恒生電子和同花順近日公告稱，證監(jiān)會(huì)指其涉嫌違反證券期貨法律法規(guī)，已決定立案調(diào)查。雖然二者目前具體涉嫌違法事項(xiàng)還未公布，不過這兩家公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的證券交易計(jì)算機(jī)服務(wù)商。同花順公告時(shí)還主動(dòng)提及了已停止銷售運(yùn)行所有資產(chǎn)管理軟件，關(guān)閉了所有賬戶。因此，可以判斷，本次調(diào)查應(yīng)當(dāng)與此有關(guān)。
　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)6月底稱，通過恒生訂單管理系統(tǒng)（HOMS）接入證券交易市場(chǎng)的客戶資金規(guī)模達(dá)到了4400億元，通過上海銘創(chuàng)系統(tǒng)的約360億元，同花順約60億元。這些資金有很大一部分從事的是場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)。資管系統(tǒng)軟件使得交易者不必申請(qǐng)證券公司較嚴(yán)格的融資融券，就能實(shí)現(xiàn)類似的杠桿交易。
　　具言之，借助資產(chǎn)管理系統(tǒng)的無限分倉(cāng)功能，配資商能把一個(gè)證券賬戶拆出多個(gè)具有同等交易功能的分賬戶，再將之與所配資金一起提供給不同的交易者使用，同時(shí)繼續(xù)保有對(duì)賬戶的控制權(quán)。故配資商不僅能實(shí)現(xiàn)對(duì)各個(gè)交易者的動(dòng)態(tài)監(jiān)控，還能在交易者資產(chǎn)突破警戒線后實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。
　　這沖擊了融資融券業(yè)務(wù)的正常秩序，并加大市場(chǎng)投機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)性。更嚴(yán)重的是，資管系統(tǒng)下的分倉(cāng)能自由開設(shè)刪除不留痕。而《證券法》規(guī)定進(jìn)行證券交易前必須申請(qǐng)開設(shè)實(shí)名賬戶，禁止法人非法出借賬戶和借用他人賬戶從事證券交易。《證券登記結(jié)算管理辦法》進(jìn)一步規(guī)定任何投資者不得出借賬戶。故通過HOMS進(jìn)行賬戶分倉(cāng)，允許他人利用計(jì)算機(jī)軟件直接從自身賬戶發(fā)出指令，涉嫌違法。
　　但需要注意的是，這不一定干計(jì)算機(jī)系統(tǒng)服務(wù)商的事。分倉(cāng)式資產(chǎn)管理系統(tǒng)從2001年就開始出現(xiàn)，廣泛用于私募基金管理者分倉(cāng)管理不同客戶的產(chǎn)品，監(jiān)測(cè)、評(píng)估各交易員的績(jī)效。分賬戶只是為了內(nèi)部記賬、論功行賞之用。對(duì)外而言，無需知道具體哪個(gè)操盤手做了哪一項(xiàng)買賣。
　　2010年場(chǎng)內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)啟動(dòng)后，證券場(chǎng)外配資才在這幾年開始興起。資管系統(tǒng)用戶把賬戶拆分給彼此不認(rèn)識(shí)、利益互相獨(dú)立的一堆人用于場(chǎng)外配資生意，屬于用戶濫用了系統(tǒng)功能。責(zé)任不見得在計(jì)算機(jī)服務(wù)商身上。
　　這就像賣菜刀的如果不知道買家要去砍人，就不該有責(zé)。不過，系統(tǒng)供應(yīng)商若曾突出宣傳配資功能，就會(huì)像菜刀商直接叫賣“砍人利器”，自然涉嫌違法。
　　另外，由于《證券法》對(duì)賬戶出借行為沒有規(guī)定處罰措施，所以在之前的業(yè)界討論中，有人提出用非法經(jīng)紀(jì)和清算來處罰計(jì)算機(jī)服務(wù)商，如講投資者只能用證券公司的軟件下單，不能通過同花順的客戶端連到證券公司后再下單買賣。這種看法顯然沒有依據(jù)，外部軟件只是一種延伸性的代為買賣指令的工具，尚未涉及對(duì)買賣能否報(bào)送到交易所這一證券經(jīng)紀(jì)的核心功能。
　　因此，我們固然應(yīng)當(dāng)總結(jié)此前場(chǎng)外配資給股市震蕩造成的教訓(xùn)，但同樣也要注意區(qū)分人的行為和更為中性的計(jì)算機(jī)程序。
　　信息技術(shù)能用于逃避監(jiān)管，也能通過捕捉終端硬件數(shù)據(jù)等方式地實(shí)現(xiàn)更精確的交易實(shí)名制。在“互聯(lián)網(wǎng)+”大背景下，宜更為積極地看待技術(shù)在證券交易中的作用，調(diào)查辨析清楚其中的權(quán)責(zé)關(guān)系，防止因噎廢食的情況出現(xiàn)。
         本文來源：新京報(bào)