我們高頓網(wǎng)校小編于12月30日星期二專心致志為您整理了一則業(yè)界評(píng)論的新聞——白又戈認(rèn)為滬港通就是資本市場(chǎng)的自由行
　　滬港通開通之前，有人曾形容說(shuō)，滬港通好比兩隊(duì)解放軍，一隊(duì)從香港出發(fā)，北上去上海，解放內(nèi)地股市；另一隊(duì)則從上海出發(fā)，南下來(lái)到香港，解放香港股市。11月17日滬港通正式開通，至今月余，兩路解放大軍聲勢(shì)浩蕩的場(chǎng)面似乎并未出現(xiàn)。這引來(lái)了不少的質(zhì)疑和批評(píng)。
　　筆者認(rèn)為，滬港通從一開始就不是作為一種救市措施推出的，而是國(guó)家整體戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分。所以，不應(yīng)過(guò)分關(guān)注短期的交易量多寡；而從長(zhǎng)期來(lái)看，筆者認(rèn)為滬港通對(duì)于兩地資本市場(chǎng)有著深遠(yuǎn)意義。
　　一是提升A股市場(chǎng)的國(guó)際參與度和吸引力。
　　對(duì)于內(nèi)地資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，滬港通實(shí)現(xiàn)了兩地資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，為海外資本直接進(jìn)入內(nèi)地提供了新的途徑，提升了A股市場(chǎng)的國(guó)際參與度。從純粹金融學(xué)的意義上說(shuō)，滬港通便利了投資者交易，A股的流動(dòng)性得以提升，從而增強(qiáng)了A股市場(chǎng)對(duì)于國(guó)際投資者的吸引力。其中一個(gè)重要的標(biāo)志，就是市場(chǎng)普遍預(yù)期明年A股的部分上市公司會(huì)被納入摩根士丹利編制的新興市場(chǎng)指數(shù)，從而成為全球各類基金資產(chǎn)配置的重要組成部分。
　　事實(shí)上，滬港通與2003年內(nèi)地開放香港自由行有類似之處。滬港通之前，境外機(jī)構(gòu)投資者想要進(jìn)入內(nèi)地資本市場(chǎng)，必須獲得QFII額度，其中有許多的限制和不便，這與自由行之前內(nèi)地居民想要來(lái)香港消費(fèi)必須跟隨旅行團(tuán)進(jìn)出，道理是一樣的。自由行措施落實(shí)之后，內(nèi)地居民想來(lái)就來(lái)、想走就走，這一措施對(duì)于促進(jìn)香港的消費(fèi)繁榮，效果是比較明顯的。從這個(gè)意義上說(shuō)，滬港通就是資本市場(chǎng)領(lǐng)域的自由行。
　　除此之外，滬港通還有另一個(gè)非常重要的意義，即滬港通是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)開放的重大步驟。事實(shí)上，改革開放30年來(lái)，尤其是亞洲金融風(fēng)暴和全球金融海嘯之后，中國(guó)一直在苦苦探索，如何在安全可控的前提條件下，開放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，反復(fù)比較之后，滬港通看來(lái)是被確定為一個(gè)比較理想的開放路徑。
　　二是開啟香港資本市場(chǎng)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深度融合。
　　對(duì)于香港資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，滬港通開通是一個(gè)歷史性的事件，標(biāo)志著香港資本市場(chǎng)與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)深度融合的開始。
　　香港過(guò)去60年金融業(yè)的發(fā)展大體上可以劃分為四個(gè)階段：*9個(gè)階段是香港金融業(yè)服務(wù)于本地經(jīng)濟(jì)，尤其是服務(wù)于香港的工業(yè)和地產(chǎn)；第二個(gè)階段是香港金融業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)，從上世紀(jì)80年代起，以匯豐銀行為行業(yè)龍頭的國(guó)際性銀行提供全球化的金融服務(wù)，推動(dòng)香港成長(zhǎng)為國(guó)際性的金融中心；第三個(gè)階段，從上世紀(jì)90年代中期起，香港金融業(yè)開始為改革開放的中國(guó)內(nèi)地間接提供金融服務(wù)，大量接納大型國(guó)企和銀行來(lái)港上市，使得香港成為國(guó)內(nèi)企業(yè)海外融資最主要的市場(chǎng)；第四個(gè)階段，筆者認(rèn)為應(yīng)是以滬港通開通為標(biāo)志，代表著香港金融業(yè)將開始逐步融入中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系。
　　筆者相信，在不遠(yuǎn)的未來(lái)，我們可以看到，香港金融業(yè)將開始直接服務(wù)于中國(guó)這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體，為其提供所需的各類金融服務(wù)和產(chǎn)品。滬港通對(duì)于香港資本市場(chǎng)的影響可以說(shuō)才剛剛開始，隨著香港經(jīng)濟(jì)與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)關(guān)系的進(jìn)一步密切，香港資本市場(chǎng)發(fā)揮國(guó)際金融中心的作用、直接服務(wù)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)，是大有可為的。
　　除此之外，滬港通還承擔(dān)著完善香港人民幣離岸市場(chǎng)基礎(chǔ)功能。今年以來(lái)，香港人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展呈現(xiàn)加速的趨勢(shì)。香港市場(chǎng)人民幣存量達(dá)到1.1萬(wàn)億元，2014年上半年香港市場(chǎng)人民幣貿(mào)易結(jié)算金額達(dá)到2.9萬(wàn)億元，人民幣債券發(fā)行金額2014年上半年達(dá)1300億元，累計(jì)達(dá)到3800億元，人民幣平均每日兌換金額為7000億元。在香港市場(chǎng)，人民幣作為貿(mào)易結(jié)算工具、交易流通媒介、商品計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)值貯藏手段的功能已獲長(zhǎng)足發(fā)展，滬港通的推出使得人民幣投資功能得以充分發(fā)揮，補(bǔ)充和完善了人民幣在海外市場(chǎng)流通和使用所必須具備的各種貨幣職能。對(duì)于進(jìn)一步夯實(shí)香港人民幣離岸市場(chǎng)的基礎(chǔ)，有著非常深遠(yuǎn)的意義。同樣，對(duì)于鞏固和提升香港國(guó)際金融中心地位也會(huì)帶來(lái)正面和積極的影響。[作者系申銀萬(wàn)國(guó)（香港）有限公司副總經(jīng)理]
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