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今年3月2日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了新一批新股的發(fā)行核準(zhǔn)批文，而此次核準(zhǔn)的企業(yè)家數(shù)也多達(dá)24家。以下則是一篇3月10日禮拜二*7的業(yè)界評(píng)論的文章——郭施亮認(rèn)為注冊(cè)制難解市場(chǎng)的“新股饑渴癥”，大家可以慢慢閱讀哦。
根據(jù)機(jī)構(gòu)的測(cè)算，新一輪核準(zhǔn)發(fā)行的24家新股，將會(huì)有23家率先登陸市場(chǎng)，而這批新股擬募集的資金達(dá)到215億元，預(yù)計(jì)本輪新股凍結(jié)的資金或?qū)⒊^3萬億，較前兩次的新股凍結(jié)資金規(guī)模要明顯增多。
至此，隨著年內(nèi)新一批新股的發(fā)行，今年以來A股市場(chǎng)的上市公司數(shù)量也將較往年出現(xiàn)了一定程度的增長(zhǎng)。
實(shí)際上，在最近兩個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)的新股月均發(fā)行速度較前幾年明顯提速。按照當(dāng)前管理層的思路，將會(huì)逐步提高新股的發(fā)行節(jié)奏，為注冊(cè)制的全面鋪開而鋪路。
近年來，“注冊(cè)制”已經(jīng)變成了家喻戶曉。然而，在注冊(cè)制概念逐步深入人心的過程中，市場(chǎng)也開始質(zhì)疑注冊(cè)制的真實(shí)效果。
其實(shí)，注冊(cè)制屬于市場(chǎng)化程度*6的發(fā)行制度，同時(shí)也將會(huì)改變以往核準(zhǔn)制度下的發(fā)行方式，并不對(duì)企業(yè)的持續(xù)盈利能力、發(fā)行人投資價(jià)值等作為實(shí)質(zhì)性的判斷，更多體現(xiàn)對(duì)注冊(cè)文件的形式審查。簡(jiǎn)而言之，就是降低企業(yè)上市的準(zhǔn)入門檻，為擴(kuò)大股市的直接融資功能創(chuàng)造條件。
有評(píng)論認(rèn)為，在注冊(cè)制的模式下，將會(huì)有效壓制新股爆炒的熱情，未來將進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的核心作用。換言之，優(yōu)秀的企業(yè)將會(huì)受到深入挖掘，至于垃圾企業(yè)則容易遭到市場(chǎng)的拋棄，甚至是一文不值。
多年來，管理層對(duì)于新股爆炒的現(xiàn)象，更多體現(xiàn)出無奈與嘆息。確實(shí)，新股發(fā)行改革早已不是陌生的事件，但面對(duì)一系列的新股改革，卻難以真正遏制市場(chǎng)爆炒新股的風(fēng)氣，且有愈演愈烈之勢(shì)。
以今年為例，面對(duì)多批新股的上市，新股上市后的走勢(shì)卻幾乎一模一樣。然而，經(jīng)歷了新股首日爆炒行情后，市場(chǎng)炒新的氛圍卻并未平息。按照過去幾批新股上市后的共同特征，基本是首日經(jīng)過爆炒后，而在隨后幾個(gè)乃至十幾個(gè)交易日中出現(xiàn)“一字”封漲停板的走勢(shì)。換言之，對(duì)于部分投資者而言，即使按照發(fā)行價(jià)格購(gòu)買新股，也能夠賺取不低于50%的利潤(rùn)。
顯然，在當(dāng)前并不完善的發(fā)行機(jī)制下，也給新股爆炒創(chuàng)造了有利的條件。與此同時(shí)，隨著新股爆炒熱情的高漲，新股已經(jīng)形成了強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)。
筆者認(rèn)為，雖然核準(zhǔn)制度已暴露出不少的漏洞，但是相對(duì)于注冊(cè)制，其還是具有一定的過濾功能。然而，在注冊(cè)制模式下，雖然注冊(cè)制仍會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行形式審查，但企業(yè)的發(fā)行上市卻完全依賴于市場(chǎng)，由此在初期階段也容易會(huì)給部分企業(yè)帶來了“鉆空子”的空間。
在A股市場(chǎng)中，從來不缺乏資金，缺乏的就是投資信心和賺錢效應(yīng)。換言之，在新股強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)下，也必然會(huì)迅速聚集到巨量的市場(chǎng)資金。
如今，新股發(fā)行節(jié)奏明顯提速，卻未能有效壓制新股爆炒的熱情。筆者認(rèn)為，在隨后的注冊(cè)制模式下，即使新股發(fā)行節(jié)奏或?qū)⑦M(jìn)一步提速，但也未必能夠真正解決市場(chǎng)的“新股饑渴癥”。
對(duì)此，筆者認(rèn)為，解決新股爆炒的亂象，關(guān)鍵在于打擊市場(chǎng)過度投機(jī)的氛圍。具體來看，就是要降低新股強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)，打擊部分機(jī)構(gòu)資金惡意抬高新股價(jià)格等行為。與此同時(shí)，還要有效提升二級(jí)市場(chǎng)的投資吸引力，讓價(jià)值投資理念深入人心，真真正正能夠給予投資者合理的投資回報(bào)率。
來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)
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