?。ㄒ唬┳C券組合的可行集
　　組合的可行集，又稱可行域。是指一組證券的所有可能（行）組合的集合。在有多個證券組成的證券組合中，如果選定了每種證券的投資比例，就確定了一個證券組合，進(jìn)而可以計算這個組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。從幾何這就可以在以標(biāo)準(zhǔn)差為橫坐標(biāo)、期望收益率為縱坐標(biāo)確定的坐標(biāo)系Ep——σp中確定一個點。如果改變投資比例產(chǎn)生另一個證券組合，其組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差也為EP—oP坐標(biāo)系中的一個點。因而，每個證券組合都對應(yīng)于Ep——σp中的一個點；反過來，Ep——σp中的某個點有可能反映一個特定的證券組合。
　　如果投資者選擇了全部的可以選擇的投資比例，那么，每個證券組合在Ep——σp中的點將組成一個EP—oP中的區(qū)域。這個區(qū)域就是可行域（feasible set）。可行域中的點所對應(yīng)的組合才是“有可能實現(xiàn)”的證券組合。（如下圖）可行域之外的點是不可能實現(xiàn)的證券組合。下圖歸納了幾種典型的可行域。
　　如圖，可行域左上邊緣部分必然向外凸或呈線性，即不會出現(xiàn)凹陷。其中，封閉的可行域是不允許賣空情況下的示例，有開口而不封閉的圖示表示允許賣空情況下的可行域。
　?。ǘ┳C券組合的有效邊界
　　給定風(fēng)險水平下具有*6期望回報率的組合被稱為有效組合，有效集或有效邊界是指所有有效組合的結(jié)合。
　　投資者在證券組合的選擇上遵循下述規(guī)則：
　　1．如果兩種證券組合具有相同的收益率標(biāo)準(zhǔn)差，投資者選擇期望收益率高的一種組合；
　　2．如果兩種證券組合具有相同的期望收益率和不同的收益率標(biāo)準(zhǔn)差，那么它就選擇標(biāo)準(zhǔn)差較小的那種組合；
　　3．如果一種證券組合比另一種證券組合具有較小的標(biāo)準(zhǔn)差和較高的期望收益率，則選擇前一種組合。這種選擇規(guī)則，我們稱之為投資者的共同偏好規(guī)則。
　　在圖中，可行域的左端點將可行區(qū)域分為上下兩部分，圖中任何一點都一定比上部分邊緣上的點“壞”，同時，一定比下部分邊緣上的點“好”。上部分邊緣上的點對應(yīng)的各種資產(chǎn)組合，不僅在同等收益水平下風(fēng)險最小，還滿足同等風(fēng)險水平上收益*6的條件，是理性投資者的理想選擇。所有的這種有效組合在可行域的圖形中，組成了可行域的左上方的邊界，我們稱之為有效邊界。對于可行域內(nèi)部及下邊緣上的任意可行組合，均可以在有效邊界上找到一個有效組合比它好。但有效邊界上的不同組合，比如B和C，按共同偏好規(guī)則，不能區(qū)分好壞。因而有效組合相當(dāng)于有可能被某位投資者選作a1組合的候選組合，不同投資者可以在有效邊界上獲得任何位置。
　　圖中粗線部分為幾種有效邊界。由于可行域的形狀所限，有效邊界一定是向外凸的（不會有凹陷），但允許有線性部分。
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