敏感分析通常是假定其他變量不變的情況下，測定某一個(gè)變量發(fā)生特定變化時(shí)對(duì)凈現(xiàn)值（或內(nèi)含報(bào)酬率）的影響。
其主要步驟是：
（1）給定計(jì)算凈現(xiàn)值的每項(xiàng)參數(shù)的預(yù)期值。這些變量都是最可能發(fā)生的數(shù)值，稱為預(yù)期值。
（2）根據(jù)變量的預(yù)期值計(jì)算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值。
（3）選擇一個(gè)變量并假設(shè)其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值。
（4）選擇第二個(gè)變量，重復(fù)（3）過程。
通過上述步驟，可以得出使基準(zhǔn)凈現(xiàn)值由正值變?yōu)樨?fù)值的各變量*5（或最?。┲担梢詭椭鷽Q策者認(rèn)識(shí)項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)。
[案例]A公司擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)每年增加稅后收入100萬元，增加稅后付現(xiàn)成本69萬元；預(yù)計(jì)需要初始固定資產(chǎn)投資 90萬元，項(xiàng)目壽命為4年。按照稅法規(guī)定，固定資產(chǎn)的折舊年限為4年，直線法計(jì)提折舊，殘值為0.公司的所得稅稅率20%，項(xiàng)目資本成本為10%.不考慮其他因素。采用*5最小法計(jì)算稅后收入、稅后付現(xiàn)成本的臨界值。
設(shè)稅后收入的臨界值為A，則有：
（A－60＋4.5） ×（P/A，10%，4）－90 ＝0，解之得：A＝92.89（萬元）
設(shè)稅后付現(xiàn)成本的臨界值為B，則有：
（100－B＋4.5） ×（P/A，10%，4）－90 ＝0，解之得：B=76.11（萬元）
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