“我已經(jīng)回答過(guò)無(wú)數(shù)次了……這個(gè)問(wèn)題我已經(jīng)回答得很疲倦了。”在喜氣洋洋的海航集團(tuán)成立20周年新聞發(fā)布會(huì)上，當(dāng)再次被問(wèn)到關(guān)于資金鏈危機(jī)的問(wèn)題，海航集團(tuán)董事長(zhǎng)陳峰無(wú)奈地如是回答。不過(guò)，跟十年前陳峰說(shuō)“中國(guó)人看不懂海航”時(shí)略帶孤傲的姿態(tài)相比，如今他表現(xiàn)出了想讓更多人了解海航集團(tuán)的熱情。

　　1993年的5月2日，海南省航空公司*9條航線——“海口至北京”航線開(kāi)航，陳峰以空中乘務(wù)員的身份親自為乘客提供服務(wù)。20年后的5月2日，在重溫首航航班上，海南航空[0.41% 資金 研報(bào)]股份有限公司總裁劉璐和副總裁謝皓明代替陳峰，為乘客“斟茶倒水”。

　　現(xiàn)年60歲的陳峰目送著這架波音737騰空而起。由一家地方航空公司，發(fā)展為擁有航空、實(shí)業(yè)、金融、旅業(yè)、物流五大板塊的大型企業(yè)集團(tuán),20年來(lái)，海航總收入由1993年開(kāi)航時(shí)的1.17億元增長(zhǎng)至2012年的1277億元，資產(chǎn)規(guī)模從12.4億元增長(zhǎng)至3600億元，員工人數(shù)超10萬(wàn)。20年來(lái)帶領(lǐng)海航一路狂飆，陳峰心中有著更大的“海航夢(mèng)”。
 

　　◇起家：“說(shuō)”來(lái)飛機(jī)

　　“在收入規(guī)模上，到2020年海航集團(tuán)的收入將達(dá)8000億到1萬(wàn)億元左右，進(jìn)入世界500強(qiáng)的100名；到2030年，收入將達(dá)1.5萬(wàn)億元，進(jìn)入世界500強(qiáng)的50名。”當(dāng)陳峰宣告這一雄心壯志時(shí)，不忘回憶創(chuàng)業(yè)伊始，許多人給他起了“陳瘋子”的外號(hào)，“(別人看來(lái))簡(jiǎn)直瘋了，在中國(guó)，航空公司是最難做成功的企業(yè)之一”。

　　1953年生人陳峰于1984年從聯(lián)邦德國(guó)漢莎航空運(yùn)輸管理學(xué)院順利畢業(yè)后，在中國(guó)民航局工作，再后來(lái)因參與中農(nóng)信的農(nóng)村改革試驗(yàn)、用化肥合同換來(lái)世界銀行3億美元的貸款而小有名氣。1988年海南正式建省，當(dāng)時(shí)的海南省省長(zhǎng)找到了懂民航的陳峰，迫切希望海南省建立起自己的航空公司。用陳峰的話說(shuō)，自己是“臨危受命”為海南省省長(zhǎng)航空事務(wù)助理。

　　1990年，喚來(lái)王健、陳文理、譚向東和李菁等人后，“海航夢(mèng)”艱難萌芽。

　　“當(dāng)年老省長(zhǎng)給了我1000萬(wàn)元人民幣，我跟省長(zhǎng)說(shuō)，你這不是害我嗎，1000萬(wàn)連飛機(jī)的翅膀都買不了。”缺錢，令海航從創(chuàng)業(yè)伊始就練就了驚人的借錢技能。

　　陳峰當(dāng)年找銀行貸款買飛機(jī)時(shí)，銀行對(duì)航空行業(yè)不了解，他就講道：“飛機(jī)從海南到北京一張票1000塊，可以裝150人，來(lái)回就是30萬(wàn)，一天再飛個(gè)北京，再飛個(gè)廣州，去掉成本一天就掙45萬(wàn)。”銀行問(wèn)到反擔(dān)保對(duì)象是誰(shuí)時(shí)，陳峰表示，如果還不起錢，就以飛機(jī)抵債。作產(chǎn)權(quán)登記時(shí)，飛機(jī)這一資產(chǎn)劃在了海航的賬上，很長(zhǎng)一段時(shí)間里，海航每向銀行貸款買一架飛機(jī)，再把飛機(jī)抵押買第二架飛機(jī)，以此再抵押買到更多的飛機(jī)……
 

　　◇求生：出島獵食

　　資金、航線各種資源的匱乏，令以陳峰為首的海航創(chuàng)始人從一開(kāi)始就學(xué)會(huì)抓住一切政策資源。1992年，中央政府批準(zhǔn)在部分國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股份制試點(diǎn)改造，陳峰掌舵的海南省航空公司主動(dòng)向省政府提出了申請(qǐng)。1993年，海南省航空公司與17家法人單位為發(fā)起人，定向募集2.5億元，通過(guò)股份改造成為海南航空股份有限公司。

　　當(dāng)時(shí)地方航空公司的一般發(fā)展模式是“支線開(kāi)飛”。陳峰卻頂住海南省和民航系統(tǒng)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的壓力，一反常態(tài)，通過(guò)租賃先后引進(jìn)4架波音737飛機(jī)，在1993年開(kāi)通?？谥帘本⑸虾５戎饕笾谐鞘械?5條航線，當(dāng)年主營(yíng)銷售收入達(dá)1.173億元，利潤(rùn)總額為6876萬(wàn)元。

　　促使海航從地方航空公司發(fā)展為全國(guó)航空公司的契機(jī)是2000年民航總局推動(dòng)的全行業(yè)戰(zhàn)略重組，這也是后來(lái)海航攤子越鋪越大的背后邏輯——大，意味著安全。重組大潮中，很多地方性航空公司被三大國(guó)有航空巨頭吞并。陳峰直言，當(dāng)年主動(dòng)“出島獵食”就是為了不被“吃掉”。

　　2003年的非典沖擊令連續(xù)10年盈利的海南航空虧損15億元，陳峰意識(shí)到航空運(yùn)輸盈利的脆弱性。2003年9月28日，海航正式宣布全面實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈延伸和多元化轉(zhuǎn)型。

　　轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，陳峰毫不掩飾對(duì)并購(gòu)手段的青睞。而海航集團(tuán)在國(guó)際市場(chǎng)上的出手之頻令人瞠目，其已成功收入囊中的包括香港航空和香港快運(yùn)(原名中富航空和港聯(lián)航空)、澳大利亞Allco航空業(yè)務(wù)、香港美輝證券、集裝箱租賃公司GE Seaco、土耳其ACT貨運(yùn)航空公司、法國(guó)藍(lán)鷹航空……海航的收購(gòu)觸角甚至伸到美國(guó)紐約曼哈頓和澳大利亞悉尼商區(qū)的寫(xiě)字樓。截至2012年底，海航集團(tuán)境外實(shí)體企業(yè)達(dá)28家，總資產(chǎn)為752億元，占集團(tuán)總資產(chǎn)21%。
 

　　◇融資：瘋狂騰挪

　　海航并購(gòu)擴(kuò)張的錢從哪里來(lái)？答案是融資借錢。

　　“女士們先生們，我想給你們講一個(gè)故事，我想告訴你們我是如何用一百萬(wàn)美元把這個(gè)航空公司發(fā)展起來(lái)的……”1995年陳峰十進(jìn)華爾街的故事在中國(guó)航空界人人耳熟能詳。通過(guò)施展十三歲在北京天橋?qū)W說(shuō)書(shū)的才華，陳峰得到了量子基金的2500萬(wàn)美元。此次海外募資，使海航成為了中外合資企業(yè)。

　　十進(jìn)華爾街只不過(guò)是海航集團(tuán)融資洪流中的一朵小浪花。海航集團(tuán)不放過(guò)中國(guó)資本[0.00%]市場(chǎng)的任何機(jī)會(huì)。1993年6月3日，海南航空法人股在全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(STAQ系統(tǒng))正式上市交易，成為首家上市的中國(guó)航空公司，初在資本市場(chǎng)試水的陳峰沒(méi)少收到股民寄來(lái)的子彈以及揚(yáng)言炸飛機(jī)的信件。

　　如今海航集團(tuán)下屬上市公司至少包括海南航空、九龍山[-5.13% 資金 研報(bào)]、美蘭機(jī)場(chǎng)[0.29%]H股、西安民生[0.67% 資金 研報(bào)]、易食股份[0.54% 資金 研報(bào)]、ST筑信、綠景控股[2.26% 資金 研報(bào)]、渤海租賃[2.57% 資金 研報(bào)]、SST天還等9家。如果大新華航空在港IPO的計(jì)劃沒(méi)有流產(chǎn)，海航集團(tuán)的資本版圖還將是另外一副模樣。

　　海航集團(tuán)旗下上市公司多年來(lái)肩負(fù)著給集團(tuán)輸血的作用。在資本運(yùn)作與實(shí)業(yè)的互動(dòng)中，海航的經(jīng)典吸金模式是融資、擴(kuò)張、上市；再融資，再擴(kuò)張，再造資本運(yùn)作平臺(tái)。其中資產(chǎn)與股權(quán)抵押、系統(tǒng)內(nèi)資金流動(dòng)、信托與基金融資等多種方式令人眼花繚亂，銀行的貸款也是海航極為看重的。
 

　　□聚焦

　　瘋狂騰挪背后的資金鏈疑云

　　“我從來(lái)不做資本市場(chǎng)，一只股票沒(méi)買過(guò)，我是運(yùn)用資本市場(chǎng)、上市公司的力量來(lái)發(fā)展我們的實(shí)業(yè)，我從來(lái)不拿錢來(lái)炒股票。”由海航融資借錢引發(fā)的質(zhì)疑每隔一段時(shí)間都會(huì)慣性爆發(fā)。陳峰一再?gòu)?qiáng)調(diào)海航的資本運(yùn)作完全是為了做實(shí)業(yè)。

　　這些年來(lái)，關(guān)于海航集團(tuán)的質(zhì)疑主要在于：信托、債券項(xiàng)目似乎已將上市公司及集團(tuán)各類資產(chǎn)抵押殆盡，密集的融資借錢似乎是借新債還舊債、拆東墻補(bǔ)西墻，一系列的資本運(yùn)作似乎是為融資制造題材。

　　在20周年的新聞發(fā)布會(huì)上，又被質(zhì)疑資金鏈危機(jī)，陳峰收斂了一貫的笑容：“這個(gè)問(wèn)題我已經(jīng)回答過(guò)無(wú)數(shù)次了。你想20多年了海航資金鏈真斷裂，還能發(fā)展到現(xiàn)在？銀行給我們的3200億元授信額度，要是資金鏈斷了銀行還敢跟你打交道嗎？注意，我們收入年增長(zhǎng)44%是什么概念，意味著大量的正現(xiàn)金流，這是最重要的。”他把問(wèn)題拋給了深諳金融資本的海航集團(tuán)總裁譚向東，“這個(gè)問(wèn)題我已經(jīng)回答得很疲倦了，請(qǐng)我們總裁回答好了”。

　　譚向東稱：“關(guān)于現(xiàn)金流管理的問(wèn)題，我老跟銀行說(shuō)，你們不要老看企業(yè)盈利不盈利，這不是銀行的事，不盈利還你錢也可以呀，所以你別著急。”

　　譚向東分析道，航空不是暴利企業(yè)，但是現(xiàn)金流非常好，商業(yè)板塊也如此。“盈利好而現(xiàn)金流欠佳的企業(yè)是金融企業(yè)，我們的金融板塊利潤(rùn)非常大，融資的現(xiàn)金流也可以對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行支持。造船企業(yè)有點(diǎn)反周期，沒(méi)有關(guān)系，我對(duì)船運(yùn)和船舶生產(chǎn)有八年抗戰(zhàn)的心理準(zhǔn)備。而且我們海航有地，手里的地太多了，你就說(shuō)?？诖笥⑸降牡?，三千畝在我們的手里12年，將來(lái)是海口的CBD，當(dāng)時(shí)11萬(wàn)一畝，現(xiàn)在500萬(wàn)也不給你，只給政府。還有三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)的地……”

　　“集團(tuán)內(nèi)各個(gè)板塊盈虧互補(bǔ)，企業(yè)結(jié)構(gòu)如果達(dá)到平衡，再加上資本市場(chǎng)的運(yùn)作，不同的產(chǎn)業(yè)可以尋求平衡。當(dāng)然了，這是一門藝術(shù)，跟踩鋼絲一樣。”譚向東表示。

　　2009-2011年，海航資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.01%、78.17%和79.61%。陳峰透露，2012年集團(tuán)負(fù)債率保持在79%，還有降低空間，“負(fù)債率要和產(chǎn)業(yè)、時(shí)間、發(fā)展目標(biāo)相結(jié)合，關(guān)鍵在于企業(yè)正?，F(xiàn)金流的運(yùn)作”。
 

　　□對(duì)話

　　陳峰：會(huì)繼續(xù)關(guān)停并轉(zhuǎn)旗下企業(yè)

　　問(wèn)：現(xiàn)在海航集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)是怎么樣的？

　　答：海航集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)基本上是7個(gè)創(chuàng)始人再加上少量的境外投資者，構(gòu)成了集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)在7個(gè)創(chuàng)始人把自己擁有的共20%的股權(quán)捐給了慈航基金會(huì)，捐的不是資金，是股權(quán)，股權(quán)在海航集團(tuán)的收益用于慈善事業(yè)，變成永動(dòng)機(jī)。慈航基金會(huì)成為了海航集團(tuán)的單一*5股東，該基金會(huì)將按國(guó)家慈善基金會(huì)的要求管理運(yùn)作。海航集團(tuán)將按照現(xiàn)代公司法的要求，董事會(huì)、股東大會(huì)賦予的權(quán)力，依法經(jīng)營(yíng)，按公司法進(jìn)行管理決策，慈航基金會(huì)據(jù)公司法發(fā)揮單一大股東的職責(zé)。

　　問(wèn)：海航集團(tuán)在海外并購(gòu)中如何防范風(fēng)險(xiǎn)？

　　答：我們外國(guó)并購(gòu)*5的風(fēng)險(xiǎn)在于，經(jīng)驗(yàn)和人才與國(guó)際一流水平還有不少差距。但我們可以利用國(guó)際的成熟人才，國(guó)際社會(huì)的成熟機(jī)制和中介的力量、職業(yè)經(jīng)理人等。某種意義上說(shuō)，國(guó)際兼并的風(fēng)險(xiǎn)比國(guó)內(nèi)還小，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)透明度不高。所有事情都談完了，冷不丁哪天又冒出一個(gè)官司，真弄不清楚。而外國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，法律規(guī)定清晰、執(zhí)法環(huán)境較好。

　　問(wèn)：未來(lái)海航集團(tuán)是否還有大規(guī)模關(guān)停企業(yè)的計(jì)劃？(此前因擴(kuò)張“失速”，海航集團(tuán)從2011年到現(xiàn)在關(guān)停并轉(zhuǎn)230多家企業(yè))

　　答：關(guān)停企業(yè)是我們?cè)诟咚侔l(fā)展過(guò)程中的重要部分，尋求自己的核心產(chǎn)業(yè)就像人在不斷地清理自己一樣，跑馬圈地以后，不斷找到適合自己的東西。大公司有大公司的效率問(wèn)題，但小公司干不了大公司的事，這形成了我們優(yōu)化提升的戰(zhàn)略思考，海航集團(tuán)在高速發(fā)展和轉(zhuǎn)型中清理了大批企業(yè)，今后我們還會(huì)做關(guān)停并轉(zhuǎn)，但這么大規(guī)模的不會(huì)了，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已基本成熟了。

　　問(wèn)：據(jù)說(shuō)陳總信佛，您覺(jué)得海航浮躁嗎？

　　答：我首先得說(shuō)明，我是黨員，信仰共產(chǎn)主義。“三個(gè)代表”代表人類的一切先進(jìn)文化，中國(guó)文化的內(nèi)涵告訴我們生命的本質(zhì)，人在天地之間做人做事的原則，這和共產(chǎn)主義沒(méi)有矛盾。我認(rèn)為文化的內(nèi)涵，可以歸納為北宋大儒張橫渠說(shuō)的“為天地立心，為生民立命，為往圣繼絕學(xué)，為萬(wàn)世開(kāi)太平”四句話，人們常念這四句話，會(huì)大大降低浮躁的心。人們?nèi)绻钤谪澯?，只注重物質(zhì)利益和感官需求，人會(huì)永遠(yuǎn)浮躁。所以自己的心能夠和天地之心相交融，他就能達(dá)到平靜的心和有追求的境界。
 

　　□人物素描

　　備受爭(zhēng)議的海航代言人

　　將?？诤：酱髲B打造成一尊佛像，鐘愛(ài)穿一襲白素麻衣，每天堅(jiān)持用毛筆書(shū)寫(xiě)不少于500字讀書(shū)筆記的陳峰，視臺(tái)灣國(guó)學(xué)大師南懷瑾為知音。他更要求海航每個(gè)員工都能熟練背誦南懷瑾為海航制定的企業(yè)文化守則《同仁共勉十條》。他不無(wú)驕傲地說(shuō)：“我在法國(guó)藍(lán)鷹航空做企業(yè)文化講座時(shí)，講完海航企業(yè)文化和價(jià)值觀后，法國(guó)藍(lán)鷹上百號(hào)員工群情振奮，集體背誦法文版的海航員工《同仁共勉十條守則》。”

　　不過(guò)，多年研究國(guó)學(xué)的陳峰依然有著一股“江湖氣”，例如海航的內(nèi)部有著“重獎(jiǎng)重罰”的薪酬制度。2010年海南航空全體員工及大新華等相關(guān)公司員工獲重獎(jiǎng)3.26億元，其中海南航空幾位高管獲得300萬(wàn)至1000萬(wàn)巨獎(jiǎng)；2011年大新華物流因戰(zhàn)略失誤虧損，該產(chǎn)業(yè)集團(tuán)21名高管被嚴(yán)懲。又如，受政府之命創(chuàng)業(yè)的陳峰比任何人都要懂得政府以及政策資源的重要性，海航擴(kuò)張版圖中，少不了各地政府的身影。

　　因海航多年來(lái)凌厲的擴(kuò)張之勢(shì)和瘋狂的資本運(yùn)作，陳峰被稱為“手持佛珠的爭(zhēng)斗者”，他曾吐露心跡道：“我這一生經(jīng)常是受爭(zhēng)議……往往有時(shí)候自己做的事情未必別人都那么理解。”

　　在海航創(chuàng)業(yè)20周年大慶之際，海航集團(tuán)宣布對(duì)慈航基金會(huì)完成*9期價(jià)值30億元股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，陳峰認(rèn)為，海航將朝公眾型企業(yè)轉(zhuǎn)型，海航來(lái)源于社會(huì)，最終歸于社會(huì)。如今海航集團(tuán)這一龐大的神秘帝國(guó)的轉(zhuǎn)型，意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息要更透明，運(yùn)作要更規(guī)范。近幾年來(lái)，陳峰不遺余力對(duì)海航追求真善美和諧的海航文化的推崇和宣傳，或許正是在解開(kāi)他曾說(shuō)的“看不懂海航”的謎語(yǔ)。