“是問(wèn)題，也不是什么問(wèn)題。”
昨日（19日），寶蓮生物對(duì)本報(bào)對(duì)其財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑的報(bào)道給出了這種模棱兩可的回答。
不僅如此，在寶蓮生物董秘對(duì)媒體的回應(yīng)中，對(duì)本報(bào)指出的問(wèn)題也是避重就輕。
被疑關(guān)聯(lián)交易回答退貨正常
本報(bào)此前報(bào)道稱(chēng)，對(duì)寶蓮生物做過(guò)盡職調(diào)查的機(jī)構(gòu)投資者表示，在調(diào)查過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)了公司一些財(cái)務(wù)方面的可疑問(wèn)題。
上述投資者指出，2015年，寶蓮生物前三大客戶占了公司營(yíng)業(yè)收入87%，單一客戶依賴(lài)性強(qiáng)。而該三大客戶均為位于成都的貿(mào)易公司，*9大客戶是公司實(shí)際控制人在創(chuàng)辦寶蓮生物前所在企業(yè)的老客戶，前兩大客戶之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
此外，公司主營(yíng)甜菊糖和藏紅花素，甜菊糖存在較長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)營(yíng)歷史，但藏紅花素2015年才開(kāi)始實(shí)現(xiàn)較大金額的銷(xiāo)售收入，而貨款一直未收回。針對(duì)上述情況，該機(jī)構(gòu)對(duì)公司的銷(xiāo)售收入（特別是藏紅花素）的真實(shí)性難以確認(rèn)。
此后，又得知寶蓮生物銷(xiāo)往第三大客戶的藏紅花素發(fā)生退貨。因此，他們認(rèn)為該項(xiàng)目投資存在較大風(fēng)險(xiǎn)，故暫停了項(xiàng)目跟進(jìn)。
對(duì)于本報(bào)以上問(wèn)題，寶蓮生物董秘僅僅選擇了退貨問(wèn)題進(jìn)行解釋。他表示，退貨情況的確存在，但這對(duì)生產(chǎn)研發(fā)型公司來(lái)說(shuō)較為普遍，“因?yàn)椴丶t花素仍是研發(fā)型產(chǎn)品，出現(xiàn)一些質(zhì)量問(wèn)題，客戶退回重發(fā)也很正常。”
強(qiáng)調(diào)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目特殊性避而不談關(guān)聯(lián)交易
談到財(cái)務(wù)造假嫌疑，寶蓮生物董秘表示，“說(shuō)是問(wèn)題也是問(wèn)題，說(shuō)不是問(wèn)題也不是問(wèn)題。我們上半年的確涉及到農(nóng)業(yè)種植，而農(nóng)業(yè)種植有著很高的不確定性，所以在財(cái)務(wù)核算方面非常嚴(yán)格，若按照新三板的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和平常的財(cái)務(wù)審計(jì)并無(wú)不妥；但我們有著轉(zhuǎn)板和IPO的考量，如果選擇現(xiàn)在將一些財(cái)務(wù)信息公開(kāi)，對(duì)于后期的IPO可能會(huì)產(chǎn)生不利影響，所以才做摘牌之舉。”
寶蓮生物將公司主動(dòng)摘牌的原因歸結(jié)為農(nóng)業(yè)種植財(cái)務(wù)核算的特殊性。單就這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，并無(wú)不妥。
一位曾經(jīng)做過(guò)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的審計(jì)師坦言，農(nóng)業(yè)企業(yè)是審計(jì)師的惡夢(mèng)，“農(nóng)業(yè)項(xiàng)目確實(shí)是高風(fēng)險(xiǎn)，目前各大會(huì)計(jì)師事務(wù)所承接時(shí)都是慎之又慎。種植、養(yǎng)殖項(xiàng)目，由于涉及生物性資產(chǎn)的特殊性，是農(nóng)業(yè)類(lèi)企業(yè)的重災(zāi)區(qū)。農(nóng)業(yè)加工企業(yè)能稍好點(diǎn)，不過(guò)，萬(wàn)福生科就是加工類(lèi)。”
寶蓮生物對(duì)于最為關(guān)鍵的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題始終避而不談。
“他們解釋不清楚關(guān)聯(lián)交易，這是問(wèn)題的根本”，上述機(jī)構(gòu)投資者稱(chēng)，“當(dāng)時(shí)開(kāi)投決會(huì)的時(shí)候，就是因?yàn)閺倪壿嬌现v不通，我們決定不跟進(jìn)了。其實(shí)他們?cè)旒俚氖址ê艿土印?rdquo;
有新三板研究人士指出，雖然新三板并沒(méi)有業(yè)績(jī)壓力，但企業(yè)上新三板的最終目的是要融資，要面對(duì)市場(chǎng)和投資者。企業(yè)為了一個(gè)高估值，會(huì)非正常地做大收入和利潤(rùn)，有造假的動(dòng)機(jī)。
融資需求強(qiáng)烈不排除重新包裝另啟IPO
按照寶蓮生物的說(shuō)法，公司有著轉(zhuǎn)板和IPO的考量。但對(duì)于投資者而言，所投項(xiàng)目摘牌，總不是一件高興的事情。有寶蓮生物投資者向媒體表示，企業(yè)從新三板退市，意味著三板的退出渠道被完全封死，此前的投資預(yù)期也會(huì)大打折扣。“雖然企業(yè)承諾回購(gòu)股份，并按照12%的年化收益給出相應(yīng)的補(bǔ)貼，但目前的情況，也只能得到3%-4%的補(bǔ)貼，這跟此前的投資預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。”
不過(guò)，寶蓮生物另謀IPO的想法或?qū)?huì)付諸實(shí)施。翻閱寶蓮生物的《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》，在公司的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)一項(xiàng)，寶蓮生物如此描述：植物提取行業(yè)是一個(gè)典型的資金密集型行業(yè)，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常充分，公司購(gòu)買(mǎi)先進(jìn)設(shè)備、采購(gòu)原材料、強(qiáng)化研發(fā)能力、提升工藝水平等均需要大量的資金支持，公司融資渠道單一束縛了企業(yè)更快的發(fā)展。
而目前公司在市場(chǎng)上有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要有5家，分別是譜賽科（江西）生物技術(shù)有限公司、諸城市浩天藥業(yè)有限公司、贛州菊隆高科技實(shí)業(yè)有限公司、山東華仙甜菊股份有限公司和青島潤(rùn)德生物科技有限公司等。其中，譜賽科在倫敦上市，同時(shí)是贛州菊隆的實(shí)際控制人；青島潤(rùn)德生物是加拿大GLG集團(tuán)在華投資企業(yè)，GLG為納斯達(dá)克上市公司；浩天藥業(yè)和華仙甜菊也均實(shí)力雄厚。
寶蓮生物謀求融資的沖動(dòng)很大，加之背后投資機(jī)構(gòu)退出的需求，不排除寶蓮生物重新包裝，另啟IPO的可能性。
本文來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)；作者：馬燕