受1月份市場大幅下跌所累，偏股型基金今年以來取得正收益的并不多，但截至2月22日，紅塔紅土盛世普益基金今年以來獲得7.4%的正收益，基金經(jīng)理表示，目前市場反彈已經(jīng)進入中期階段，三月份美聯(lián)儲是否加息仍然是市場面臨的*5不確定性因素。從投資的角度來看，供給側(cè)改革是階段性的主題投資機會，成長行業(yè)依然是較為長期的投資主題。
二月初加倉至六成
紅塔紅土盛世普益作為紅塔紅土基金公司的首只公募基金，在管理該產(chǎn)品時采用的是類似保本基金的穩(wěn)健策略。
“公司要求*9只產(chǎn)品要為投資者獲取絕對收益，所以整個2015年，我在操作策略上，一直采用穩(wěn)健、保守的策略，特別是6月以后嚴(yán)格控制股票倉位，有效回避了股災(zāi)風(fēng)險。但進入2016年以來，從股票估值的角度來看，我們認為市場風(fēng)險已經(jīng)得到較大釋放，所以2月份開始提高了股票倉位，抓住了春節(jié)過后市場的這波上漲機會，這也是盛世普益業(yè)績表現(xiàn)在近期大幅跑贏指數(shù)的重要原因。”相關(guān)負責(zé)人表示。
市場普遍關(guān)心，這波反彈到底能持續(xù)多久。目前反彈已經(jīng)進入中期階段，短期來看，美聯(lián)儲加息仍然是市場面臨的*5的不確定性因素。“三月份美聯(lián)儲決定加息與否，是影響資本市場風(fēng)險偏好的重要因素，個人認為這是短期市場所面臨的重要變數(shù)之一。”相關(guān)負責(zé)人表示。
對資本市場而言，近兩月的天量信貸將產(chǎn)生‘短多長空’的效應(yīng)。“從長期來看，這種情況并無持續(xù)性，它并沒有解決經(jīng)濟發(fā)展過程中的關(guān)鍵問題，只會將經(jīng)濟發(fā)展過程中的問題延后，催生資產(chǎn)泡沫化。”
投資風(fēng)格偏靈活
春節(jié)過后，A股迎來久違的“煤飛色舞”行情，煤炭、有色等過剩產(chǎn)能行業(yè)均取得不錯漲幅，但對于行業(yè)趨勢向下的傳統(tǒng)行業(yè)，目前只存在階段性的主題投資機會，成長股則是長期的投資主線。
“供給側(cè)改革是主題性的投資機會，煤炭、鋼鐵行業(yè)局部存在邊際改善空間，在去產(chǎn)能過程中，可能部分企業(yè)的狀況會有邊際改善，但是從行業(yè)發(fā)展空間來看，整個行業(yè)的需求仍處于不斷下行的過程。”
“TMT行業(yè)中，諸如智能手機等主要子行業(yè)業(yè)績雖然不達預(yù)期，但個人認為其中不斷會有新的東西發(fā)展起來，比如說VR、人工智能、汽車電子等等，TMT行業(yè)仍然處于快速上行的通道當(dāng)中，長期來看，優(yōu)選成長型的公司依然是我們投資的邏輯。”另外，還看好行業(yè)增速較好的社會服務(wù)行業(yè)，相關(guān)負責(zé)人認為，在宏觀經(jīng)濟較弱的情況下，旅游、體育、傳媒等行業(yè)整體基本面向好，VR、服務(wù)型機器人等許多新型行業(yè)目前還處于應(yīng)用元年，機會較多。
目前股市風(fēng)險因素仍然沒有完全釋放，未來一段時間宏觀經(jīng)濟仍會偏弱，市場仍然面臨美元加息帶來的匯率貶值的風(fēng)險，以及信貸風(fēng)險暴露的問題，考慮到市場情緒因素的影響，接下來一段時間，在對市場整體偏謹(jǐn)慎的基礎(chǔ)上，會利用投資者情緒的極度恐慌或者極度樂觀帶來的市場波動做一些擇時，借此提高收益。
本文來源：證券時報；作者：張筱翠