可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值分析
轉(zhuǎn)換比例：一張可轉(zhuǎn)換證券能夠兌換的標(biāo)的股票的股數(shù)轉(zhuǎn)換價(jià)格：一張可轉(zhuǎn)換證券按面額兌換成標(biāo)的股票所依據(jù)的每股價(jià)格(兩者關(guān)系)轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額/轉(zhuǎn)換價(jià)格
(一)可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值有投資價(jià)值、轉(zhuǎn)換價(jià)值、理論價(jià)值及市場(chǎng)價(jià)值之分。
1、可轉(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值——僅當(dāng)做債券計(jì)算的價(jià)值。
2、可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值——實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)得到的標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)值。轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格×轉(zhuǎn)換比例
3、可轉(zhuǎn)換證券的理論價(jià)值(內(nèi)在價(jià)值)——將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股前的利息收入和轉(zhuǎn)股時(shí)的轉(zhuǎn)換價(jià)值按適當(dāng)?shù)谋匾找媛收鬯愕默F(xiàn)值。
4、可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)值(市場(chǎng)價(jià)格)：一般保持在可轉(zhuǎn)換證券投資價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值之上。
(二)可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換平價(jià)使可轉(zhuǎn)換證券市場(chǎng)價(jià)值(即市場(chǎng)價(jià)格)等于該可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價(jià)值的標(biāo)的股票的每股價(jià)格?？赊D(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格=轉(zhuǎn)換比例×轉(zhuǎn)換平價(jià)可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比例×標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)換平價(jià)>標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格>可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值轉(zhuǎn)換平價(jià)<標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格<可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值轉(zhuǎn)換平價(jià)可被視為已將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為標(biāo)的股票的投資者的盈虧平衡點(diǎn)可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換升水=可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格-可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值轉(zhuǎn)換升水比率=轉(zhuǎn)換升水/可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值×100%=(轉(zhuǎn)換平價(jià)-標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格)/標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格×100%可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換貼水=可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值-可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)換貼水比率=轉(zhuǎn)換貼水/可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值×100%=(標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格-轉(zhuǎn)換平價(jià))/標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格×100%權(quán)證的價(jià)值分析
概述
1、概念：權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。
2、分類按權(quán)利行使方向，可分為認(rèn)股權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。按行使期間，分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證。按發(fā)行人，可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。股本權(quán)證由上市公司發(fā)行，持有人行權(quán)時(shí)上市公司增發(fā)新股，對(duì)公司股本具有稀釋作用;備兌權(quán)證是由標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方發(fā)行，其認(rèn)兌的股票是已經(jīng)存在的股票，不會(huì)造成總股本的增加。按結(jié)算方式，分為現(xiàn)金結(jié)算權(quán)證和實(shí)物交割權(quán)證。
權(quán)證的價(jià)值分析——與期權(quán)相同
1、權(quán)證的理論價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值
2、權(quán)證理論價(jià)值的影響因素：標(biāo)的股票價(jià)格、權(quán)證行權(quán)價(jià)格、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、股價(jià)的波動(dòng)率和到期期限。
權(quán)證的杠桿作用——實(shí)際上是彈性的概念
認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用——認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格要比其可認(rèn)購(gòu)股票的市場(chǎng)價(jià)格上漲或下跌的速度快得多。杠桿作用=認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格變化百分比/可認(rèn)購(gòu)股票的市場(chǎng)價(jià)格變化百分比。