第二章第十節(jié)基金評價與投資選擇
　　一、基金評價的概念與目的
　　基金評價就是通過一些定量指標(biāo)或定性指標(biāo)，對基金的風(fēng)險、收益、風(fēng)格、成本、業(yè)績來源以及基金管理人的投資能力進(jìn)行分析與評判，其目的在于幫助投資者更好地了解投資對象的風(fēng)險收益特征、業(yè)績表現(xiàn)，方便投資者進(jìn)行基金之間的比較與選擇。
　　二、基金評價的三個角度
　　(一)對單個基金的分析和評價
　　對單個基金的分析研究通常是將其與同類基金進(jìn)行比較，考查其在相同市場環(huán)境下的業(yè)績表現(xiàn)。
　　(二)對基金經(jīng)理的分析和評價
　　對基金經(jīng)理的分析和評價主要是對其投資管理能力和操作風(fēng)格進(jìn)行考查和評估。這在一定程度上與對該基金業(yè)績的分析和評價是一致的。
　　(三)對基金公司的分析和評價
　　對基金公司分析評價的意義在于公司平臺會影響基金經(jīng)理的投資管理。事實(shí)上基金業(yè)績除反映基金經(jīng)理的管理水平外，在很多方面也反映了整個公司的綜合實(shí)力。
　　三、基金評級
　　(一)基金評級的方法
　　對基金的評級主要通過能反映基金風(fēng)險收益特征的指標(biāo)體系或評級模型對基金定期公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并將結(jié)果予以等級評價。其通常的做法是：
　　1.對基金進(jìn)行分類。不同的基金因投資策略、投資范圍及投資品種等的不同，表現(xiàn)出不同的風(fēng)險收益特征，如果將這些基金放在一起直接比較，會直接影響評級的有效性。
　　2.建立評級模型。設(shè)計合理的指標(biāo)體系，并以此建立有效可行的評級模型是公正、客觀評價基金的關(guān)鍵步驟。
　　3.計算評級數(shù)據(jù)。建立可靠、安全的數(shù)據(jù)庫和高效的基金評級系統(tǒng)是快速、正確計算評級數(shù)據(jù)的保障，也是進(jìn)行客觀、規(guī)范、持續(xù)評級的技術(shù)要求。
　　4.劃分評價等級。根據(jù)評級指標(biāo)的計算結(jié)果，制定等級設(shè)置規(guī)則，對同類基金進(jìn)行等級評價。目前常用的等級評價主要根據(jù)指標(biāo)的排序范圍設(shè)置為五個等級，為方便投資者直觀地了解，有時采用星級標(biāo)識，如“五星級…”“四星級”等。
　　5.發(fā)布評價結(jié)果。基金評級機(jī)構(gòu)應(yīng)以公開的方式向非特定對象發(fā)布評價結(jié)果，公開形式包括通過報刊、電臺、電視臺、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體形式或講座、報告會、分析會、電腦終端、電話、傳真、電子郵件、短信等形式。
　　(二)評級結(jié)果的應(yīng)用
　　在使用各類基金評級結(jié)果時有下列建議：
　　1.關(guān)注評價機(jī)構(gòu)的合規(guī)性。
　　2.側(cè)重基金的長期評級。
　　3.避免在不同類基金中比較。
　　4.正確理解等級高低的含義。
　　5.不簡單按評級買基金。
　　6.了解各種評級的特點(diǎn)。
　　(三)基金評級的局限性
　　基金評級的局限性主要表現(xiàn)為：
　　1.基金評級難有預(yù)測性。基金評級是對基金過去業(yè)績的評價，在基金業(yè)績持續(xù)性不能得到有效驗(yàn)證之前，基金的過往業(yè)績不能保證未來表現(xiàn)，基金評級對投資者的引導(dǎo)意義有限。
　　2.基金評級只是對基金本身的評價，并未兼顧到對基金公司投資能力的評價。
　　3.基金評級考慮的是業(yè)績的相對性.而非業(yè)績的絕對性，五星級基金只是相對同類基金表現(xiàn)*4的基金而已。
　　4.基金評級是對基金過去某一特定時期表現(xiàn)的評價，隨著時間的變化，評級結(jié)果可能會發(fā)生很大變化，而這種變化并不具有可預(yù)測性。
　　四、基金評價業(yè)務(wù)規(guī)范
　　(一)基金評價業(yè)務(wù)原則
　　為規(guī)范基金評價業(yè)務(wù)，中國證監(jiān)會于2009年11月頒布了《證券投資基金評價業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，要求以公開形式發(fā)布基金評價結(jié)果的機(jī)構(gòu)在從事基金評價業(yè)務(wù)的過程中應(yīng)遵循下列原則：
　　1.長期性原則，即注重對基金的長期評價，培育和引導(dǎo)投資人的長期投資理念，不得以短期、頻繁的基金評價結(jié)果誤導(dǎo)投資人。
　　2.公正性原則，即保持中立地位，公平對待所有評價對象，不得歪曲、詆毀評價對象，防范可能發(fā)生的利益沖突。
　　3.全面性原則，即全面綜合評價基金的投資收益和風(fēng)險或基金管理人的管理能力，不得將單一指標(biāo)作為基金評級的*10標(biāo)準(zhǔn)。
　　4.客觀性原則，即基金評價過程和結(jié)果客觀準(zhǔn)確，不得使用虛假信息作為基金評價的依據(jù)，不得發(fā)布虛假的基金評價結(jié)果。
　　5.一致性原則，即基金評價標(biāo)準(zhǔn)、方法和程序保持一致，不得使用未經(jīng)公開披露的評價標(biāo)準(zhǔn)、方法和程序。
　　6.公開性原則，即使用市場公開披露的信息，不得使用公開披露信息以外的數(shù)據(jù)。
　　(二)禁止行為
　　任何機(jī)構(gòu)從事基金評價業(yè)務(wù)并以公開形式發(fā)布評價結(jié)果的，不得有下列行為：
　　1.對不同分類的基金進(jìn)行合并評價;
　　2.對同一分類中包含基金少于10只的基金進(jìn)行評級或單一指標(biāo)排名;
　　3.對基金合同生效不足6個月的基金(貨幣市場基金除外)進(jìn)行評獎或單一指標(biāo)排名;
　　4.對基金(貨幣市場基金除外)、基金管理人評級的評級期間少于36個月;
　　5.對基金、基金管理人評級的更新間隔少于3個月;
　　6.對基金、基金管理人評獎的評獎期間少于12個月;
　　7.對基金、基金管理人單一指標(biāo)排名(包括具有點(diǎn)擊排序功能的網(wǎng)站或咨詢系統(tǒng)數(shù)據(jù)列示)的排名期間少于3個月;
　　8.對基金、基金管理人單一指標(biāo)排名的更新間隔少于1個月;
　　9.對特定客戶資產(chǎn)管理計劃進(jìn)行評價。