證券交易考試考前輔導(dǎo)：權(quán)證交易的基本知識解析

　　一．權(quán)證的分類：
　　1． 按買賣方向分為：認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證
　　認(rèn)購權(quán)證是持有人有權(quán)約定價(jià)格在特定期限內(nèi)或到期日向發(fā)行人買人標(biāo)的證券；
　　認(rèn)沽權(quán)證者是持有人按約定的價(jià)格賣出的證券，權(quán)證也可以以現(xiàn)金結(jié)算的方式收取結(jié)算差價(jià)。
　　2 ．按權(quán)利行使期限分為歐式權(quán)證、美式權(quán)證和百慕大權(quán)證。
　　歐式權(quán)證持有人只可以在權(quán)證到期日行使其權(quán)證。
　　美式權(quán)證的持有人在權(quán)證到期日前的任何交易時(shí)間均可行使其權(quán)利；一般規(guī)定權(quán)證到期前5個(gè)交易日終止交易，但可以行權(quán)。
　　百慕大權(quán)證是行權(quán)方式介于歐式權(quán)證和美式權(quán)證之間的權(quán)證，標(biāo)準(zhǔn)的百慕大權(quán)證通常在權(quán)證上市日和到其日之間增設(shè)一個(gè)行權(quán)日，而擴(kuò)展意義的白慕大權(quán)證允許行權(quán)日為事先指定的存續(xù)期內(nèi)的若干個(gè)交易日。百慕大政權(quán)價(jià)格比同等條款的歐式權(quán)證高，但底于同等條款的美式權(quán)證。
　　二．已確定發(fā)行權(quán)證的股改完成公司
　　1． 寶鋼權(quán)證（580000）屬于歐式認(rèn)購權(quán)證，其行權(quán)日為2006年8月30日，行權(quán)價(jià)格為4.5元。既2006年8月30日擁有寶鋼權(quán)證的股民，可以以4.5/股的價(jià)格購買寶鋼股票。
　　2． 新鋼釩權(quán)證（038001）為歐式認(rèn)沽權(quán)證，存續(xù)期為18個(gè)月，行權(quán)價(jià)格4.85元到期擁有權(quán)證的用戶，在行權(quán)日可按4.85/股的價(jià)格將新鋼釩股票出售給上市公司。（每10股派4張）
　　3． 武鋼為歐式認(rèn)沽權(quán)證和歐式認(rèn)股權(quán)證，沽權(quán)證的價(jià)格為3.13元認(rèn)股權(quán)的行權(quán)價(jià)為2.9元，存續(xù)期為6個(gè)月，武鋼的認(rèn)沽與認(rèn)股權(quán)證同日上市且同時(shí)行權(quán)，是股份分置改革以來國內(nèi)首份碟式權(quán)證。
　　4． 萬科為百慕大認(rèn)沽權(quán)證，其行權(quán)價(jià)定為3.73元，存續(xù)期為上市后9個(gè)月，特許權(quán)證持有人在萬科百慕大權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日。
　　5． 長電權(quán)證為歐式認(rèn)購權(quán)證
　　6. 鞍鋼新軋權(quán)證為歐式認(rèn)購權(quán)證，行權(quán)價(jià)4元，存續(xù)期為366天。
　　7. 白云機(jī)場600004權(quán)證為認(rèn)沽權(quán)證，行權(quán)價(jià)7元。
　　三.權(quán)證交易的有關(guān)知識
　　1. 權(quán)證實(shí)行T+0交易，當(dāng)天買入可以當(dāng)天賣出，可以多次交易；買入數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，可以零股賣出；每筆委托*6買100萬份；權(quán)證交易價(jià)格變動(dòng)最小單位是0.001元。權(quán)證費(fèi)為1.5‰，最低手續(xù)費(fèi)5元。
　　2. 權(quán)證漲跌停板幅度也標(biāo)的證券的漲跌幅有關(guān)，是其1.25倍
　　如果寶鋼股票11月8號收盤價(jià)為3.91元，則寶鋼股票的9號漲停板幅度為3.91x10%＝0.39元，寶鋼權(quán)證9號漲停板幅度為0.39x1.25＝0.487。寶鋼權(quán)證8號收盤是1.646元，則其9號跌停板價(jià)格為1.646-0.487＝1.159元
　　3. 權(quán)證的投資技巧――追漲與殺跌
　　權(quán)證的投機(jī)性比較突出，權(quán)證的炒作應(yīng)有別于股票，由于是T+0操作，當(dāng)權(quán)證是漲勢就堅(jiān)決跟進(jìn)，是跌勢就果斷賣出止贏或止損。
　　由于權(quán)證是T+0交易，所以當(dāng)波動(dòng)較大時(shí)，套利機(jī)會(huì)將會(huì)增多；另外價(jià)格的漲與跌可能變化很快，所以需要時(shí)刻看盤，買單和賣單*4提前掛上。
　　權(quán)證的市場價(jià)格完全由資金說話，誰的資金大，誰就有發(fā)言權(quán)。
　　4. 權(quán)證的買賣與行權(quán)：不管是認(rèn)購權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證，都可以向股票一樣買賣，但是不能賣空。另外，在行權(quán)日，可以1：1行權(quán)。
　　5. 目前權(quán)證是由股改的上市公司無償派送給股東的，今后的權(quán)證將可能有償發(fā)行，比如可以由第三方發(fā)行備兌權(quán)證，將會(huì)有發(fā)行價(jià)格。
　　四.權(quán)證行權(quán)價(jià)值的計(jì)算：
　　1. 寶鋼認(rèn)購權(quán)證的到期日的市場價(jià)格＝寶鋼股票的市場價(jià)格－4.50元
　　若＞0，則可以行權(quán)，否則，權(quán)證一文不值。
　　2. 新鋼釩權(quán)證到期日的市場價(jià)格＝4.85－新鋼釩股票的市場價(jià)格
　　若＞0，則可以行權(quán)，否則，權(quán)證一文不值。