為期兩天的非公開(kāi)會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)于上周宣布維持利率接近為零的現(xiàn)狀不變。
　　從多個(gè)方面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)決定不上調(diào)僅為0.25%利率的影響微乎其微。但這次的利率調(diào)整決策，是我印象中，能在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生*5影響力的一次，它的象征意義使其尤為重要。
　　從這個(gè)角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)決定不加息的舉措實(shí)際上向投資者傳達(dá)了很多信息。以下是我們上一周的決策中可了解到的一些信息：
　　1.加息將會(huì)實(shí)現(xiàn)，而且是很快就會(huì)實(shí)現(xiàn)
　　美聯(lián)儲(chǔ)明確表示這次會(huì)議的決策已成定局。其預(yù)測(cè)也表示在明年底前，將利率上調(diào)至1.4%，暗示從現(xiàn)在到屆時(shí)，利率隨時(shí)有被提高的可能。隨著即將在10月、12月、1月及3月召開(kāi)會(huì)議，聯(lián)儲(chǔ)不日將開(kāi)始著手加息。
　　2.利率將不會(huì)被急劇提高
　　將要加息并不代表利率會(huì)被急劇提高、它會(huì)被小幅度地、按部就班地被提高。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，在明年底前，利率將被提至1.4%；在2017年底前，將加息至2.6%。聯(lián)邦基金利率(這一利率實(shí)際上由聯(lián)儲(chǔ)掌控)需要一段時(shí)間才能對(duì)經(jīng)濟(jì)其他方面產(chǎn)生影響。房屋貸款或企業(yè)債務(wù)并不會(huì)很快便受到利率上調(diào)的影響。
　　3.美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能并沒(méi)有看上去的那么強(qiáng)大
　　受歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)后遺癥、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、中東政局動(dòng)蕩、日本安倍嘗試推行新安保法等問(wèn)題困擾，在此背景下，在過(guò)去18個(gè)月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展卻出現(xiàn)了難得的亮點(diǎn)。聯(lián)儲(chǔ)做出不加息的決定在一定程度上反映了聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力是否能應(yīng)對(duì)以上問(wèn)題的信心，或者說(shuō)，其實(shí)它對(duì)此信心不足。
　　4.許多國(guó)家、企業(yè)都迫切希望美聯(lián)儲(chǔ)不加息
　　在美國(guó)境外，有總量約為9萬(wàn)億以美元結(jié)算的債務(wù)。如今因美元持續(xù)走強(qiáng)，背負(fù)這些債務(wù)的國(guó)家和企業(yè)已受到清償債務(wù)重壓。聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率將使它們的壓力更大。
　　5.相比以前，如今美國(guó)做經(jīng)濟(jì)決策時(shí)更注重參考亞洲經(jīng)濟(jì)因素
　　從技術(shù)上說(shuō)，聯(lián)儲(chǔ)的使命僅在于關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而協(xié)調(diào)處理國(guó)際事務(wù)并不在它的職責(zé)范圍內(nèi)。但縱觀聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去召開(kāi)的會(huì)議，它需要接見(jiàn)來(lái)自外國(guó)政府、國(guó)際貨幣基金組織[微博]、世界銀行[微博]的紛涌而至的說(shuō)客，傾聽(tīng)他們一致的請(qǐng)求：不要加息。亞洲經(jīng)濟(jì)巨頭中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、增長(zhǎng)嚴(yán)重靠出口拉動(dòng)等問(wèn)題尤其凸顯。盡管這些問(wèn)題不會(huì)直接影響美聯(lián)儲(chǔ)下決策，但這些壓力無(wú)疑應(yīng)納入其決策參考范圍。
　　6.美國(guó)金融股將反彈
　　2007年9月(金融危機(jī)前夕)以來(lái)，美股總體上漲了32%。然而，美國(guó)金融股卻下跌了32%。自美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)深度衰退以來(lái)，盡管行業(yè)巨頭高盛、匯豐銀行、萬(wàn)事達(dá)卡、美國(guó)運(yùn)通這些金融股的表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)整體，但對(duì)比其自身的絕對(duì)價(jià)值或相較其它市場(chǎng)，這些金融股依然被低估。而令它們被低估的罪魁禍?zhǔn)拙褪堑屠剩豪逝c銀行的營(yíng)收直接掛鉤，其也能影響多數(shù)保險(xiǎn)公司的投資收益。加息可能會(huì)促使金融股股價(jià)步入正軌。
　　7.我們已無(wú)需應(yīng)對(duì)再次衰退，但其實(shí)聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)做好應(yīng)對(duì)衰退的準(zhǔn)備
　　從平均來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁盛期可持續(xù)39個(gè)月，但到目前為止，這次已持續(xù)73個(gè)月出現(xiàn)繁盛局面，但不必因此驚慌。在受經(jīng)濟(jì)金融重創(chuàng)后的復(fù)蘇期間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更緩慢。盡管美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速依然高于150年來(lái)的平均水平，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)的上三次繁盛期均一樣長(zhǎng)或比這次的更長(zhǎng)。由于美國(guó)利率接近為零，聯(lián)儲(chǔ)最擅長(zhǎng)運(yùn)用的抗擊工具將被剝奪，美國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該很快便會(huì)再次出現(xiàn)衰退。
　　8.投資者迫切想獲得更多“確定性”
　　在聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布聲明后，股市上漲了，投資者也在狂歡，接著股市下跌了，他們就郁郁寡歡。投資者的這些復(fù)雜反應(yīng)向我們揭示了很多信息。他們正面對(duì)一個(gè)不確定的未來(lái)，或者說(shuō)，他們比之前更意識(shí)到他們正面對(duì)一個(gè)不確定的未來(lái)，但畢竟，未來(lái)總是無(wú)法確定的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、股票上漲時(shí)，投資者便很容易忘記認(rèn)清接下來(lái)會(huì)發(fā)生哪些令人產(chǎn)生錯(cuò)覺(jué)的事情。當(dāng)市場(chǎng)下滑時(shí)，經(jīng)驗(yàn)不足的投資者會(huì)錯(cuò)誤地認(rèn)為形勢(shì)是瞬間變得撲朔迷離的。
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