企業(yè)轉(zhuǎn)到資金充裕型企業(yè)時，CFO的資金管理理念也會從如何多元融資變?yōu)樵鯓佑行ё龊猛顿Y。那么，如何利用財務(wù)專業(yè)知識做好投資呢?記者從多元投資與專業(yè)投資的角度進行了采訪。
　　投資聚焦主業(yè)，打造企業(yè)的核心能力
　　當(dāng)企業(yè)具備投資條件時，CFO資金管理工作的重心會從如何拓展融資渠道轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾斡行渲觅Y源并為企業(yè)創(chuàng)造價值。
　　隨著市場經(jīng)濟的完善，企業(yè)投資途徑也不斷多元化，選擇好的投資途徑是平衡風(fēng)險與收益的關(guān)鍵點。有過多方實踐經(jīng)驗的昂際航電公司CFO張萬萍告訴記者，在實業(yè)領(lǐng)域，CFO通常根據(jù)存量資金的特點，采取兩種投資工具進行現(xiàn)金管理。
　　*9類是投資短期理財。當(dāng)主營業(yè)務(wù)暫時不需要大量資金投入時，CFO會選擇恰當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ撸瑢Y金存量進行適當(dāng)安排?，F(xiàn)階段，可供CFO選擇的流動性管理工具包括銀行結(jié)構(gòu)性存款和銀行理財產(chǎn)品等。進行短期理財應(yīng)以確保資金安全性和流動性為重要前提，進而在風(fēng)險和收益之間進行合理配比。
　　上述工作對CFO提出了較高的能力要求。對于宏觀經(jīng)濟運行趨勢，CFO應(yīng)該做到了然于胸，從而對資金收益的市場水平能做出合理的預(yù)期;對于金融機構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品，CFO應(yīng)認(rèn)真解讀，辨識其中隱含的業(yè)務(wù)風(fēng)險。
　　提及如何有效防范短期理財產(chǎn)品中潛在的業(yè)務(wù)風(fēng)險時，張萬萍認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)比較清晰時，業(yè)務(wù)的合規(guī)性會得到充分的尊重，資金安排的審批流程相應(yīng)地會非常嚴(yán)格。
　　“我所在的企業(yè)由于中美雙方股東都具備很好的內(nèi)控機制，要求所有上述性質(zhì)的操作必須得到董事會的最終批復(fù)。而董事會要求，決定購買短期理財產(chǎn)品之前，必須邀請多家銀行進行報價，重要條款事先由公司律師進行合規(guī)性審查，審查通過后，公司CFO、Controller和負(fù)責(zé)資金業(yè)務(wù)的經(jīng)辦人員組成管理小組，通過對比產(chǎn)品的收益、期限和風(fēng)險，共同確定投資方案，確保方案相對*3。”張萬萍說，在進行流動性管理時，上述內(nèi)部招標(biāo)、內(nèi)部評價程序能在一定程度上避免逆向選擇，從而確保短期資金使用的安全性和流動性。
　　第二類投資途徑是在資金充裕時,聚焦主營業(yè)務(wù)，打造核心能力。CFO應(yīng)該深入企業(yè)主營業(yè)務(wù)，深刻理解目標(biāo)市場的發(fā)展趨勢，找尋企業(yè)在核心能力方面與競爭對手之間的能力差距，并針對能力差距、市場趨勢和客戶要求，給CEO提出能力提升的合理建議，從而確保資源能夠圍繞企業(yè)核心主業(yè)進行有效配置。
　　例如，可以針對企業(yè)研發(fā)能力的差距增加研發(fā)投入，這從短期看似乎會損失一定的資金收益，甚至由于研發(fā)失敗而可能使投入變成沉沒成本，但從長期看，企業(yè)進行了必要的技術(shù)儲備，增強了可持續(xù)發(fā)展能力;可以針對企業(yè)市場拓展能力的差距增加營銷網(wǎng)點的建設(shè)投入，這在短期內(nèi)似乎看不見資金投入帶來的直接收益，但從長期看則增強了企業(yè)的市場影響力和滲透力，為產(chǎn)品營銷拓寬了空間。
　　“雖然在市場繁榮時，將存量資金投入金融產(chǎn)品能取得可觀回報，但我個人更傾向于圍繞主營業(yè)務(wù)做出投資安排，盡管短期看這種做法的收益水平低于金融市場投資收益，但從長遠(yuǎn)看，企業(yè)的核心能力將得到提升，競爭能力將得到強化。”為了保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，張萬萍對金融市場持理性態(tài)度。他認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)具備投資能力的時候，應(yīng)利用資源優(yōu)勢著力打造企業(yè)的核心競爭力。
　　“雖然每個企業(yè)的風(fēng)險文化不一樣，企業(yè)決策者的風(fēng)險嗜好不一樣，我個人還是希望企業(yè)高管保持良好心態(tài)，不為短期利益所動搖，堅持主營業(yè)務(wù)的發(fā)展方向。一個企業(yè)的核心價值主要體現(xiàn)為其主營業(yè)務(wù)具備核心競爭力，如果所有企業(yè)都熱衷于投資金融市場，國民經(jīng)濟體系將因為缺乏實業(yè)支撐而變得非常脆弱。”張萬萍堅定地說。
　　對于戰(zhàn)略方向非常清晰的企業(yè)，CFO應(yīng)該做到氣定神閑。偉大的企業(yè)之所以偉大，往往是因為它們能夠地朝著一個既定的方向，不懈地努力10年、20年，然后把握住機遇實現(xiàn)革命性突破。“我更欣賞、更傾向于企業(yè)將有限的資源投入能夠清晰預(yù)見的美好的未來。”張萬萍說。
　　以財務(wù)專業(yè)防止非理性投資
　　中財大資產(chǎn)經(jīng)營有限公司副總經(jīng)理李永壯認(rèn)為，CFO要用財務(wù)專業(yè)技能解決管理問題、用專業(yè)知識去做好投資，這是他們的殺手锏，也可以避免非理性投資。
　　李永壯講了一個非理性投資案例。有一個企業(yè)高管認(rèn)為自己經(jīng)驗很強，其在一個項目上的累加投資已經(jīng)達(dá)到8000萬元，且總認(rèn)為只要再投1000萬元就能看到回報。這時候，李永壯作為財務(wù)專業(yè)出生的顧問就去問他：“如果沒有那8000萬元作為投資成本，你還會再投資嗎?”這位高管說，“那不會了。”然后，那位高管陷入沉思，忍痛不再投資，也因此剎住了投資無底洞的惡性循環(huán)。
　　“這就是‘等公交車效應(yīng)’———越投資越不能不投。由過度自信導(dǎo)致盲目投資，等到損失成本后又產(chǎn)生‘損失厭惡’，認(rèn)為自己不能損失，一定要撈回來，再投資一點、再投資一點，越投資越不能不投，最后陷入惡性循環(huán)，這叫非理性。”李永壯告訴記者，在投融資過程中，行為學(xué)的理論已經(jīng)體現(xiàn)在其中了。在做投資決策的時候，企業(yè)往往會有很多非理性的因素存在，比如從眾心理。此時，就要求CFO應(yīng)用專業(yè)財經(jīng)知識并結(jié)合行為學(xué)理論，去解決投資中的困惑與難題。
　　除此之外，李永壯認(rèn)為，作為CFO，肯定會關(guān)注到研發(fā)、銷售、人力、財務(wù)等方面問題，有關(guān)這些方面的資金分配也是一種投資學(xué)問。“一個好的CFO要從高一層次的角度俯視整個企業(yè)的運營，應(yīng)用其專業(yè)技能來引導(dǎo)和輔助不同部門解決其問題。”基于業(yè)務(wù)的全球化，財務(wù)也要有全球化的視野。CFO不應(yīng)該被常規(guī)思維束縛，比如減少預(yù)算不一定是好事、增加預(yù)算不一定是壞事。這要根據(jù)企業(yè)實際需求進行合理投資規(guī)劃。
　　李永壯認(rèn)為，CFO只有開拓視野、了解國外市場變化、熟悉國外業(yè)務(wù)變化，才能從區(qū)域成本的觀念轉(zhuǎn)換到全球平均成本的觀念。“比如有一個產(chǎn)業(yè)，如果在中國投資生產(chǎn)，其成本非常高，而如果將生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)投資建立到越南，不僅可以保質(zhì)保量，而且人工成本更低，那就沒有必要在中國進行投資。”正是因為有全球視野，很多歐美企業(yè)已經(jīng)應(yīng)用了全球平均成本最低化的理念。這正是波音公司不在美國本土做制造而是到亞洲來投資生產(chǎn)的原因，主要是因為美國本地的制造成本比較高，而在亞洲制造可以大量降低成本。
精彩推薦：2015年CIMA考試指南專題2015年CIMA考試常見問題匯總解析