證券從業(yè)資格考試考點(diǎn)：匯率
國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。
1.匯率制度
(1)自由浮動(dòng)匯率制度。由貨幣供求關(guān)系決定。
(2)有管理的浮動(dòng)匯率。央行進(jìn)行干預(yù)，包括：
a.平滑日常波動(dòng)。即偶爾進(jìn)入，但不干預(yù)基本趨勢(shì)。
b.逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向，推延而非抵抗貨幣基本趨勢(shì)。
c.即，“非官方盯住”，使得不超出非公開(kāi)的匯價(jià)上下限。
外匯干預(yù)分為有對(duì)沖的和無(wú)對(duì)沖的。對(duì)沖的，即在外匯市場(chǎng)操作的同時(shí)，在國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)對(duì)沖操作。
(3)目標(biāo)區(qū)間管理。調(diào)整貨幣政策以保持匯率在以中心匯率為基準(zhǔn)上下浮動(dòng)的區(qū)間內(nèi)。
(4)固定匯率。維持在某一目標(biāo)水平。極端形式：貨幣聯(lián)盟。
以上，波動(dòng)幅度逐步降低。
如果一個(gè)國(guó)家貨幣處于貶值壓力中(如長(zhǎng)時(shí)間貿(mào)易赤字)，政府可以通過(guò)一些貨幣政策減輕這種壓力：
a.在外匯市場(chǎng)操作來(lái)支持其匯率;(賣出外匯，買入本幣)
b.提高本幣利率;(導(dǎo)致本幣需求增加)
c.削減政府支出和增加稅收;(減少進(jìn)口)
d.控制國(guó)內(nèi)工資和價(jià)格水平;
e.直接外匯控制。(如，限制資本流出等)
“三元悖論”——自由的資本流動(dòng)、固定的匯率、獨(dú)立的貨幣政策不可能同時(shí)達(dá)到，只能達(dá)到其中兩個(gè)。
我國(guó)——實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。
2.匯率變化對(duì)證券市場(chǎng)的影響
匯率上升(本幣貶值)導(dǎo)致——出口增加;資本流出;國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲;政府拋售外匯、減少本幣供應(yīng)。