*9章　證券投資基金概述
　　*9節(jié)　證券投資基金的概念與特點
　　證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益分享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。
　　與股票債券不同，證券投資基金是一種間接投資工具?；鹜顿Y者、基金管理人和托管人是基金運作中的主要當(dāng)事人。
　　根據(jù)組織形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金；根據(jù)運作方式的不同，基金可分為封閉式基金與開放式基金。
　　命題點一　證券投資基金的概念
　　證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。
　　證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金。個人投資者或機構(gòu)投資者通過購買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。基金所募集的資金在法律上具有獨立性?；鹳Y產(chǎn)由基金托管人保管，由基金管理人進(jìn)行組合投資?；鹜顿Y者是基金的所有人?；鹩嗳繗w基金投資者所有?；鸷贤c招募說明書是基金設(shè)立的兩個重要法律文件。
　　證券投資基金是一種間接投資工具。證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對象?；鹜顿Y者通過購買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。
　　證券投資基金在美國被稱為“共同基金”；在英國及中國香港被稱為“單位信托基金”：在日本和中國臺灣稱為“證券投資信托基金”i在歐洲一些國家稱為“集合投資基金”或“集合投資計劃”。
　　命題點二　證券投資基金的特點(重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn))
　　(1)集合理財，專業(yè)管理。
　　(2)組合投資，分散風(fēng)險。
　　(3)利益共享，風(fēng)險共擔(dān)。
　　(4)嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明。
　　(5)獨立托管，保障安全。
　　命題點三　證券投資基金與其他金融工具的比較
　　(一)基金與股票、債券的差異
　　(1)反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系；債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系；基金反映的是一種信托關(guān)系，受益憑證。
　　(2)所籌資金的投向不同。股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域?；鹗情g接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。
　　(3)投資收益與風(fēng)險大小不同。股票：高風(fēng)險、高收益。債券：低風(fēng)險、低收益?；穑航橛诠善焙蛡g，風(fēng)險相對適中、收益相對穩(wěn)健。
　　(二)基金與銀行存款的差異
　　基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。基金與儲蓄存款的不同主要表現(xiàn)為：
　　(1)性質(zhì)不同。
　　(2)收益與風(fēng)險大小不同。
　　(3)信息披露程度不同。
　　第二節(jié)　證券投資基金的參與主體
　　命題點一　證券投資基金的運作
　　基金的運作包括基金的市場營銷、基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記、基金的估值與會計核算、基金信息披露以及其他基金運作活動在內(nèi)的所有相關(guān)環(huán)節(jié)。
　　從基金管理人的角度看，可以分為：基金的市場營銷、基金的投資管理、基金的后臺管理三大部分。
　　命題點二　基金的參與主體
　　基金的參與主體分為基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)和自律機構(gòu)三大類。
　　(一)基金當(dāng)事人
　　1．蓉金份額持有人
　　基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。
　　基金份額持有人享有的權(quán)利：分享基金財產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會，對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料，對基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提出訴訟，基金合同約定的其他權(quán)利。
　　2．基金管理人
　　基金管理人的主要職責(zé)就是按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運作，在有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取*5的投資收益。基金管理人在基金運作中具有核心作用。在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。
　　3．基金托管人
　　基金托管人的職責(zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會計復(fù)核以及對基金投資運作的監(jiān)督等方面。
　　在我國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。
　　(二)基金市場服務(wù)機構(gòu)
　　證券投資基金市場服務(wù)機構(gòu)包括：基金銷售機構(gòu)、登記注冊機構(gòu)、律師和會計師事務(wù)所、基金投資咨詢公司與基金評級機構(gòu)。
　　目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他機構(gòu)，均可以向中國證監(jiān)會申請基金代銷業(yè)務(wù)資格，從事基金的代銷業(yè)務(wù)。
　　在我國承擔(dān)基金份額注冊登記工作的主要是基金管理公司自身和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱“中國結(jié)算公司”)。
　　(三)基金監(jiān)管機構(gòu)和自律組織
　　(1)基金監(jiān)管機構(gòu)(中國證監(jiān)會)。
　　(2)基金自律組織。證券交易所是基金自律管理機構(gòu)之一?；鹦袠I(yè)自律組織是由基金管理人、基金托管人或基金銷售機構(gòu)等組織成立的基金同業(yè)協(xié)會。
　　第三節(jié)　證券投資基金的法律形式
　　依照法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前我國的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國的投資公司為代表。
　　命題點一　契約型基金
　　契約型基金是依據(jù)基金合同而設(shè)立的一類基金。基金合同是規(guī)定基金當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。在我國，契約型基金依據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立，基金投資者自取得基金份額后即成為基金份額持有人和基金合同的當(dāng)事人，依法享受權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)。
　　命題點二　公司型基金
　　公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東，享有股東權(quán)利，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，分享投資收益。
　　命題點三　契約型基金與公司型基金的區(qū)別
　　(一)法律主體資格不同
　　契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。
　　(二)投資者的地位不同
　　契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利；公司型基金的投資者可以通過股東大會享有管理基金的權(quán)利。由此可見，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些，契約型基金持有人大會賦予基金持有人的權(quán)利相對小。
　　(三)基金營運依據(jù)不同
　　契約型基金依據(jù)基金合同營運基金：公司型基金依據(jù)基金公司章程營運基金。
　　第四節(jié)　證券投資基金的運作方式
　　依據(jù)基金運作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。
　　封閉式基金是指基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。
　　開放式基金是指基金規(guī)模不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時間和場所進(jìn)行申購、贖回、交易的一種交易方式，不包括新型開放式基金。
　　封閉式基金與開放式基金的區(qū)別：
　　(1)期限不同。封閉式基金有一個固定的存續(xù)期。我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金存續(xù)期應(yīng)在5年以上，期滿后可申請延期，目前我國的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開放式基金一般無期限。
　　(2)規(guī)模限制不同。封閉式基金規(guī)模固定；開放式基金規(guī)模不固定。
　　(3)交易場所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金可以向代銷機構(gòu)、基金管理人等提出申購、贖回，一般為場外交易方式。
　　(4)價格形成方式不同。封閉式基金價格主要受二級市場供求關(guān)系影響；開放式基金價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系影響。
　　(5)激勵約束機制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。
　　第五節(jié)　證券投資基金的起源與發(fā)展
　　命題點一　證券投資基金的起源和早期發(fā)展
　　1868年，英國成立的“海外及殖民地政府信托基金”被看作最早的基金。
　　早期的基金基本上是封閉式基金。1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，這是世界上*9只開放式基金。
　　大危機后，美國1940年出臺的《投資公司法》和《投資顧問法》對美國基金業(yè)的發(fā)展有基石性作用。
　　命題點二　證券投資基金在全球的普及性發(fā)展
　　美國是世界上基金業(yè)最為發(fā)達(dá)的國家。
　　命題點三　全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點
　　(1)美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家發(fā)展迅猛。
　　(2)開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品。
　　(3)基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出。
　　(4)基金的資金來源發(fā)生了重大變化(退休養(yǎng)老金快速增長)。
　　第六節(jié)　我國基金業(yè)的發(fā)展概況
　　我國基金業(yè)的發(fā)展分為三個階段：
　　*9階段：20世紀(jì)80年代末至1997年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》(簡稱《暫行辦法》)頒布之前
　　公司型封閉式基金——淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金在上海證券交易所最早掛牌上市。
　　第二階段：《暫行辦法》頒布至2004年6月
　　2001年9月，我國*9只開放式基金——“華安創(chuàng)新”誕生。
　　第三階段：快速發(fā)展階段
　　2004年6月1日實施的《證券投資基金法》，標(biāo)志著基金業(yè)進(jìn)入一個新的發(fā)展階段。
　　第七節(jié)基金業(yè)在金融體系中的地位與作用
　　(1)為中小投資者拓寬了投資渠道。
　　(2)優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。
　　(3)有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。
　　(4)完善金融體系和社會保障體系。
　　本節(jié)只需將四個標(biāo)題背熟即可。