證券從業(yè)資格考試考點(diǎn)：金融期權(quán)
(一)金融期權(quán)的定義
期權(quán)又稱選擇權(quán)，是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量的基礎(chǔ)工具的權(quán)利。
期權(quán)交易實(shí)際上是一種權(quán)利的單方面有償讓渡。期權(quán)的買(mǎi)方以支付一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)為代價(jià)而擁有了這種權(quán)利，但不承擔(dān)必須買(mǎi)進(jìn)或賣出的義務(wù);期權(quán)的賣主則在收取了一定數(shù)量的期權(quán)費(fèi)后，在一定期限內(nèi)必須無(wú)條件服從買(mǎi)方的選擇并履行成交時(shí)的允諾。
(二)金融期權(quán)的特征
主要特征在于它僅僅是買(mǎi)賣權(quán)利的交換。
期權(quán)的買(mǎi)方支付期權(quán)費(fèi)，獲得權(quán)利，沒(méi)有義務(wù)。
期權(quán)的賣方取得期權(quán)費(fèi)，只有義務(wù)，沒(méi)有權(quán)利。
(三)金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別：
1.基礎(chǔ)資產(chǎn)不同。
2.交易者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同。
3.履約保證不同。
4.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同。
5.盈虧特點(diǎn)不同。
6.套期保值的作用和效果不同。
二、金融期權(quán)的分類
(一)根據(jù)選擇權(quán)的性質(zhì)劃分，金融期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。
看漲期權(quán)也稱認(rèn)購(gòu)權(quán)，指期權(quán)的買(mǎi)方具有在約定期限內(nèi)(或合約到期日)按協(xié)定價(jià)格買(mǎi)入一定數(shù)量基礎(chǔ)金融工具的權(quán)利。
看跌期權(quán)也稱認(rèn)沽權(quán)，指期權(quán)的買(mǎi)方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價(jià)格賣出一定數(shù)量金融工具的權(quán)利。
(二)按照合約所規(guī)定的履約時(shí)間的不同，金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)、美式期權(quán)和修正的美式期權(quán)。
歐式期權(quán)只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行。
美式期權(quán)則可在期權(quán)到期日或到期日之前的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日?qǐng)?zhí)行。
修正的美式期權(quán)又稱百慕大期權(quán)或大西洋期權(quán)，是指可以在期權(quán)到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。
(三)按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，金融期權(quán)可以分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)、互換期權(quán)等。
三、金融期權(quán)的基本功能：套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)
四、權(quán)證
權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。
權(quán)證與交易所交易期權(quán)的主要區(qū)別在于：交易所掛牌交易的期權(quán)是交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，具有同一基礎(chǔ)資產(chǎn)、不同行權(quán)價(jià)格和行權(quán)時(shí)間的多個(gè)期權(quán)形成期權(quán)系列進(jìn)行交易，而權(quán)證則是權(quán)證發(fā)行人發(fā)行的合約，發(fā)行人作為權(quán)利的授予者承擔(dān)全部責(zé)任。
(一)權(quán)證的分類
1.按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類
2.按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來(lái)源分類
3.按行權(quán)的時(shí)間分類
分為：美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證等類別。
5.按權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值分類
(二) 權(quán)證的要素
1.權(quán)證類別
2.標(biāo)的
3.行權(quán)價(jià)格
4.存續(xù)時(shí)間
5.行權(quán)日期
6.行權(quán)結(jié)算方式
7.行權(quán)比例
(三)權(quán)證發(fā)行、上市與交易
1.權(quán)證的發(fā)行
2.權(quán)證的上市和交易。