券商豐年尷尬救市浮虧未入賬
4家券商披露救市賬單，參與資金約為去年凈利的80%。
去年火爆的股市，讓券商們狠狠大賺了一把。已經(jīng)披露的5家上市券商年報(bào)顯示，凈利潤(rùn)均超過(guò)或接近翻倍。
2015年，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)巨幅震蕩：上半年在流動(dòng)性寬松等多種因素推動(dòng)下，股指連創(chuàng)新高；但6月中旬后卻急轉(zhuǎn)直下，開(kāi)始一輪歷史罕見(jiàn)的暴跌。2015年全年兩市股基成交量累計(jì)539萬(wàn)億元，是2014年的3.4倍。
2015年7月開(kāi)始，為避免股市暴跌引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家采取了一系列超常規(guī)的救市措施：21家證券公司以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計(jì)不低于1200億元，用于投資藍(lán)籌股ETF。已披露年報(bào)的券商中有4家參與了此次救市，并在年報(bào)中披露了救市賬單。
值得一提的是，上述4家券商參與救市的資金額約相當(dāng)于其去年凈利潤(rùn)的80%。根據(jù)時(shí)代周報(bào)記者計(jì)算，出資最多的招商證券凈利潤(rùn)為109.09億元，救市資金92.87，占比85.13%；光大證券凈利潤(rùn)76億元，救市資金為58.6億元，占比77.11%；東興證券凈利潤(rùn)20.44億元，救市資金25.30億元，占比80.79%。
過(guò)去的一年，券商一方面要面對(duì)市場(chǎng)火爆行情中的巨量業(yè)務(wù)壓力和史上最嚴(yán)重股市波動(dòng)中的多重嚴(yán)峻考驗(yàn)，另一方面還要面對(duì)政府救市政策增加的社會(huì)責(zé)任，面對(duì)歷史上次數(shù)最多的監(jiān)管檢查。同時(shí)，券商投入的救市資金均出現(xiàn)浮虧，雖并未計(jì)入凈利潤(rùn)損失，而這筆投資最終將給券商帶來(lái)怎樣的影響，仍需拭目以待。
招商證券董監(jiān)超200萬(wàn)元
截至3月10日晚間，24家上市券商中已經(jīng)有5家披露了2015年年報(bào)。分別是：光大證券、招商證券、西南證券、東興證券和太平洋證券。從目前的財(cái)務(wù)披露情況來(lái)看，幾乎所有上市券商的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都在100%以上或接近翻番，可謂亮眼。
其中，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最快的是光大證券，年報(bào)顯示，光大證券2015年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)76億元，同比增長(zhǎng)270%；招商證券歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)109.09億元，同比183.29%。
中小券商也在保持經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的同時(shí)較快增長(zhǎng)。2015年，西南證券凈利潤(rùn)35.45億元，同比增長(zhǎng)163.22%；東興證券凈利潤(rùn)20.44億元，同比增長(zhǎng)96.42%；太平洋證券歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.33億元，同比增長(zhǎng)108.54%。
5家券商中，光大證券、招商證券、西南證券和太平洋證券去年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都在100%以上，只有在去年2月剛上市的東興證券稍差，凈利潤(rùn)同比增幅也達(dá)到了96.42%，接近翻番。
不僅是上市券商，去年證券行業(yè)普遍業(yè)績(jī)大好。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015年證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5752億元，同比增長(zhǎng)121%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2448億元，同比增長(zhǎng)153%，主要受益于代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入和投資收益的大幅提升，證券行業(yè)2015年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)規(guī)模及增速均達(dá)到歷史高點(diǎn)，行業(yè)盈利能力大幅度提升。
對(duì)比行業(yè)平均水平，5家券商中，只有光大、招商、西南3家券商營(yíng)收和凈利潤(rùn)漲幅高于證券業(yè)平均水平，東興證券和太平洋證券則低于平均。
值得一提的是，作為傳統(tǒng)的高薪行業(yè)，券商利潤(rùn)越高，員工薪酬越高。優(yōu)秀的業(yè)績(jī)從券商披露的董監(jiān)高薪酬表中也可見(jiàn)一斑。
5家券商中，最“慷慨”的當(dāng)屬招商證券，報(bào)告期末全體董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員實(shí)際獲得的報(bào)酬合計(jì)總額為4243.1萬(wàn)元，共有18名董監(jiān)高從招商證券獲得薪酬，平均每人235.73萬(wàn)元。排名第二的為光大證券，報(bào)告期內(nèi)共有21位董監(jiān)高人士從光大證券獲得報(bào)酬共計(jì)3882.97萬(wàn)元，平均每人184.9萬(wàn)元。
3家中小券商中，東興證券和太平洋證券董監(jiān)高平均獲薪超過(guò)百萬(wàn)元，其中，太平洋證券支付18位董監(jiān)高薪酬共計(jì)2897.61萬(wàn)元，平均每人160.98萬(wàn)元；東興證券支付16為董監(jiān)高成員共計(jì)2075.63萬(wàn)元，平均每人139.73萬(wàn)元。最“節(jié)約”券商則當(dāng)屬西南證券，其董監(jiān)高18名成員中有16人從西南證券獲取報(bào)酬，合計(jì)薪酬1374.11萬(wàn)元，平均每人85.88萬(wàn)元。
券商救市資金細(xì)節(jié)披露
隨著券商年報(bào)陸續(xù)披露，救市資金賬單也浮出水面。
2015年7月4日，21家證券公司緊急開(kāi)會(huì)并發(fā)布聯(lián)合公告，各公司以2015年6月底凈資產(chǎn)的15%出資，共同投資于藍(lán)籌股ETF。隨后，21家券商與中國(guó)證券金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“證金公司”）簽署《中國(guó)證券期貨市場(chǎng)場(chǎng)外衍生品交易主協(xié)議》及《收益互換交易確認(rèn)書(shū)》，約定由證金公司設(shè)立專(zhuān)戶(hù)進(jìn)行統(tǒng)一運(yùn)作，投資于藍(lán)籌股ETF等，由21家證券公司按投資比例分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、分享投資收益。
上述5家已出具年報(bào)的上市券商中，僅太平洋證券未參與此次救市，其余4家券商均披露了救市資金賬單。
年報(bào)顯示，光大證券在2015年7月6日及2015年9月1日，分別出資43.8億元和14.8億元與證金公司進(jìn)行收益互換交易，共計(jì)58.6億元。上述出資合計(jì)相當(dāng)于公司2015年7月末凈資產(chǎn)的20%，納入公司年度自營(yíng)權(quán)益類(lèi)證券和證券衍生品投資規(guī)模額度內(nèi)。東興證券于2015年7月6日以2015年6月底凈資產(chǎn)的15%出資，出資額為18.58億元。同年9月1日，補(bǔ)充出資額6.72億元，兩次出資金額以7月底凈資產(chǎn)的20%出資，共計(jì)25.30億元。
招商證券年報(bào)則披露了參與救市細(xì)節(jié)：*9，先后兩次合計(jì)出資92.87億元，交由證金公司專(zhuān)項(xiàng)用于藍(lán)籌ETF等投資；第二，將公司2015年A股股票方向性投資額度由（實(shí)時(shí)）凈資本的15%調(diào)整為（以投資成本計(jì)）不超過(guò)2015年6月30日凈資本規(guī)模的50%；第三，公司承諾上證綜指在4500點(diǎn)以下時(shí)，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，自營(yíng)股票盤(pán)不減持，并擇機(jī)增持。招商證券表示，“以上因素使得公司面臨的A股方向性投資規(guī)模急劇擴(kuò)大，A股市場(chǎng)的波動(dòng)將可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。”
此外，西南證券年報(bào)未披露具體出資額，僅表示2015年9月，公司董事會(huì)同意與證金公司開(kāi)展收益互換業(yè)務(wù)的合計(jì)出資金額，不超過(guò)截至2015年7月底公司凈資產(chǎn)的20%。時(shí)代周報(bào)記者根據(jù)西南證券2015年7月底的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)181.3億元計(jì)算，西南證券救市資金將不超過(guò)36.26億元。同時(shí)，由于出資金額不低于6月底凈資產(chǎn)（178.45億元）的15%，西南證券出資額則不低于26.77億元。值得一提的是，上述救市資金額均大約相當(dāng)于券商去年凈利潤(rùn)的80%。
不過(guò)，雖然上述券商參與救市的頭寸有相當(dāng)一部分的浮虧，但從年報(bào)可以看出，救市資金并未影響券商凈利潤(rùn)。上海一家大型私募合伙人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“救市資金基本上是在4000點(diǎn)之前進(jìn)入的，承諾4500點(diǎn)以下不減持，也就是說(shuō)大部分資金應(yīng)該還套在4000點(diǎn)以上。但只要沒(méi)有賣(mài)出，沒(méi)有造成實(shí)際虧損，財(cái)務(wù)上就可以不算成虧損。”
根據(jù)光大證券年報(bào)，救市資金被計(jì)作“可供出售金融資產(chǎn)”。上述人士表示，此前行業(yè)內(nèi)經(jīng)過(guò)協(xié)商，“大部分券商在2015年的年報(bào)中都將把這部分資金放入‘可供出售金融資產(chǎn)’。”這樣的會(huì)計(jì)處理方式不影響券商的凈利潤(rùn)，而是影響凈資產(chǎn)。
東吳證券非銀分析師王維逸表示，就“救市資金”的會(huì)計(jì)處理方式，此前曾向監(jiān)管層了解過(guò)。對(duì)于這部分資金的處理方式，證監(jiān)會(huì)尚未給出明確說(shuō)法。目前也僅僅是體現(xiàn)在券商的資產(chǎn)負(fù)債表里，但是，最終收益或虧損將由券商和證金公司共享。光大采用的只是暫時(shí)的會(huì)計(jì)處理方式，資產(chǎn)負(fù)債表里的處理方式也體現(xiàn)為有多種，沒(méi)有統(tǒng)一的方式。
本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào)；作者：盛瀟嵐