證券從業(yè)資格考試知識點：二次項法
一個成功的市場選擇者，能夠在市場處于漲勢時提高其組合的β值，而在市場處于下跌時降低其組合的β值。因此，對一個成功的市場選擇者而言，其β值可表述為：
βit=βi+yi(rmt-rf)
正值的yi表明組合經(jīng)理能隨市場的上漲(下跌)而提升(降低)其組合的系統(tǒng)風(fēng)險。將上式代入單因素詹森指數(shù)模型，就得到了一個帶有二次項的、可以將詹森的總體衡量分解為選股能力和市場選擇能力的模型：
ri-rf=α+βi( rm-rf)+yi(rm-rf)2+εi
原假設(shè)是yi=0.如果yi>0，表明基金經(jīng)理具有成功的市場選擇能力。也就是說，一個成功的市場選擇者能夠在市場高漲時提高其組合的β值，在市場低迷時降低β值。
二次項法是由特雷諾與瑪澤于1966年提出的，因此通常又被稱為“t—m模型”。