以下則是一篇2月9日禮拜一*7的業(yè)界評(píng)論的文章——皮海洲暢談降準(zhǔn)降不來(lái)資金牛市第二季，大家可以慢慢閱讀哦。
　　2月4日晚，央行宣布從2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)對(duì)小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個(gè)百分點(diǎn)。受此刺激，2月5日的上證指數(shù)跳空77點(diǎn)高盤(pán)，開(kāi)盤(pán)漲幅達(dá)2.43%。
　　不過(guò)，2月5日的股市并沒(méi)有就此吹響股指上漲的號(hào)角。相反，上證指數(shù)高開(kāi)后逐波低走，全天上證指數(shù)甚至大跌了37.6點(diǎn)，跌幅1.18%。
　　出現(xiàn)這種走勢(shì)其實(shí)是意料之中的。雖然去年11月22日央行的降息引爆了A股市場(chǎng)的瘋牛行情，上證指數(shù)一路過(guò)關(guān)斬將從2400多點(diǎn)一路沖殺到3400點(diǎn)，指數(shù)暴漲近千點(diǎn)，但此次降準(zhǔn)卻很難引來(lái)資金牛市第二季。畢竟目前的情況已與去年11月份時(shí)有了很大的不同。
　　去年11月份的降息之所以能夠引爆瘋牛行情，很重要的一個(gè)原因在于當(dāng)時(shí)的藍(lán)籌股價(jià)值低估，包括銀行股、兩桶油等權(quán)重股具有絕對(duì)的投資價(jià)值，股價(jià)甚至低于H股。所以去年11月央行降息后，引爆市場(chǎng)對(duì)以藍(lán)籌股為代表的權(quán)重股的暴炒。正是在這波炒作中，藍(lán)籌股都取得了很大的漲幅，少則上漲40%~50%，多則漲幅翻番。藍(lán)籌股的估值基本上得到了修復(fù)，股價(jià)已全面超越H股，部分藍(lán)籌股甚至被高估。因此，在藍(lán)籌股失去了大幅上漲空間的情況下，股指也很難因?yàn)榻禍?zhǔn)而再度瘋狂。
　　同時(shí)，正是基于之前瘋牛行情緣故，管理層對(duì)待股市的態(tài)度也發(fā)生了重大改變。雖然管理層也希望股市走牛，但管理層需要的是慢牛而不是瘋牛。瘋牛本身也成了管理層重點(diǎn)防控的對(duì)象。比如最近一個(gè)時(shí)期，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始收緊資金杠桿，對(duì)券商融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行全面檢查，并對(duì)違規(guī)券商進(jìn)行了查處。銀行方面也收緊了傘形信托業(yè)務(wù)，并且對(duì)銀行信貸也加強(qiáng)了管理，避免信貸資金違規(guī)流向股市。此外，就連保監(jiān)會(huì)方面也下發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)督導(dǎo)的通知》，將開(kāi)展險(xiǎn)資兩融業(yè)務(wù)檢查，以確保險(xiǎn)資的兩融業(yè)務(wù)合規(guī)。正是基于這些措施，因此即便央行降準(zhǔn)，銀行資金進(jìn)入股市還是受到控制的。
　　更重要的是，隨著行情的轉(zhuǎn)暖，進(jìn)入2015年后，新股發(fā)行速度明顯加快，下周股市將有24只新股發(fā)行，其中僅周二一天就有17只新股發(fā)行，這將導(dǎo)致股市資金被大量抽走，預(yù)計(jì)周二一天鎖定的資金將會(huì)超過(guò)萬(wàn)億元。也正因如此，降準(zhǔn)引發(fā)的股指高開(kāi)與走高，其實(shí)只是給市場(chǎng)提供了一個(gè)逢高減磅的機(jī)會(huì)，讓投資者更好地騰出資金出來(lái)打新。降準(zhǔn)因此引發(fā)資金牛市第二季的機(jī)會(huì)并不大。實(shí)際上，2月5日當(dāng)天《人民日?qǐng)?bào)》即發(fā)文稱，央行罕見(jiàn)開(kāi)倉(cāng)放水與A股沒(méi)太強(qiáng)相關(guān)性，也是不支持降準(zhǔn)引發(fā)資金牛市第二季的一個(gè)信號(hào)。

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